每經(jīng)編輯 杜宇

昨天欄目的最后，我說了"短線不要太過樂觀"，而今天，我依然想繼續(xù)強(qiáng)調(diào)這一點。昨天的行情，不是依舊非常強(qiáng)勁么？滬指一度又上漲了超過100點，最高達(dá)到3585.66點么。只不過，就是尾市回落了一點，但依然上漲63.18點嘛，滬指已經(jīng)站上3500點大關(guān)，為何還要如此謹(jǐn)慎？

確實，這兩天市場的上漲有幅度，也有量能明顯放大。而這樣強(qiáng)勁的反彈，主要是依靠大盤股的拉升為推動力。于是，很多人開始猜測，這是否意味著市場風(fēng)格開始轉(zhuǎn)換？我也一直在思考這個問題，難道結(jié)構(gòu)性行情就此發(fā)生變化，未來市場風(fēng)格真的就轉(zhuǎn)為大盤股為主導(dǎo)？然而，我最終卻很難找到說服自己的依據(jù)。

市場風(fēng)格如果要轉(zhuǎn)向大盤股，那么最起碼必須要滿足以下幾個條件。首先，大盤股的業(yè)績增長預(yù)期是否出現(xiàn)了拐點？A股市場的大盤股依然是以金融類、傳統(tǒng)制造業(yè)、資源類等幾大板塊為主，而這些行業(yè)的業(yè)績增長前景，似乎并不足以支撐股價反轉(zhuǎn)。其次，市場資金面是否發(fā)生了巨大變化？但現(xiàn)在的情況是，A股市場在去杠桿之后，目前依然是以存量資金博弈為主，增量資金的大部隊現(xiàn)在尚未入場。此外，還需要明白的一點是，8月底大盤在2850點見底時，大盤股并未發(fā)動行情，而是小盤股在維持市場的活躍度。但當(dāng)近期反彈行情即將陷入被動局面時，大盤股卻冒了出來，將滬指帶上了新高？我個人認(rèn)為，這很有可能是由于年末將至，導(dǎo)致大量長期處于觀望狀態(tài)的踏空資金回流市場所致。而這些資金，顯然不會去繼續(xù)追高小盤股，于是選擇了依然處于底部的大盤股。

所以，如果認(rèn)可這樣的邏輯的話，也就沒有必要再奢望市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換了。就指數(shù)而言，在連續(xù)上漲兩天之后，昨日尾市出現(xiàn)了走軟的跡象。因此短線來看，大盤可能再次出現(xiàn)調(diào)整。調(diào)整過后，如果后市滬指重上3600點，那么在隨后的反彈過程中，在操作上就有必要注意風(fēng)險，并且主動控制倉位了。此外，周三大盤個股普漲，昨日分化已經(jīng)出現(xiàn)，而接下來個股分化必然還將加劇。此時，對于一些無業(yè)績支撐，無題材配合，無主力資金關(guān)照的"三無板塊"，可能就更難有所表現(xiàn)了?；谝陨峡紤]，我認(rèn)為后市依然不宜太過樂觀，反彈雖好，但也不要"貪杯"。

（張道達(dá)）

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