每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健    

昨日（11月1日），中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2015年10月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，同上月持平，但已經(jīng)連續(xù)三個月低于榮枯線以下。

值得關(guān)注的是，10月官方非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)還降至53.1%，為2008年12月以來的新低。

中國物流與采購聯(lián)合會分析認(rèn)為，從指數(shù)表現(xiàn)來看，市場需求整體平穩(wěn)，但企業(yè)對訂單不足感受仍然較強(qiáng)，尤其是小企業(yè)接單困難，生產(chǎn)經(jīng)營形勢一直未見明顯好轉(zhuǎn)。

國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任祝寶良告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，中國經(jīng)濟(jì)需求偏弱局面并未根本改變，傳統(tǒng)增長動力消退所帶來的下行壓力恐怕還要持續(xù)很久，現(xiàn)在也沒在最受壓之時，PMI恐怕年內(nèi)難回歸至榮枯線上。

而有機(jī)構(gòu)在點評PMI時，則稱“沒有壞消息就是好消息，四季度經(jīng)濟(jì)持平將是最好的結(jié)果”。

PMI連續(xù)3月低于榮枯線

CFLP特約分析師張立群認(rèn)為：“10月份PMI指數(shù)與上月持平，顯示經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)保持企穩(wěn)態(tài)勢?！辈贿^，PMI已連續(xù)三個月低于榮枯線以下。

從官方PMI的12個分項指數(shù)來看，與上月相比，新訂單、積壓訂單、產(chǎn)成品庫存、采購量指數(shù)略有上升；生產(chǎn)、新出口、進(jìn)口、購進(jìn)價格、原材料庫存、從業(yè)人員、供應(yīng)商配送時間、生產(chǎn)活動預(yù)期指數(shù)小幅下降。

張立群解讀說，新訂單和積壓訂單指數(shù)略升，表明市場需求趨穩(wěn)；產(chǎn)成品庫存和采購量指數(shù)略升，表示企業(yè)生產(chǎn)活動趨穩(wěn)。出口訂單指數(shù)下降，反映出口恢復(fù)增長仍然存在壓力。綜合這些情況，可以認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長總體處于底部企穩(wěn)狀態(tài)。

但是，目前經(jīng)濟(jì)下行壓力依然被擺在明面。大型企業(yè)保持穩(wěn)定上升態(tài)勢，PMI指數(shù)51%，略微回落0.1個百分點，中小型企業(yè)PMI指數(shù)低于50%，略有上升，但小型企業(yè)仍有所下降。

CFLP分析師張中濤說，中小型企業(yè)受市場環(huán)境偏緊影響較大，主要是接單困難，10月份中型企業(yè)新訂單指數(shù)為48.5%，小型企業(yè)為45.7%，均在50%以下，而大型企業(yè)新訂單指數(shù)為52.2%，明顯高于中小型企業(yè)。

最新PMI也難以看出我國工業(yè)通縮有緩解跡象。10月購進(jìn)價格指數(shù)為44.4%，比上月下降1.4個百分點。張中濤說，由于產(chǎn)品價格上不去，企業(yè)經(jīng)營效益改善也較為困難。

行業(yè)冷暖也十分有別，高耗能行業(yè)發(fā)展繼續(xù)減緩，PMI指數(shù)在50%以下，低于制造業(yè)整體水平2個百分點。

去產(chǎn)能或持續(xù)兩到三年

中鋼協(xié)發(fā)布了前三個季度鋼鐵行業(yè)數(shù)據(jù)，今年1~9月，全國大中型鋼企銷售收入2.24萬億元，同比下降兩成，虧損總額281.22億元，其中主業(yè)虧損552.71億元。

祝寶良說，全球經(jīng)濟(jì)增長緩慢，大宗商品價格下降、外需不足對我國的出口和招商形成壓力，諸如房地產(chǎn)、建材、鋼鐵、煤炭、化工等領(lǐng)域的過剩產(chǎn)能也形成對增長的制約。

“最艱難時候肯定會看到有企業(yè)破產(chǎn)和大規(guī)模兼并重組的發(fā)生?！彼J(rèn)為，整個去產(chǎn)能過程可能要持續(xù)兩到三年，還需要一些配套政策和改革出臺，“高耗能行業(yè)中大多是國企，這就需要國企改革有進(jìn)一步動作，比如兼并重組等。

10月官方非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)降至53.1%，為2008年12月以來的新低，這其中也能窺見出工業(yè)低迷對于服務(wù)業(yè)的連帶影響。

十八屆五中全會審議通過了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議》，未來五年的目標(biāo)是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)中高速增長。祝寶良說，根據(jù)國家信息中心量化模型測算，“十三五”時期中國經(jīng)濟(jì)增速仍將維持在6.5%至7%之間，這是“中高速”增長。按照這個速度，到2020年國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番的目標(biāo)完全可以實現(xiàn)。

政策顯效還需一定過程

三季度我國GDP同比增長6.9%，結(jié)合短期和長期目標(biāo)，目前緩沖帶已經(jīng)并不富裕，十八屆五中五中全會公報也明確提到加大定向調(diào)控力度。

就短期來看，更多處于政策落地與經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)顯現(xiàn)的賽跑期。

國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河指出，小型企業(yè)資金緊張的比例明顯高于大中型企業(yè)，融資難、融資貴仍然是困擾小型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的主要問題之一。

事實上，面對經(jīng)濟(jì)下行壓力，政府已經(jīng)綜合施策，密集出臺了包括松動地方融資平臺、債務(wù)置換、推廣PPP以及加速批項目推出工程包等系列政策措施，貨幣政策上，降息降準(zhǔn)也已有多次操作。

民生證券在點評PMI時用了“沒有壞消息就是好消息，四季度經(jīng)濟(jì)持平將是最好的結(jié)果”的表述。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，9月投資、進(jìn)出口、利潤等數(shù)據(jù)仍舊表現(xiàn)不佳，在穩(wěn)增長的發(fā)力下，前期債務(wù)置換等四連招的效果已經(jīng)有所顯現(xiàn)。貨幣政策來看，由于實際利率依然較高，央行仍有可能通過下調(diào)名義利率來壓低實際利率，考慮到外匯占款的趨勢性下降，基礎(chǔ)貨幣缺口需降準(zhǔn)對沖，未來降準(zhǔn)次數(shù)不止一次。

但通盤來看，一位接近決策層的經(jīng)濟(jì)學(xué)家告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，目前出于經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，增長動力正在轉(zhuǎn)換期，必須短期政策和中長期政策在方向上有所協(xié)調(diào)，包括財政支出加力和貨幣政策寬松等宏觀調(diào)控范疇的手段已經(jīng)被相繼推出，政策顯效還需要一定過程。

瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“十三五”計劃將繼續(xù)出臺促進(jìn)就業(yè)、提高工資增速、擴(kuò)大社保覆蓋范圍、進(jìn)一步發(fā)展服務(wù)業(yè)的相關(guān)政策，從而繼續(xù)提高消費對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)。