上周五，證監(jiān)會(huì)宣布將重啟新股發(fā)行(IPO)，曾被暫緩發(fā)行的28只新股按照現(xiàn)行規(guī)則繼續(xù)進(jìn)行，并在年內(nèi)完成。為了滿足打新條件，部分打新基金拋售債券買(mǎi)入股票。 按照現(xiàn)行打新規(guī)則，要求參與該次網(wǎng)下發(fā)行業(yè)務(wù)的網(wǎng)下投資者及其管理的配售對(duì)象，以該次初步詢價(jià)開(kāi)始日前兩個(gè)交易日為基準(zhǔn)日，其在基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日(含基準(zhǔn)日)所持有非限售A股股份市值的日均市值應(yīng)為1000萬(wàn)元(含)以上。 這意味著參與打新的基金必須有1000萬(wàn)元股票市值的底倉(cāng)，且IPO預(yù)繳款照繳不誤。 絕大多數(shù)打新基金成立于今年的一季度和二季度，且以靈活配置類基金為主。在IPO暫緩之后，這部分打新基金轉(zhuǎn)變投資策略，把重點(diǎn)轉(zhuǎn)向相對(duì)穩(wěn)健的利率債和信用債等固定收益類投資。有些打新基金甚至短期內(nèi)將轉(zhuǎn)變?yōu)閭突?，長(zhǎng)期則轉(zhuǎn)變成保本基金運(yùn)作。因此，打新基金必須拋售債券來(lái)提升流動(dòng)性。打新基金在短期內(nèi)拋售債券買(mǎi)入大量股票，也是導(dǎo)致近期債券市場(chǎng)連續(xù)下跌的重要因素。 北京某基金公司的固收部總監(jiān)表示，IPO暫緩之后，該公司的幾只打新基金配置了大量債券，現(xiàn)在要滿足1000萬(wàn)元市值的底倉(cāng)，必須配置一部分股票。最近幾天已經(jīng)著手配置，20個(gè)交易日平均1000萬(wàn)元市值，則需要在短期內(nèi)買(mǎi)入2億元市值的股票。 他說(shuō)：“今年只剩下一個(gè)多月了，28只股票在年內(nèi)完成IPO，賣(mài)債買(mǎi)股的動(dòng)作必須快。”據(jù)他測(cè)算，目前市場(chǎng)上打新基金的規(guī)模是IPO暫緩之前的1/5至1/6，大約2000億元左右，近期進(jìn)入股市的資金在10億元至20億元。 據(jù)了解，不少老的打新基金由于倉(cāng)位靈活，已經(jīng)配置了一部分股票倉(cāng)位。還有一部分打新基金已變身純債基金，這些基金如果短期之內(nèi)完成2億元市值的建倉(cāng)，風(fēng)險(xiǎn)敞口會(huì)增大，基金經(jīng)理在操作時(shí)將更為謹(jǐn)慎。 28家公司重啟IPO長(zhǎng)江證券預(yù)計(jì)錄得1.4億元收入 國(guó)信證券保薦4家“薄利多銷(xiāo)” IPO重啟后，首輪上市的28家企業(yè)的承銷(xiāo)及保薦費(fèi)用，將給19家券商帶來(lái)總計(jì)9.6億元的收入。 上周五，證監(jiān)會(huì)宣布IPO重啟的消息讓市場(chǎng)炸開(kāi)了鍋。從短期來(lái)看，IPO重啟帶來(lái)的抽水效應(yīng)讓投資者有所忌憚，但從長(zhǎng)期歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，IPO重啟恰恰證明市場(chǎng)已經(jīng)恢復(fù)了穩(wěn)定。雖然IPO重啟后市場(chǎng)會(huì)如何反應(yīng)還不得而知，但券商的投行業(yè)務(wù)受益卻是實(shí)實(shí)在在的。 根據(jù)安排，此次重啟上市的公司總數(shù)為28家，其中10家先行啟動(dòng)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，這28家公司上市的承銷(xiāo)及保薦費(fèi)用總計(jì)約9.6億元，將被19家券商分享。其中，國(guó)信證券作為主承銷(xiāo)商保薦的公司數(shù)量最多，有4家。而長(zhǎng)江證券保薦的3家公司帶來(lái)的承銷(xiāo)及保薦收入最多，約為1.4億元。此外，本輪承銷(xiāo)項(xiàng)目超過(guò)1家的券商還包括招商證券、安信證券和廣發(fā)證券。 28只新股來(lái)襲 19家券商分食9.6億元收入 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年發(fā)行了8批、共192只新股。192只新股一共融資1474億元。不管是發(fā)行數(shù)量還是融資規(guī)模，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2014年全年。然而，6月下旬開(kāi)始的市場(chǎng)非理性下跌也使得IPO從7月份開(kāi)始暫停，直到上周五證監(jiān)會(huì)才宣布IPO重啟，28家過(guò)會(huì)企業(yè)將于年內(nèi)上市。 據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，上述28只新股發(fā)行數(shù)量共計(jì)9.56億股，預(yù)計(jì)募集資金總額114.04億元。從預(yù)計(jì)募集資金規(guī)模來(lái)看，桃李面包、美尚生態(tài)、凱龍股份和奇信股份預(yù)計(jì)募集資金最多，分別為6.19億元、6.03億元、5.99億元和5.97億元。有19家券商作為本輪發(fā)行的28只新股的主承銷(xiāo)商，承銷(xiāo)及保薦費(fèi)用合計(jì)約9.6億元。 上市券商中，國(guó)信證券、長(zhǎng)江證券、廣發(fā)證券、招商證券、西南證券、中信證券、國(guó)金證券、華泰證券、國(guó)海證券、光大證券和東吳證券作為主承銷(xiāo)商，分別有1個(gè)-4個(gè)項(xiàng)目，將分別獲得約1500萬(wàn)元至1.4億元的收入。 從發(fā)行費(fèi)用來(lái)看，預(yù)計(jì)募集資金5.862億元的讀者傳媒的承銷(xiāo)與保薦費(fèi)用卻最高，為7200萬(wàn)元，由華龍證券作為主承銷(xiāo)商。承銷(xiāo)及保薦費(fèi)用超過(guò)6000萬(wàn)元的公司還有奇信股份、盛天網(wǎng)絡(luò)、凱龍股份、思維列控，主承銷(xiāo)商分別是安信證券、長(zhǎng)江證券和中信建投。將在中小板上市的高科石化預(yù)計(jì)發(fā)行數(shù)量?jī)H為2230萬(wàn)股，承銷(xiāo)及保薦費(fèi)用最低，為1500萬(wàn)元，由東吳證券作為主承銷(xiāo)商。 長(zhǎng)江證券賺最多 國(guó)信證券“薄利多銷(xiāo)” 據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，本輪19家券商承銷(xiāo)項(xiàng)目數(shù)量前三名分別是國(guó)信證券、長(zhǎng)江證券和招商證券。 其中，由長(zhǎng)江證券主承銷(xiāo)的富祥股份、盛天網(wǎng)絡(luò)和凱龍股份的承銷(xiāo)及保薦費(fèi)用分別為2052萬(wàn)元、6100萬(wàn)元和6100萬(wàn)元，合計(jì)14252萬(wàn)元。由國(guó)信證券主承銷(xiāo)的中新科技、博敏電子、潤(rùn)欣科技和山鼎設(shè)計(jì)的承銷(xiāo)及保薦費(fèi)用分別為2600萬(wàn)元、2630萬(wàn)元、2290萬(wàn)元和2525萬(wàn)元，合計(jì)10045萬(wàn)元。由招商證券主承銷(xiāo)的乾景園林、萬(wàn)里石和可立克的承銷(xiāo)及保薦費(fèi)用分別為4320萬(wàn)元、1800萬(wàn)元和2500.36萬(wàn)元，合計(jì)8620.36萬(wàn)元。 對(duì)此，北京一家大型券商的研究員對(duì)本報(bào)記者表示，從本輪28只新股的發(fā)行情況來(lái)看，雖然國(guó)信證券、招商證券承銷(xiāo)項(xiàng)目數(shù)量都與長(zhǎng)江證券比較接近，但長(zhǎng)江證券預(yù)計(jì)承銷(xiāo)及保薦收入?yún)s最高。而且由于長(zhǎng)江證券的體量更小，預(yù)計(jì)其投行業(yè)務(wù)凈收入的增長(zhǎng)將更加明顯。 2015年三季報(bào)顯示，長(zhǎng)江證券今年前三季度營(yíng)業(yè)收入約69.75億元，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及手續(xù)費(fèi)收入約為38億元，占比超過(guò)50%。其中投資銀行手續(xù)費(fèi)凈收入僅為2.32億元，占比不足5%。利息凈收入和投資收益和分別為9.18億元、16.28億元。 2014年報(bào)顯示，長(zhǎng)江證券2014年作為主承銷(xiāo)商承銷(xiāo)新股發(fā)行僅1次，取得承銷(xiāo)凈收入2914.31萬(wàn)元。長(zhǎng)江證券表示：公司制定的《公司三年發(fā)展規(guī)劃(2015-2017)》明確了以“發(fā)展成為提供綜合金融服務(wù)的具有品牌影響力的現(xiàn)代投資銀行”為愿景，圍繞人才、資本、客戶等重點(diǎn)方面制定了相關(guān)發(fā)展戰(zhàn)略。在三年規(guī)劃期末，公司將完成全面轉(zhuǎn)型工作，業(yè)務(wù)能力和業(yè)務(wù)規(guī)模明顯提升，提供綜合金融服務(wù)的效率提高，初步具備現(xiàn)代投資銀行的全面功能，市場(chǎng)影響力和品牌價(jià)值初顯，綜合指標(biāo)穩(wěn)居行業(yè)第一集團(tuán)軍。