每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 夏冰    

◎每經(jīng)記者 夏冰

“好吧，手機App又少了一個圖標(biāo)。”當(dāng)攜程與去哪兒網(wǎng)合并的消息傳出以后，有網(wǎng)友如此評價。的確，在經(jīng)歷了優(yōu)酷與土豆、滴滴與快的、大眾點評與美團等一系列互聯(lián)網(wǎng)公司的合并后，人們對攜程與去哪兒網(wǎng)的聯(lián)姻已經(jīng)見怪不怪了，更何況在去年就曾傳出兩家公司合并的消息。

10月26日晚間，攜程方面發(fā)布公告，稱與去哪兒網(wǎng)合并。此次合并是與百度達成股權(quán)置換交易的方式進行。交易完成后，作為去哪兒網(wǎng)“金主”的百度擁有的攜程普通股可代表約25%的攜程總投票權(quán)，并成為攜程的最大股東，而攜程將擁有約45%的去哪兒網(wǎng)總投票權(quán)。這意味著攜程在在線旅游（OTA）市場的近40%市場份額和去哪兒網(wǎng)的30%份額將一起站在百度的陣營。

受此消息影響，在美上市的3家公司股價早盤都有搶眼表現(xiàn)：百度走高6.52%，報167.88美元；攜程股價走高28.71%，報95.68美元；去哪兒網(wǎng)股價走高13.13%，報44.71美元。

去哪兒網(wǎng)去年巨虧18億

根據(jù)交易內(nèi)容，百度將通過此交易完成前擁有的1.79億股去哪兒網(wǎng)A類普通股和1145萬股去哪兒網(wǎng)B類普通股，置換成1148.84萬股攜程增發(fā)的普通股。該項交易的股票置換比例為0.725：1?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，從人事變動方面來看，包括攜程董事會主席梁建章和聯(lián)合總裁孫潔在內(nèi)的4位攜程高管將被任命為去哪兒網(wǎng)董事會董事；百度董事長李彥宏和副總裁葉卓東將被任命為攜程董事會董事。雖然攜程方面此次對外界披露稱擁有約45%的去哪兒網(wǎng)總投票權(quán)，但沒有公布具體擁有多少去哪兒網(wǎng)的股權(quán)。“我很高興宣布該項交易的達成，這將會為我們的投資人創(chuàng)造新的價值。在線旅游行業(yè)快速發(fā)展又潛力無限，此項交易體現(xiàn)了百度在該領(lǐng)域繼續(xù)深耕的決心。”李彥宏表示，“我們?yōu)槿ツ膬壕W(wǎng)的成就感到驕傲，并期待在未來與行業(yè)領(lǐng)先公司展開合作。”

在商業(yè)合作與發(fā)展方面，百度和攜程還將在產(chǎn)品和服務(wù)領(lǐng)域開展商業(yè)合作。同時，百度將繼續(xù)和去哪兒網(wǎng)現(xiàn)有的商業(yè)合作。在隨后披露的攜程與去哪兒網(wǎng)CEO內(nèi)部信中，雙方都表示，合并后各自獨立、切磋并進。

另外，上述公布出的“聯(lián)姻”方案與2014年的合并傳聞中攜程與去哪兒網(wǎng)將以1:2的比例換股合并的方案相差不遠(yuǎn)，此次最終達成的交易換股比例是0.725：1。“現(xiàn)在百度地位被動，去哪兒網(wǎng)去年巨虧18億元，攜程的主動性和議價能力應(yīng)該會更強，在此次談判上應(yīng)該會處于更為有利的地位，所以不是以前傳出的1:2換股版本。”勁旅咨詢CEO魏長仁如是對記者分析。記者查詢?nèi)ツ膬壕W(wǎng)財報發(fā)現(xiàn)，去年四個季度去哪兒網(wǎng)的營業(yè)成本從7340萬元飆升至1.377億元，燒錢越來越猛。

去年便有合并傳聞

有旅游圈業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，其實兩家公司的合并談判早在半年前就已開始了，只是在“對于由誰來主導(dǎo)合并”方面雙方有分歧，導(dǎo)致談判遲遲未談攏。而雙方如今能達成合作，與百度的大力撮合密切相關(guān)，資本的意志起了重大作用。

從去年4月到今年5月，市場上一直流傳雙方要合并的消息。特別是今年5月8日，去哪兒網(wǎng)稱收到了攜程主動收購所有流通股的要約，但6月1日書面拒絕了該提議。上述人士向記者透露，合并之所以一直沒能談攏，主要是由于去哪兒網(wǎng)CEO莊辰超比較強勢，導(dǎo)致沒達成共識。

不過，在當(dāng)前的資本寒冬之際，在百度這樣的強勢資方介入的情況下，在線旅游也不得不選擇抱團取暖。去哪兒網(wǎng)與攜程的合并，或?qū)⒔Y(jié)束長達兩年的價格戰(zhàn)內(nèi)耗。

當(dāng)前，攜程與去哪兒網(wǎng)在業(yè)務(wù)、模式上已經(jīng)陷入完全同質(zhì)化的競爭。根據(jù)騰訊科技統(tǒng)計，去哪兒網(wǎng)“一年燒錢27.6億”的瘋狂，也讓百度招架不起。“在線旅游價格戰(zhàn)造成的燒錢大戰(zhàn)不可持續(xù)，資本寒冬的到來使得眾多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)抱團取暖；在線旅游流量成本居高不下，攜程消耗巨大，傍上百度的大腿，可以減少成本消耗。”執(zhí)惠旅游創(chuàng)始人劉照慧如此分析。

魏長仁也表示，“隨著攜程和去哪兒網(wǎng)的競爭進入膠著狀態(tài)，去哪兒網(wǎng)仍然巨額虧損，攜程也幾乎不賺錢了，并且這種競爭相持的狀態(tài)如雙方都不松勁兒的話，將會持續(xù)很長時間，這肯定是雙方股東和董事會不愿意看到的狀態(tài)。”

那么，二者合并后會對在線旅游行業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響，未來這個領(lǐng)域還會打價格戰(zhàn)嗎？消費者得到的實惠是否會下降？合并是否涉嫌壟斷？

對此，劉照慧分析稱，上述合并可以讓兩家在機票酒店部分形成強勢地位，加上藝龍酒店資源，基本形成對機票酒店市場的相對壟斷，主要應(yīng)對美團的酒店的崛起及在旅游領(lǐng)域的布局。而由于旅游產(chǎn)品的復(fù)雜性，反壟斷調(diào)查會很難。

6人游創(chuàng)始人賈建強分析稱，休閑旅游市場才是必爭之地。隨著差旅市場的成熟，下一個戰(zhàn)場一定是大眾休閑旅游消費市場。攜程和去哪兒網(wǎng)在這部分的份額都還很低，需要盡快在這個市場里面尋找更大的增長機會。

百度成最大贏家

記者注意到，今年以來，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)合并不斷。在合并大潮影響下，行業(yè)集中度和成熟度在加強，在線旅游細(xì)分市場也不例外，這在業(yè)內(nèi)人士看來是大勢所趨，而細(xì)看這樁并購案，兩家在這個時候進行合并，互補的空間已然不大，那百度為何還在此時推動兩家合并？對此，業(yè)內(nèi)稱百度“或?qū)⒊蔀槠渲凶畲筅A家”。

記者注意到，隨著美團、大眾點評的合并，在O2O領(lǐng)域，騰訊、阿里已然聯(lián)手對抗百度。百度自身的O2O平臺戰(zhàn)略受到強攻，如百度能借助去哪兒網(wǎng)實現(xiàn)與攜程的合并，則百度有望打造一個巨無霸的旅游生活領(lǐng)域O2O平臺。據(jù)易觀智庫分析，今年二季度，攜程在在線旅游市場的份額達到38.65%，排在首位，而去哪兒網(wǎng)份額為30.01%，排在第二。

對此，賈建強表示，最近業(yè)內(nèi)流行老大和老二合并，主要的原因是業(yè)務(wù)形態(tài)變化太快，如果一味停留在已有業(yè)務(wù)的價格戰(zhàn)里面，就不能抽出精力來拓展和拼殺新業(yè)務(wù)。攜程和去哪兒網(wǎng)的合并也是如此。考慮到美團和大眾點評合并之后對旅游市場的快速侵入，從獲取流量角度看美團有天然的優(yōu)勢，流量獲取成本比攜程去哪兒網(wǎng)要低很多。“百度在BAT中地位急劇下滑，O2O是最后一個翻身機會，百度看重旅游的市場機會，以49%換股24%的攜程的股份的方式布局在線旅游，打翻身仗。”劉照慧分析稱，百度O2O大戰(zhàn)略200億發(fā)力糯米，巨虧的去哪兒網(wǎng)與攜程的消耗戰(zhàn)局面需要改變，專注應(yīng)對美團大眾點評合并帶來的O2O大戰(zhàn)壓力勢在必行。