每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁東    

◎每經(jīng)記者 袁東

長(zhǎng)期以來，我國(guó)以公立醫(yī)院為主，財(cái)政對(duì)其日常經(jīng)營(yíng)提供補(bǔ)貼。不過，醫(yī)患供求的不平衡，則需要更多的醫(yī)療資源的供給。可喜的是，近年來民營(yíng)醫(yī)院獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展，民間資本紛至沓來。

值得注意的是，國(guó)家政策對(duì)民營(yíng)醫(yī)院的建設(shè)和發(fā)展持積極扶持推進(jìn)的態(tài)度，而“十三五”規(guī)劃或?qū)μ幱诎l(fā)展關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的民營(yíng)醫(yī)院產(chǎn)生重要影響。

民生宏觀分析師認(rèn)為，在服務(wù)業(yè)開放方面，民營(yíng)醫(yī)院有助于減輕財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，社會(huì)資本管理與運(yùn)營(yíng)效率更高，可提高醫(yī)療服務(wù)的有效供給，環(huán)節(jié)看病難等問題，因此，民營(yíng)醫(yī)院有望成為“十三五”規(guī)劃的一大看點(diǎn)。

想了解更多信息，可關(guān)注由《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的、將于2015年11月6日~8日在成都舉辦的第四屆中國(guó)上市公司領(lǐng)袖峰會(huì)。屆時(shí)，包括國(guó)內(nèi)頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家、公募基金代表、私募基金大佬、行業(yè)和上市公司領(lǐng)袖共300多人將參加峰會(huì)，聚焦中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)，以及就“十三五”規(guī)劃所催生的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行具體分析和探討。此外，峰會(huì)期間還將揭曉“2015中國(guó)上市公司口碑榜”。

民營(yíng)醫(yī)院概念股受熱捧

進(jìn)入2015年，利好民營(yíng)醫(yī)院的政策頻頻頒布。今年初，國(guó)務(wù)院印發(fā)《全國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系規(guī)劃綱要》。

綱要指出，未來國(guó)家會(huì)大力發(fā)展社會(huì)辦醫(yī)。鼓勵(lì)社會(huì)力量與公立醫(yī)院共同舉辦新的非營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)、參與公立醫(yī)院改制重組，支持發(fā)展專業(yè)性醫(yī)院管理集團(tuán)。放寬中外合資、合作辦醫(yī)條件。

今年6月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)社會(huì)辦醫(yī)加快發(fā)展的若干政策措施》，堅(jiān)持簡(jiǎn)政放權(quán)、放管結(jié)合，將社會(huì)辦醫(yī)的大政方針落細(xì)、落實(shí)，努力實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)入、運(yùn)營(yíng)和監(jiān)管等方面的公平待遇。

10月14日，國(guó)務(wù)院發(fā)文決定取消62項(xiàng)中央指定地方實(shí)施的行政審批事項(xiàng)，其中指出，基本醫(yī)療保險(xiǎn)定點(diǎn)零售藥店資格審查和基本醫(yī)療保險(xiǎn)定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)資格審查取消行政審批。

對(duì)此，銀河證券指出，醫(yī)保定點(diǎn)進(jìn)入流程簡(jiǎn)化，新店進(jìn)入醫(yī)保幾率增加，利好民營(yíng)醫(yī)院和連鎖藥店板塊。

根據(jù)2014年民營(yíng)醫(yī)院藍(lán)皮書，截至2014年一季度，全國(guó)民營(yíng)醫(yī)院的數(shù)量已占全國(guó)醫(yī)院總數(shù)的46%。不過，大多數(shù)民營(yíng)醫(yī)院整體規(guī)模仍然偏小，服務(wù)能力不強(qiáng)。在眾多的民營(yíng)醫(yī)院里，也涌現(xiàn)出不少佼佼者，并登陸了資本市場(chǎng)，成為A股的明星股票。

東方財(cái)富民營(yíng)醫(yī)院指數(shù)表現(xiàn)相當(dāng)搶眼，從年初至今大漲了近30%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏滬深300指數(shù)。

截至10月20日收盤，多只民營(yíng)醫(yī)院概念股今年都有不俗表現(xiàn)，福瑞股份（300049）累計(jì)大漲90.4%、華邦健康（002004）累計(jì)大漲72.62%、愛爾眼科（300015）累計(jì)上漲69.73%、國(guó)際醫(yī)學(xué)（000516）累計(jì)上漲52.42%。

愛爾眼科：打造“眼健康”服務(wù)生態(tài)圈

近年來一直保持業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的愛爾眼科，在“2014中國(guó)上市公司口碑榜”評(píng)選中榮獲“最具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)上市公司”稱號(hào)。公司今年繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，上半年收入14.54億元，同比增長(zhǎng)30.27%；凈利潤(rùn)達(dá)2.02億元，同比增長(zhǎng)40.24%。

愛爾眼科是我國(guó)規(guī)模最大的眼科醫(yī)療機(jī)構(gòu)，規(guī)模已經(jīng)覆蓋至全國(guó)，至今還沒有真正的全國(guó)性競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。目前，公司已經(jīng)在技術(shù)、服務(wù)、品牌、規(guī)模、人才、科研、管理等方面形成較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，公司還在今年啟動(dòng)了國(guó)際化發(fā)展進(jìn)程，將出資2億元在中國(guó)香港設(shè)立全資子公司，作為從事海外醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)的投資平臺(tái)。公司稱，香港子公司的設(shè)立有利于引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)的醫(yī)療技術(shù)、管理體系和服務(wù)理念，促進(jìn)公司與國(guó)際領(lǐng)先醫(yī)療機(jī)構(gòu)的深度交流與合作，在全球范圍內(nèi)拓展更大的發(fā)展空間，進(jìn)一步增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力和國(guó)際影響力，提升公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效和技術(shù)水平。

國(guó)家對(duì)民營(yíng)醫(yī)院不斷的政策扶持，也讓該行業(yè)持續(xù)發(fā)展，而即將出爐的“十三五規(guī)劃”，民營(yíng)醫(yī)院也是其重要熱點(diǎn)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)愛爾眼科董秘吳士君進(jìn)行了采訪，他表示，從總體上看，政府在大力推行社會(huì)辦醫(yī)，不斷出臺(tái)和落實(shí)相關(guān)政策，大趨勢(shì)是向好的。而從愛爾眼科發(fā)展的過程中，也能夠體會(huì)到各省及地方在政策環(huán)境上逐步向好，社會(huì)辦醫(yī)政策越來越寬松，民營(yíng)醫(yī)院開始進(jìn)入到比實(shí)力的階段。

吳士君指出，中國(guó)毫無疑問會(huì)成為世界最大的醫(yī)療市場(chǎng)。不過醫(yī)療行業(yè)不是“短、平、快”的行業(yè)，不能急功近利，需要足夠的耐心。其中人才團(tuán)隊(duì)的建設(shè)、激勵(lì)機(jī)制的完善、品牌影響的提升等方面都非常重要。

近日愛爾眼科發(fā)布了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.4億元至3.7億元，同比增長(zhǎng)35%~45%。廣發(fā)證券表示，愛爾眼科的內(nèi)生性增長(zhǎng)源于業(yè)務(wù)的合理規(guī)劃和完善的激勵(lì)機(jī)制，外延擴(kuò)張為公司注入長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展動(dòng)力，并有望實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。而國(guó)泰君安則認(rèn)為，愛爾眼科正積極探索互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，打造“眼健康”服務(wù)生態(tài)圈。

恒康醫(yī)療：并購、拓展民營(yíng)醫(yī)院更有信心

近兩年來積極開展民營(yíng)醫(yī)院并購改制的恒康醫(yī)療（002219），在“2014中國(guó)上市公司口碑榜”評(píng)選中榮獲“最佳管理團(tuán)隊(duì)上市公司”稱號(hào)。

恒康醫(yī)療按照“藥品+醫(yī)療”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，一方面進(jìn)一步鞏固和加強(qiáng)現(xiàn)有藥品、日化、保健品等產(chǎn)業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售；另一方面，加快醫(yī)院并購整合步伐，完善供應(yīng)鏈管理，開展醫(yī)院與大學(xué)的全面合作，引進(jìn)高精尖醫(yī)療設(shè)備與人才，全面提升現(xiàn)有醫(yī)院的診療水平。

僅在今年上半年，恒康醫(yī)療就完成了瓦房店第三醫(yī)院、盱眙縣中醫(yī)院的股權(quán)收購工作。此外，旗下多家醫(yī)院積極開展與國(guó)內(nèi)一流醫(yī)科大學(xué)的全面合作，引入北京、上海知名醫(yī)療專家團(tuán)隊(duì)進(jìn)行科室共建，迅速成為醫(yī)院新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，收到了良好的社會(huì)效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)效益。

利好政策不斷推出，讓恒康醫(yī)療并購、拓展民營(yíng)醫(yī)院更有信心。今年10月14日，國(guó)務(wù)院發(fā)文取消了基本醫(yī)療保險(xiǎn)定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)資格的行政審批，恒康醫(yī)療董事長(zhǎng)周先敏對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，恒康醫(yī)療在并購醫(yī)院后，基本都會(huì)改制成民營(yíng)醫(yī)院，“這樣我們就可以放心改制了。”

周先敏表示，對(duì)于“十三五”規(guī)劃對(duì)民營(yíng)醫(yī)院的發(fā)展是看好的，樂觀的，今后國(guó)家繼續(xù)支持民營(yíng)資本進(jìn)入醫(yī)療行業(yè)沒有問題。

瑞銀指出，恒康醫(yī)療自2013年以來進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域后快速推進(jìn)，先后通過并購、托管等方式獲得多家醫(yī)院。公司快速切入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，持續(xù)布局，表現(xiàn)出了較強(qiáng)的決心以及優(yōu)秀的執(zhí)行力?？春冕t(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)成為公司重要的增長(zhǎng)極。此外，瑞銀還認(rèn)為公司致力于打造大健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，以醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)療服務(wù)為主導(dǎo)。未來5年，在醫(yī)療保障力度增大、人口結(jié)構(gòu)老齡化、居民健康保健需求增加等因素促動(dòng)下，預(yù)計(jì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

《《《

人物訪談

華夏基金投資總監(jiān)陽琨：“十三五”規(guī)劃帶來中長(zhǎng)期投資契機(jī)

◎每經(jīng)記者 周雅玨

2015年11月6日~8日，第四屆中國(guó)上市公司領(lǐng)袖峰會(huì)將在成都舉行。屆時(shí)，包括國(guó)內(nèi)頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家、公募基金代表、私募基金大佬、行業(yè)和上市公司的領(lǐng)袖300多人將蒞臨成都，共同見證“2015中國(guó)上市公司口碑榜”揭曉，把脈中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)，展望“十三五”規(guī)劃，聚焦大國(guó)雄心。

對(duì)于“十三五”規(guī)劃所涵蓋的主題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》正陸續(xù)推出公募代表、私募大佬聚焦“十三五”系列特別報(bào)道，詳細(xì)梳理和深度挖掘相應(yīng)行業(yè)。本期，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）采訪了華夏基金投資總監(jiān)陽琨。

NBD：今年A股市場(chǎng)大起大落，在告別了上半年單邊上漲的行情后，接下來市場(chǎng)會(huì)何去何從？

陽琨：今年A股經(jīng)過劇烈波動(dòng)后，市場(chǎng)信心重塑和投資者情緒恢復(fù)尚需時(shí)日，加之監(jiān)管加強(qiáng)對(duì)杠桿資金的管理等措施，總體看，宏觀經(jīng)濟(jì)基本面走勢(shì)與改革政策的推出與落地，可能成為未來A股的主要驅(qū)動(dòng)因素。

NBD：經(jīng)歷了此次市場(chǎng)調(diào)整，您對(duì)杠桿和股市有哪些理解？對(duì)于A股市場(chǎng)的投資，您有哪些新的心得感受？

陽琨：這是A股市場(chǎng)首次真正意義上受場(chǎng)內(nèi)外資金加減杠桿推動(dòng)的一輪市場(chǎng)波動(dòng)，杠桿資金對(duì)市場(chǎng)助漲助跌的影響力度，超過了之前大部分市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的判斷。短期看，監(jiān)管政策趨于嚴(yán)格，杠桿資金對(duì)市場(chǎng)影響趨弱；但中長(zhǎng)期看，伴隨金融工具與產(chǎn)品的多元化，仍然可能觀察到杠桿與資本市場(chǎng)的密切聯(lián)系，杠桿本身不一定可怕，需要擔(dān)憂和重點(diǎn)關(guān)注的是無序或者過度的杠桿。

NBD：您如何看待當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)？如何構(gòu)建未來股市的投資邏輯？

陽琨：近期公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩，尤其是房地產(chǎn)投資增速向低速收斂，經(jīng)濟(jì)尚未找到明顯的新興增長(zhǎng)點(diǎn)。但放眼全球，大部分經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)也較低迷，美歐日、新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)普遍不達(dá)預(yù)期。

建議重點(diǎn)關(guān)注政府穩(wěn)增長(zhǎng)等政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與轉(zhuǎn)型的影響。近期,政府陸續(xù)推出了購車稅收優(yōu)惠、降低非限購城市住房按揭首付比例等穩(wěn)增長(zhǎng)政策，四季度經(jīng)濟(jì)有望階段性企穩(wěn)。

同時(shí)，十八屆五中全會(huì)召開在即，預(yù)計(jì)“十三五規(guī)劃”的出臺(tái)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的影響也值得關(guān)注。

NBD：6月市場(chǎng)大跌后，華夏基金公司在旗下基金管理策略上是否發(fā)生了改變？

陽琨：作為長(zhǎng)期蟬聯(lián)基金公司盈利冠軍，華夏基金旗下的基金產(chǎn)品維持相對(duì)穩(wěn)健的投資風(fēng)格。

市場(chǎng)回歸到震蕩區(qū)間后，增加了基金經(jīng)理擇股、擇時(shí)的難度，投資的挑戰(zhàn)性提升，要求我們的投資研究團(tuán)隊(duì)加強(qiáng)自上而下判斷經(jīng)濟(jì)走向與政策影響的同時(shí)，繼續(xù)發(fā)揮投研團(tuán)隊(duì)深度研究的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步自下而上精選個(gè)股。

NBD：大盤藍(lán)籌股與創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)明顯的分化，未來，哪些細(xì)分領(lǐng)域值得重點(diǎn)關(guān)注？

陽琨：市場(chǎng)回歸到可投資選股的區(qū)間后，盈利穩(wěn)健的白馬股與估值合理的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股均值得重點(diǎn)關(guān)注。

例如，國(guó)企改革是未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要抓手之一，國(guó)企如何找到新的發(fā)展模式，通過國(guó)企改革煥發(fā)新的增長(zhǎng)動(dòng)力，深化改革、釋放改革紅利，將是一段時(shí)期政府需要重點(diǎn)解決的課題，對(duì)于切實(shí)受益于包括國(guó)企改革在內(nèi)的諸項(xiàng)改革政策的行業(yè)與股票，亦值得投資者長(zhǎng)期關(guān)注。

NBD：在眾多基金產(chǎn)品中，您所管理的基金有什么樣的優(yōu)勢(shì)？

陽琨：我所管理的華夏興華和華夏大盤基金均屬于混合型基金，可以根據(jù)市場(chǎng)狀況對(duì)股票倉位進(jìn)行靈活調(diào)節(jié)。從過去若干年的運(yùn)作情況看，混合型基金在時(shí)機(jī)判斷和個(gè)股選擇兩個(gè)維度對(duì)基金經(jīng)理的管理能力提出了較高要求，我們也將繼續(xù)在這兩個(gè)方面加強(qiáng)鍛煉，保持基金的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)健優(yōu)良。

NBD：“十三五”規(guī)劃對(duì)資本市場(chǎng)有哪些影響？哪些行業(yè)可以重點(diǎn)關(guān)注？

陽琨：我們?nèi)匀豢春酶母飵淼闹虚L(zhǎng)期投資契機(jī)，“十三五”規(guī)劃作為中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)政策的決策基礎(chǔ)，備受市場(chǎng)重視，圍繞經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的受益行業(yè)值得進(jìn)一步挖掘。

目前，在總體資產(chǎn)報(bào)酬率下行的經(jīng)濟(jì)周期中，建議投資者適當(dāng)調(diào)降期望收益率，加強(qiáng)精選個(gè)股的能力，回歸相對(duì)平穩(wěn)的投資心態(tài)。