每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹 黃霞 趙陽(yáng)戈     

2、看擴(kuò)張：營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率成核心指標(biāo)

衡量一家公司的優(yōu)劣，是否賺錢自然是一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)，而凈利潤(rùn)（收益）的多寡取決于多個(gè)因素，更明確的財(cái)務(wù)指標(biāo)就是營(yíng)業(yè)收入，它代表著公司日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)過(guò)程中所形成的經(jīng)濟(jì)利益的總流入。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，新三板中不乏一些高速成長(zhǎng)的公司，雖然沒有漂亮的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)，但其營(yíng)業(yè)收入也表明了其相當(dāng)有實(shí)力。針對(duì)營(yíng)業(yè)收入這項(xiàng)硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)還設(shè)定了標(biāo)準(zhǔn)二，通過(guò)“營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率+營(yíng)業(yè)收入+股本”的方式進(jìn)行篩選，讓這些高速成長(zhǎng)的公司也有機(jī)會(huì)走向前臺(tái)。

通過(guò)營(yíng)收看成長(zhǎng)

根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的描述，“標(biāo)準(zhǔn)二”總結(jié)起來(lái)就是：“營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率+營(yíng)業(yè)收入+股本”，三項(xiàng)要求分別為：最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)且復(fù)合增長(zhǎng)率不低于50%；最近兩年平均營(yíng)業(yè)收入不低于4000萬(wàn)元；股本不少于2000萬(wàn)元。

對(duì)于分層“標(biāo)準(zhǔn)二”，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也有詳細(xì)的說(shuō)明。首先，營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力、預(yù)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)拓展趨勢(shì)的重要標(biāo)志，通過(guò)該指標(biāo)可以篩選出高速成長(zhǎng)的公司。其二，關(guān)于營(yíng)業(yè)收入的不低于4000萬(wàn)元的界定，設(shè)置最低收入要求，可以將增長(zhǎng)率很高但營(yíng)業(yè)絕對(duì)值過(guò)低的掛牌公司排除。最后，股本大小反映了股東投入的規(guī)模，通過(guò)要求最低股本2000萬(wàn)元，可以提高市場(chǎng)流動(dòng)性和減少市場(chǎng)操縱的可能。此外，在達(dá)到上述標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，須滿足最近3個(gè)月內(nèi)實(shí)際成交天數(shù)占可成交天數(shù)的比例不低于50%，或者掛牌以來(lái)（包括掛牌同時(shí)）完成過(guò)融資的要求，并符合公司治理、公司運(yùn)營(yíng)規(guī)范性等共同標(biāo)準(zhǔn)。

隨著新三板轉(zhuǎn)板工作的推進(jìn)，如此包容性的市場(chǎng)要求，也讓很多公司多了一個(gè)新的選擇。新掛牌公司滿足創(chuàng)新層準(zhǔn)入條件“標(biāo)準(zhǔn)二”的，應(yīng)要求將補(bǔ)充提交一年期審計(jì)報(bào)告，直接進(jìn)入創(chuàng)新層。所以按照要求，2015年的營(yíng)收情況將直接影響到這些想通過(guò)“標(biāo)準(zhǔn)二”進(jìn)入創(chuàng)新層的公司。

哪些公司有望入圍“標(biāo)準(zhǔn)二”

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者粗略統(tǒng)計(jì)，在4000多家新三板公司中，最近兩年（2013年和2014年）平均營(yíng)業(yè)收入不低于4000萬(wàn)元的共有2505家，剔除在半年報(bào)中顯示股本小于2000萬(wàn)元的公司后，滿足上述兩項(xiàng)要求的還有1693家。這也使得“最近兩年?duì)I業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)且復(fù)合增長(zhǎng)率不低于50%”顯得格外有意義。

自2014年初新三板擴(kuò)容以來(lái)，從幾百家發(fā)展到4000多家的規(guī)模，新三板就像一個(gè)氣球一樣不斷膨脹，這也造成了數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的難度。

因2015年還未結(jié)束，在符合平均營(yíng)業(yè)收入不低于4000萬(wàn)元和股本不小于2000萬(wàn)元的前提下，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者粗略統(tǒng)計(jì)了可查閱的2012~2014年三年?duì)I業(yè)收入情況后發(fā)現(xiàn)，2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比正增長(zhǎng)的公司幾乎沒有。2014年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)的公司為1230家，其中同比增長(zhǎng)不低于50%的總共有237家。如果這237家公司營(yíng)收表現(xiàn)良好，2015年的營(yíng)收增長(zhǎng)率不低于50%，就能夠順利入圍“標(biāo)準(zhǔn)二”。

當(dāng)然也不排除2014年?duì)I業(yè)收入同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)但增長(zhǎng)幅度沒達(dá)到50%的993家公司（1230-237），如果它們今年的營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)以黑馬姿態(tài)，高于甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于50%，以致能夠拉起2014年的營(yíng)收同比增長(zhǎng)率，達(dá)到復(fù)合增長(zhǎng)率不低于50%的要求，那也能拿到創(chuàng)新層的入場(chǎng)券。