自2008年全球金融危機(jī)以來已經(jīng)過去了7年，7年輪回，世界經(jīng)濟(jì)危境已當(dāng)轉(zhuǎn)勢。不過放到中國經(jīng)濟(jì)的背景下，增速放緩之勢未轉(zhuǎn)，產(chǎn)能過剩之勢未消，收入差距之勢未減……是短暫的黯淡還是長期壓力的開始？對此學(xué)界有下滑論者，有刺激論者，有硬著陸論者，有創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)論者……不一而足，莫衷一是。

問題與主義無須爭論，關(guān)鍵是要解決當(dāng)下的問題。那么，問題是什么？

一是供給不足。服務(wù)業(yè)、高端制造業(yè)、中西部和農(nóng)村地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的供給依然嚴(yán)重不足，很多人為了購買一份心儀的體檢產(chǎn)品或一個馬桶蓋而遠(yuǎn)赴海外，但也有很多城市卻每每在暴雨之后成為水城。這種短缺不可能單純依靠凱恩斯主義從需求端去解決。

二是需求不足。傳統(tǒng)工業(yè)的產(chǎn)能過剩依然嚴(yán)重，PPI已經(jīng)連續(xù)43個月負(fù)增長，煤炭、鋼鐵、水泥等企業(yè)苦不堪言。產(chǎn)能過剩的實(shí)質(zhì)仍然是產(chǎn)需不匹配，這種過剩也不可能單純依靠里根經(jīng)濟(jì)學(xué)從供給端去解決。

我們需要摒棄“左”和“右”的偏見，從歷史中吸取管仲、王安石、張居正等先賢之政治智慧，也須吸取凱恩斯主義、貨幣主義和供給主義等西方學(xué)者之理論精華，平衡需求側(cè)擴(kuò)張與供給側(cè)改革之間的關(guān)系，一手?jǐn)U張不足之需求，一手改善不足之供給，以中國式新供給主義的理念，走出一條新路。

基于此，我們提出應(yīng)對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的八條對策。

一策：激勵官員，重建激勵相容機(jī)制，推進(jìn)國家治理現(xiàn)代化。

反腐打破了政府運(yùn)行中原有的激勵相容機(jī)制，不過配套改革也需要隨之跟進(jìn)。就像一場比賽淘汰了不會飛的鳥，但如果不把鳥放出籠子，鳥依然不會飛。

為此，下一步應(yīng)該通過配套改革，把飛鳥的潛力真正釋放出來。這就需要建立以績效為導(dǎo)向的公職人員管理體系，包括公務(wù)員、國企和事業(yè)單位人員。高薪不一定養(yǎng)廉，低薪也不一定養(yǎng)懶，關(guān)鍵在于讓薪酬和編制浮動起來，打破鐵飯碗，怠政者能下，勤政者才能上。

另一方面，要改革央地財政關(guān)系，激發(fā)地方政府積極性。分稅制改革形成的財稅體系問題逐漸凸顯：財權(quán)事權(quán)不匹配、負(fù)向激勵、財政資金投放不暢。未來一要適度擴(kuò)大地方政府對現(xiàn)有財政資金的支配權(quán)。擴(kuò)大向地方財政的轉(zhuǎn)移支付、提高一般轉(zhuǎn)移支付比例；二要適度提高地方財政收入比例，新增比如房地產(chǎn)稅等地方稅種，適當(dāng)擴(kuò)大共享稅中地方財政的分享比例。

二策：放松管制，大幅降低服務(wù)業(yè)門檻，以市場力量突破供給瓶頸。

服務(wù)業(yè)是未來中國經(jīng)濟(jì)和社會的雙重穩(wěn)定器。一方面穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，另一方面穩(wěn)定就業(yè)。國家統(tǒng)計局根據(jù)近兩年數(shù)據(jù)測算得出，第三產(chǎn)業(yè)每增長1個百分點(diǎn)能創(chuàng)造約100萬個就業(yè)崗位，比工業(yè)多50萬個左右。

服務(wù)業(yè)的發(fā)展瓶頸不是需求不足，而是供給不足，下一步必須通過供給端的開放來解決：首先是金融業(yè)開放。資本市場對外國投資者進(jìn)一步開放；放松外資對金融業(yè)的持股比例；放松銀行業(yè)的牌照管制；允許混業(yè)經(jīng)營。二是教育市場化。公立學(xué)校教職工未能獲得市場化的收入，缺乏有效激勵機(jī)制。下一步應(yīng)該擴(kuò)大學(xué)校的自治權(quán)和社會資本的辦學(xué)權(quán)；采用政府購買服務(wù)的方式，促進(jìn)私立和公立學(xué)校的合作；發(fā)展民營教育集團(tuán)。三是醫(yī)療民營化。地方政府可以甩掉財政包袱，社會資本可以獲得新的投資渠道，通過產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)現(xiàn)盈利；醫(yī)院工作人員可以獲得市場化收入，一舉多得。

三策：擴(kuò)張財政，提高赤字，發(fā)債減稅，從需求端解決產(chǎn)需不匹配。

當(dāng)前我國“積極的財政政策”實(shí)際上還有較大的空間。2015年的財政赤字目標(biāo)雖然提高到2.3%，但仍遠(yuǎn)低于國際警戒水平3%，也明顯低于我國2009~2010年的水平，下一步可以繼續(xù)擴(kuò)大財政赤字。從中央政府角度看，可以增發(fā)專項國債和特別國債，專項金融債作為一種特別國債，可以繼續(xù)擴(kuò)容。從地方政府角度來講，可以提高地方債發(fā)行額度，并做好配套制度改革。

另一方面，可以考慮大規(guī)模減稅?！袄锔?jīng)濟(jì)學(xué)”應(yīng)對滯脹的核心就是大規(guī)模減稅。我們可以采取的措施有：提高直接稅比重、減少重復(fù)征稅、個人所得稅指數(shù)化、分類稅制向綜合與分類相結(jié)合轉(zhuǎn)變等等。

四策：壓縮過剩，加快企業(yè)重組并購，從供給端解決產(chǎn)需不匹配。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)的實(shí)質(zhì)是“過剩”，不解決產(chǎn)能過剩，就不可能走出危機(jī)。很多決策者對去產(chǎn)能聞之色變，認(rèn)為去產(chǎn)能就是“破”，意味著砸機(jī)器、倒牛奶、社會動蕩。但事實(shí)上，去產(chǎn)能也是“立”，通過并購重組，可以有效緩解去產(chǎn)能的陣痛，同時重塑企業(yè)活力。結(jié)合國際經(jīng)驗和中國困境，政府可以從以下幾點(diǎn)尋求新突破：一是推動大巨頭整合重組，可以從央企整合開始。從美日韓等國的經(jīng)驗來看，化解產(chǎn)能過剩的過程一定伴隨著行業(yè)寡頭的整合和超級巨頭的誕生，要么大并大，要么大吞小。二是降低并購重組的制度交易成本。簡化相關(guān)法律流程與環(huán)節(jié)，降低并購重組的時間成本。監(jiān)管機(jī)構(gòu)放權(quán)，減少行政審批。三是發(fā)揮金融體系尤其是資本市場的融資、定價和監(jiān)管職能。四是實(shí)施過渡期保護(hù)，為并購重組贏得時間。從企業(yè)并購到形成新的盈利點(diǎn)之前，可以由政府實(shí)行一定的產(chǎn)業(yè)保護(hù)。

五策：穩(wěn)定樓市，組織中國版住房銀行，盤活存量，惠民生去庫存。

房地產(chǎn)既不應(yīng)該被神圣化，也不應(yīng)該被妖魔化。短期來看，房地產(chǎn)不穩(wěn)則中國經(jīng)濟(jì)難穩(wěn)。中長期來看，中國目前城鎮(zhèn)化率只有55%，還有相當(dāng)一部分人希望滿足基本的住房需求。對政府來說，房地產(chǎn)既是一個經(jīng)濟(jì)問題，更是一個民生問題，必須想辦法支持合理的住房需求，其中最重要的就是支持信貸融資。

對此可以考慮盡快成立中國版的住房銀行。通過購買商業(yè)銀行的房地產(chǎn)抵押貸款，盤活信貸資產(chǎn)存量，改善商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高其放貸意愿。同時改變保障房供應(yīng)模式，購買存量，加快消化商品房庫存。

此外，要矯正房地產(chǎn)市場的制度扭曲：增加城市開發(fā)中住宅用地比例，降低購房成本；改革戶籍制度，讓人戶分離的農(nóng)民工真正實(shí)現(xiàn)城市化，為合理的購房需求掃除障礙。

六策：推廣PPP，改善投資環(huán)境，加快科技轉(zhuǎn)化。

通過PPP和混合所有制加強(qiáng)政府資本與社會資本合作。政府向社會資本讓利，是應(yīng)對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)困境的必然選擇。對中國來說，國企私有化并不現(xiàn)實(shí)，更現(xiàn)實(shí)的是混合所有制。而PPP就是混合所有制的一種重要形式。為此有必要厘清中央層面的PPP頂層設(shè)計與領(lǐng)導(dǎo)機(jī)制，并完善相關(guān)法律體系，改善PPP制度環(huán)境。理清價格機(jī)制、財政承諾和預(yù)算銜接等問題，以立法的形式保障社會資本的利益。

另外，中國的研發(fā)投入占GDP比例為2.01%，與韓國、芬蘭等國家接近4%的水平仍有較大差距。技術(shù)創(chuàng)新一方面需要資本市場的市場化激勵，另一方面也離不開政府的整合和支持，尤其是一些重大科研項目的短時間攻關(guān)。建議在現(xiàn)有的中科院等國家級科研單位、高等院?；A(chǔ)之上，組建獨(dú)立的國家級科研創(chuàng)新中心，采取市場化管理模式，并結(jié)合各地稟賦和技術(shù)優(yōu)勢進(jìn)行布局。

七策：守住底線，打破剛兌、清理不良資產(chǎn)，傳遞風(fēng)險信號，頂住壓力倒逼改革。

貨幣政策失效的癥結(jié)在于商業(yè)銀行惜貸，商業(yè)銀行惜貸的癥結(jié)在于不良資產(chǎn)。存在癥結(jié)的商業(yè)銀行體系就好比出現(xiàn)了癌細(xì)胞的患者，不良資產(chǎn)就是癌細(xì)胞。醫(yī)生目前開出的藥方是嚴(yán)控癌細(xì)胞擴(kuò)散，即嚴(yán)控不良資產(chǎn)、考核不良資產(chǎn)率，患者也出于恐慌少吃一切可能致癌的物質(zhì)，導(dǎo)致惜貸情緒嚴(yán)重。

這種方法看上去無可厚非，但實(shí)際上僅能用來預(yù)防。在癌細(xì)胞已經(jīng)產(chǎn)生的情況下，這種做法反而會加速病人體質(zhì)弱化，形成惡性循環(huán)。建議監(jiān)管層和銀行管理層提高風(fēng)險容忍度，發(fā)揮逆周期調(diào)控的作用，不要順周期強(qiáng)化銀行的惜貸情緒。與此同時，加大壞賬沖銷的力度，提高速度；組建地方資產(chǎn)管理公司，剝離有毒資產(chǎn)；通過多種方式補(bǔ)充銀行資本金，加快不良資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化。

經(jīng)濟(jì)下行已經(jīng)無法支撐剛性兌付，弊端愈發(fā)凸顯。借鑒韓國的經(jīng)驗，建議我們抓住機(jī)會，倒逼改革破局，讓大而不倒的企業(yè)倒下去。不過也要為此建立配套的社會安全墊，防止次生社會危機(jī)發(fā)生。

八策：制定規(guī)則，主動二次開放，強(qiáng)化對國際規(guī)則的影響力。

新常態(tài)下的第二次開放必須要有不同于第一次開放的新思路。過去對外戰(zhàn)略的重點(diǎn)是“韜光養(yǎng)晦”，被動接受規(guī)則，現(xiàn)在的重點(diǎn)要轉(zhuǎn)向“有所作為”，主動改變規(guī)則。從歷史上看，一旦一個經(jīng)濟(jì)體躋身全球前列，從被動開放到主動開放是必然選擇。

為此，我們首先要主動改變多邊貿(mào)易制度：一方面加快與各國尤其是發(fā)達(dá)國家的雙邊自由貿(mào)易協(xié)定和自貿(mào)區(qū)建設(shè)；另一方面加快推進(jìn)多邊貿(mào)易協(xié)定和貿(mào)易區(qū)建設(shè)。

其次是要主動改造多邊金融機(jī)構(gòu)。中國現(xiàn)在也需要自己的金融陣地，必須推動現(xiàn)有國際金融體系改革，比如加快國際貨幣基金與世界銀行的投票權(quán)改革，修改美國的一票否決權(quán)；再比如加快亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、絲路基金、金磚國家銀行、上合組織銀行等國際投融資平臺的建設(shè)。

（作者分別為民生宏觀研究院院長和高級宏觀研究員）