每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋思艱    

每經(jīng)記者 宋思艱

2015年7月8日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布[2015]18號(hào)公告明確表示：從即日起6個(gè)月內(nèi)，上市公司控股股東和持股5%以上股東（以下并稱大股東）及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不得通過二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，自上述公告發(fā)布以來，截至今日（10月30日），證監(jiān)會(huì)已在官網(wǎng)公布了對(duì)多起違法減持情況的處理決定，在披露方式上日益細(xì)化，同時(shí)也更強(qiáng)調(diào)希望違法減持的涉案當(dāng)事人通過增持進(jìn)行補(bǔ)救，以獲得從輕處罰。

7-8月：高調(diào)打擊違法減持

7月24日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了一條題為《證監(jiān)會(huì)持續(xù)加大對(duì)違法行為的處罰打擊力度》的消息。消息中所列舉的違法違規(guī)行為，包括了信披違法、內(nèi)幕交易、短線交易和中介機(jī)構(gòu)違法等多種類型。

7月31日，證監(jiān)會(huì)則分別發(fā)布了兩條消息，一條是《證監(jiān)會(huì)加大對(duì)上市公司信息披露違法案件的處罰力度》。該消息稱，今年以來對(duì)18家上市公司信披違法行為進(jìn)行了行政處罰；另一條消息是《證監(jiān)會(huì)通報(bào)對(duì)違反規(guī)定和承諾減持上市公司股份行為的執(zhí)法工作情況》。消息稱，已對(duì)2015年上半年涉嫌超比例減持未披露、短線交易以及窗口期減持、違反承諾減持等違法違規(guī)行為立案52起、采取行政監(jiān)管措施77項(xiàng)；交易所對(duì)上述行為采取自律監(jiān)管措施91項(xiàng)，采取限制交易措施34項(xiàng)。

自此之后，證監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)發(fā)布相關(guān)處罰消息的處理上，顯得越來越細(xì)化，一般不再將信披違規(guī)、內(nèi)幕交易與違法減持案件綜合在一篇消息內(nèi)發(fā)出，而是如同7月31日那樣，將違法減持案件單獨(dú)發(fā)消息公布。

如8月21日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《依法嚴(yán)厲查處上市公司大股東及實(shí)際控制人違法減持案件》的消息稱，近期證監(jiān)會(huì)集中力量對(duì)上市公司持股5%以上的股東、一致行動(dòng)人及實(shí)際控制人違反法律規(guī)定減持的行為進(jìn)行依法處理。目前，立案稽查的52起案件中，有40起已經(jīng)進(jìn)入審理程序，其中首批20起該類案件已審理完畢并進(jìn)入事先告知程序。

9-10月：多次表態(tài)增持達(dá)一定比例可從輕處罰

9月18日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了一則《新聞發(fā)言人就上市公司持股5%以上的股東及實(shí)際控制人違法減持案件處理情況答記者問》的消息。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，與之前表態(tài)有細(xì)微區(qū)別的是，這一次證監(jiān)會(huì)除了提及對(duì)違法減持案件要"嚴(yán)格執(zhí)行統(tǒng)一的裁量尺度"外，特別指出：近期一些超比例減持的大股東、實(shí)際控制人，響應(yīng)我會(huì)要求，采取補(bǔ)救措施，通過各種途徑增持股票，以維護(hù)上市公司股價(jià)穩(wěn)定，一些公司增持的比例已經(jīng)超過了違規(guī)減持的比例。在"實(shí)際增持達(dá)到一定比例的情況下，可以認(rèn)定屬于符合《行政處罰法》第二十七條的規(guī)定，予以從輕處罰。"但證監(jiān)會(huì)同時(shí)表示："從輕處罰只限于對(duì)違法減持罰款數(shù)額產(chǎn)生影響，不影響對(duì)涉案主體信息披露違法行為的處罰。"

同日，證監(jiān)會(huì)還發(fā)布了一則《中國證監(jiān)會(huì)持續(xù)對(duì)違法減持和短線交易行為保持高壓態(tài)勢(shì)》的消息。其中再度指出："涉案當(dāng)事人在超比例減持之后，通過各種途徑和方式對(duì)減持股票進(jìn)行相當(dāng)比例增持的，屬于主動(dòng)消除或者減輕違法行為危害后果的行為，符合《行政處罰法》規(guī)定的從輕處罰情形。我會(huì)在不改變對(duì)違法行為認(rèn)定的前提下，在違法減持罰款數(shù)額方面對(duì)涉案當(dāng)事人予以從輕處罰。"但對(duì)于增持達(dá)何種比例后可從輕處罰，證監(jiān)會(huì)并未在公開信息中明確表態(tài)。

有意思的是，證監(jiān)會(huì)在9月18日發(fā)布的上述消息中，還引用古典名句來表達(dá)對(duì)違法減持者的期待。證監(jiān)會(huì)稱："知錯(cuò)能改，善莫大焉"。

自此以后，在發(fā)布對(duì)違法減持進(jìn)行查處、打擊的消息時(shí)，證監(jiān)會(huì)總是不忘勸誡涉案當(dāng)事人要通過增持來對(duì)違法行為進(jìn)行補(bǔ)救，以讓當(dāng)事人獲得從輕處罰。

9月29日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《證監(jiān)會(huì)依法對(duì)8宗違法減持案件作出行政處罰決定》的消息。消息稱，證監(jiān)會(huì)在處罰的同時(shí)加強(qiáng)釋法工作，消除了絕大部分當(dāng)事人對(duì)于案件違法事實(shí)認(rèn)定和法律適用的疑惑，使其積極及時(shí)地對(duì)違法行為進(jìn)行了改正和補(bǔ)救，取得了良好的執(zhí)法效果。

10月30日，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)10宗違法減持案件作出行政處罰，但表示"對(duì)于相關(guān)當(dāng)事人大比例增持的情節(jié)，我會(huì)也依法統(tǒng)一予以考量，作出了從輕處罰的決定。"證監(jiān)會(huì)再次引用古典名句稱， "往者不可諫，來者猶可追"，處罰決定的作出，不僅是對(duì)違法減持行為的裁判，更是對(duì)相關(guān)各方的告誡和勸勉。