每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周一A股借“雙降”利好高開，全天震蕩后最終以小漲作收。滬綜指收揚(yáng)0.50%至3429.58點(diǎn)，深綜指漲0.68%至2030.48點(diǎn)，兩市成交均有所放大。

個(gè)股表現(xiàn)較為均衡，在權(quán)重股中，券商股表現(xiàn)稍好，地產(chǎn)股卻表現(xiàn)平平，與“雙降”利好不太相稱。在其余品種中，一些妖股下跌明顯，如特立A、上海普天等。整體而言，大盤表現(xiàn)明顯偏弱，似“辜負(fù)”了如此密集的、超預(yù)期的利好。市場偏弱應(yīng)與多種因素相關(guān)，首先是海外市場反應(yīng)較為中性，因當(dāng)中國宣布“雙降”時(shí)，海外有色、原油稍漲一下后即大幅殺跌，雖然海外的股市不錯(cuò)，但商品大跌已在投資者心目中留下陰影；其次是部分投資者或許會(huì)糾結(jié)于一些歷史魔咒。

投資者憂慮的魔咒就是“逢會(huì)必跌”，市場的邏輯應(yīng)該是：會(huì)議期間政策面護(hù)盤力度會(huì)達(dá)到階段性頂峰，會(huì)后力度會(huì)衰減。然而筆者認(rèn)為投資者這回卻有可能漏掉一些關(guān)鍵細(xì)節(jié)，所以逢利好減持就未必正確了。大家知道，11月IMF將決定是否將人民幣納入SDR。對管理層來說，可能沒有哪件事能比這更重要了，所以投資者作任何決策時(shí)都不該忘了這點(diǎn)。

進(jìn)入今年以來，A股、人民幣匯率走勢在世界上所受關(guān)注度提升了不止一個(gè)級別。最近離岸人民幣貶值，可在岸價(jià)仍穩(wěn)守，這其中顯然就有SDR考量。作為股市，自然也應(yīng)作出貢獻(xiàn)，故一般也很難指望這個(gè)時(shí)候殺跌。管理層既然能力挺匯市，為何就不會(huì)力挺股市？

基于上述SDR考慮，筆者認(rèn)為即使是在會(huì)后，管理層亦會(huì)繼續(xù)護(hù)盤，力度也不見得就會(huì)衰減。

操作方面，投資者應(yīng)可繼續(xù)持股，亦可進(jìn)行高拋低吸，低吸時(shí)注意不宜過貪，因政策無形之手隨時(shí)會(huì)動(dòng)。今日為五中全會(huì)第二天，與“十三五”規(guī)劃相關(guān)的題材仍會(huì)得到炒作，投資者可細(xì)細(xì)辨別，一般應(yīng)介入相對可靠的題材。

在各類題材中，個(gè)人認(rèn)為只有二孩概念相對可靠，因只要放開了二孩，那就是個(gè)剛性政策，其結(jié)果是可度量的。諸如國企改革之類規(guī)劃，還得確保其在實(shí)施中不會(huì)走樣。