每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹 余強(qiáng)    

每經(jīng)記者 王硯丹 余強(qiáng)

當(dāng)A股融資余額終于重新回到1萬億元關(guān)口時，此前一直向好的A股卻在昨日（10月21日）突遇滑鐵盧。昨日早盤市場波瀾不驚，午后風(fēng)云突變，兩市開始大幅跳水且跌幅不斷擴(kuò)大。截至收盤，兩市跌幅超過9.90%的個股有911家。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日市場午后跳水，與之前兩市遭遇千股跌停情形頗為相似，在毫無征兆情況下大跌引發(fā)投資者爭相出逃。不過，無論是利好因素還是做空動能上看，目前市場情況明顯好于前期市場。有市場人士表示，這次大跌是在市場積累了很多獲利盤的情況下出現(xiàn)的，屬于“結(jié)利式”出逃，由于市場風(fēng)險意識極高，因此誘發(fā)了連帶效應(yīng)。短期看是反彈行情中的一個調(diào)整，和之前的恐慌性殺跌逃命有本質(zhì)的區(qū)別。

兩市約800只個股跌停

昨日，滬深兩市早盤運(yùn)行平穩(wěn)，不過午后出現(xiàn)大幅跳水，前期題材股紛紛偃旗息鼓，兩市約800只個股跌停，下跌超過9.9%的個股超過900只。截至收盤，滬指報3320點(diǎn)，跌3.06%，驚險守住3300點(diǎn)。此前大熱的創(chuàng)業(yè)板昨日遭受重創(chuàng)，整日下跌6.63%，最終收于2344點(diǎn)。值得注意的是，昨日兩市放量明顯，兩市合計成交11721億元，時隔兩月再回萬億水平。

盤面來看，昨日銀行股是為數(shù)不多的亮點(diǎn)。其中工商銀行上漲6%領(lǐng)漲整個板塊；光大銀行和民生銀行同樣變現(xiàn)不俗，分別上漲5.87%和5.02%。此外，昨日中字頭概念繼續(xù)活躍，中國醫(yī)藥漲停、中國交建、中國銀行、中國建筑均有不錯表現(xiàn)。前期熱門板塊在昨日遭到殺跌，國產(chǎn)軟件、智能機(jī)器、體育等板塊表現(xiàn)慘淡，多只個股跌停。

一位深圳地區(qū)私募人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，大盤連續(xù)反彈后積累了一定的獲利盤，加之上證指數(shù)遇到60日線阻力，今日出現(xiàn)較大的調(diào)整。目前估值仍然高，市場難以出現(xiàn)大行情，大盤將維持震蕩格局。

融資余額九連增

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與國慶假期后A股行情持續(xù)回暖對應(yīng)的是，兩市融資余額也同步增長。節(jié)后10月8日~20日共有9個交易日，其中10月8日、15日、19日和20日融資余額日環(huán)比上升均超過1%；12日達(dá)到2.62%，為今年以來第二高的日環(huán)比增幅（最高日環(huán)比增幅為2月25日的2.7%），一改連續(xù)數(shù)月的融資余額震蕩向下趨勢。同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，10月20日(本周二），滬深兩市融資余額連續(xù)第九天上升，至9930.94億元，創(chuàng)下股災(zāi)之后最長連續(xù)回升紀(jì)錄。

除了融資余額以外，兩市單日融資買入金額也見底回升。8月21日~9月30日，滬深兩市無一日單日融資買入超過1000億元。而10月以來，已有12日、16日、19日和20日四日融資買入超千億。最大值發(fā)生在10月19日，單日融資者買入1191.72億元。

與此同時，兩融標(biāo)的中也出現(xiàn)熱點(diǎn)全面開花的情況。隨著三季報高潮來臨，一些質(zhì)地優(yōu)良的績優(yōu)股明顯受到投資者青睞。而由于反彈過程中一般中小市值個股彈性更大，中小板和創(chuàng)業(yè)板也出現(xiàn)明顯資金凈流入。

但在面對融資余額處于1萬億元關(guān)口的時候，周三市場再次出現(xiàn)了震蕩。1萬億融資余額到底是頂？還僅僅是坎？

事實(shí)上，在去年12月19日滬深兩市融資余額首次達(dá)到1萬億元以后，12月23日、24日兩天市場均出現(xiàn)較大幅度回調(diào)，融資余額均跌下過1萬億元，且這兩日的單日融資買入金額也有明顯放緩。由此可見，上一次市場面臨1萬億元關(guān)口也非一帆風(fēng)順。

申萬宏源研究所策略研究部通過微信平臺向投資者發(fā)放了A股投資情況調(diào)查問卷后指出，自上月信心回升以來，本月市場繼續(xù)趨于穩(wěn)定，投資者對于暴跌的恐慌繼續(xù)減少。“盡管股市回升趨勢明顯，投資者信心恢復(fù)，但未來一個季度愿意加倉的投者比例卻并沒有增加，反而下降了11個百分點(diǎn)至17.6%。”因此雖然投資者風(fēng)險偏好略提升，對于暴跌的恐懼仍未緩解，大盤短期上行或有阻力。

市場環(huán)境早已不同

突如其來的大跌，不由得讓人想起前期多次上演的千股跌停。不過，當(dāng)前的市場環(huán)境，相對于前期已經(jīng)明顯改善。此前，市場積聚了多股做空動能，清理場外配資更是讓市場人心惶惶。而目前市場配資清理基本結(jié)束，此類殺跌動能已經(jīng)消除。此外，相比于前期，目前產(chǎn)業(yè)資本減持被禁，“價值做空派”動能明顯不足，這些因素都使得市場目前難以出現(xiàn)如前期一樣的大跌。

此外，目前場內(nèi)積極因素同樣不少，“十三五”規(guī)劃即將出爐、PMI數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好、國企改革實(shí)質(zhì)性推進(jìn)等多因素使得目前市場環(huán)境仍然讓不少投資者愿意穩(wěn)步進(jìn)場。在業(yè)內(nèi)人士看來，9月中旬至今的這波行情，是從6、7月股災(zāi)和8月二次殺跌后“幸存”下來的“膽小者”推動的，這部分投資者本身就具備很高的風(fēng)險意識，市場風(fēng)向不太對勁時，他們結(jié)利離場的愿望就非常強(qiáng)烈。

上述私募人士告訴記者，這次大跌是在市場積累了很多獲利盤的情況下出現(xiàn)的，短期看是反彈行情中的一個調(diào)整，和之前的恐慌性殺跌逃命有本質(zhì)的區(qū)別。雖然今天的大跌對投資者的信心打擊很大，但如果后市能很快止跌，不破壞反彈趨勢，估計市場能很快恢復(fù)信心。趨勢很重要，如果所有支撐位都被跌穿，一變?yōu)橄碌厔荩@就預(yù)示著熊市的延續(xù)。