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IPO新政:約束中介機(jī)構(gòu)行為

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2015-11-29 22:16:24

目前的審核制下,對(duì)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任約束并不十分明確,出現(xiàn)了一些中介機(jī)構(gòu)在賺得盆滿缽滿的同時(shí),卻未能切實(shí)履行應(yīng)盡職責(zé)的情況,這不僅損害了投資者的利益,更對(duì)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展帶去負(fù)面影響。

每經(jīng)記者 左越

此次發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行的若干意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)主要從9個(gè)方面對(duì)發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行規(guī)范。而在企業(yè)上市融資過(guò)程中,不止監(jiān)管機(jī)構(gòu),中介機(jī)構(gòu)同樣也擔(dān)綱了重要職責(zé)。例如保薦機(jī)構(gòu)在企業(yè)上市前對(duì)后者進(jìn)行輔導(dǎo),負(fù)責(zé)發(fā)行的主承銷(xiāo)工作,向證監(jiān)會(huì)出具保薦意見(jiàn),并在發(fā)行上市后持續(xù)督導(dǎo)。律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)機(jī)構(gòu)同樣在企業(yè)發(fā)行上市的過(guò)程中也起著重要作用。

事實(shí)上,在目前的審核制下,對(duì)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任約束并不十分明確,出現(xiàn)了一些中介機(jī)構(gòu)在賺得盆滿缽滿的同時(shí),卻未能切實(shí)履行應(yīng)盡職責(zé)的情況,這不僅損害了投資者的利益,更對(duì)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展帶去負(fù)面影響。

因此,在規(guī)范發(fā)行審核的同時(shí),同樣需要對(duì)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范。那么,當(dāng)下的IPO新政又在從哪些方面進(jìn)一步明確了中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任,以及加強(qiáng)了對(duì)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任約束?

監(jiān)督責(zé)任存在缺位

歷數(shù)A股市中憑借業(yè)績(jī)?cè)旒俣晒ι鲜械陌咐?,不難發(fā)現(xiàn),其中中介機(jī)構(gòu)監(jiān)督不到位起到了助推作用。甚至業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為,在那些依靠虛假業(yè)績(jī)成功實(shí)現(xiàn)IPO的企業(yè)背后,中介機(jī)構(gòu)可謂“功不可沒(méi)”。

例如,幾年前的勝景山河造假上市案例。2010年,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者歷時(shí)半月調(diào)查出勝景山河涉嫌虛增營(yíng)業(yè)收入等造假上市情況,最終,勝景山河在掛牌上市前夜被臨時(shí)取消。隨后,證監(jiān)會(huì)對(duì)當(dāng)時(shí)勝景山河造假上市的“幫兇”也處以了嚴(yán)厲的處罰措施。其保薦機(jī)構(gòu)因盡職調(diào)查工作不完善不充分,被予以警示函,兩位當(dāng)案保薦人更被取消保薦代表人資格,同時(shí)服務(wù)勝景山河上市的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所也被證監(jiān)會(huì)處以警示函的監(jiān)管措施。

而在新大地造假上市過(guò)程中,中介機(jī)構(gòu)同樣難辭其咎。當(dāng)時(shí),證監(jiān)會(huì)認(rèn)定新大地申請(qǐng)上市發(fā)行過(guò)程中,保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所及相關(guān)責(zé)任人員涉嫌違法違規(guī),后續(xù)分別被立案稽查。

此外,一些企業(yè)上市后不久業(yè)績(jī)迅速變臉同樣說(shuō)明,中介機(jī)構(gòu)存在運(yùn)行不規(guī)范和監(jiān)督不到位的情況。在實(shí)際案例中,原本應(yīng)盡到監(jiān)督、輔助職責(zé)的中介機(jī)構(gòu),不僅沒(méi)有履行應(yīng)盡的責(zé)任,反而扮演了幫助上市公司造假上市的“幫兇”角色,只“薦”不“保”的中介機(jī)構(gòu)成為造假上市利益鏈條上的關(guān)鍵一環(huán)。

責(zé)任約束進(jìn)一步強(qiáng)化

面對(duì)中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查、監(jiān)督責(zé)任并未充分履行,甚至睜一只眼閉一只眼,放任造假上市行為的出現(xiàn),監(jiān)管層也出臺(tái)了一系列的措施和文件。而在進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核的大環(huán)境下,監(jiān)管層對(duì)IPO環(huán)節(jié)中中介機(jī)構(gòu)的約束一直都在加強(qiáng)和規(guī)范。

今年11月初,證監(jiān)會(huì)在對(duì)新股發(fā)行的十問(wèn)十答中,明確提及要推動(dòng)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步盡職盡責(zé),強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任約束。并披露新股發(fā)行改革中,將會(huì)要求保薦機(jī)構(gòu)如因在IPO中有虛假記載誤導(dǎo)性陳述等將先行賠付投資者損失,證監(jiān)還將會(huì)對(duì)中介機(jī)構(gòu)抽查,從嚴(yán)監(jiān)管等。

具體來(lái)看主要涉及三個(gè)方面:一是建立保薦機(jī)構(gòu)先行賠付制度。要求保薦機(jī)構(gòu)在公開(kāi)募集及上市文件中公開(kāi)承諾:因其為發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,給投資者造成損失的,將先行賠償投資者損失;二是完善信息披露抽查制度,在目前對(duì)發(fā)行人披露的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行抽查的基礎(chǔ)上,對(duì)發(fā)行人披露的其他重要信息以及中介機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查過(guò)程進(jìn)行抽查,對(duì)違規(guī)行為從嚴(yán)查處,進(jìn)一步提高信息披露質(zhì)量;三是擬出臺(tái)會(huì)計(jì)師事務(wù)所從事證券業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法,進(jìn)一步明確審計(jì)機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),從嚴(yán)監(jiān)管審計(jì)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)行為。

責(zé)編 劉小英

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每經(jīng)記者左越 此次發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行的若干意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)主要從9個(gè)方面對(duì)發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行規(guī)范。而在企業(yè)上市融資過(guò)程中,不止監(jiān)管機(jī)構(gòu),中介機(jī)構(gòu)同樣也擔(dān)綱了重要職責(zé)。例如保薦機(jī)構(gòu)在企業(yè)上市前對(duì)后者進(jìn)行輔導(dǎo),負(fù)責(zé)發(fā)行的主承銷(xiāo)工作,向證監(jiān)會(huì)出具保薦意見(jiàn),并在發(fā)行上市后持續(xù)督導(dǎo)。律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)機(jī)構(gòu)同樣在企業(yè)發(fā)行上市的過(guò)程中也起著重要作用。 事實(shí)上,在目前的審核制下,對(duì)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任約束并不十分明確,出現(xiàn)了一些中介機(jī)構(gòu)在賺得盆滿缽滿的同時(shí),卻未能切實(shí)履行應(yīng)盡職責(zé)的情況,這不僅損害了投資者的利益,更對(duì)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展帶去負(fù)面影響。 因此,在規(guī)范發(fā)行審核的同時(shí),同樣需要對(duì)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行規(guī)范。那么,當(dāng)下的IPO新政又在從哪些方面進(jìn)一步明確了中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任,以及加強(qiáng)了對(duì)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任約束? 監(jiān)督責(zé)任存在缺位 歷數(shù)A股市中憑借業(yè)績(jī)?cè)旒俣晒ι鲜械陌咐?,不難發(fā)現(xiàn),其中中介機(jī)構(gòu)監(jiān)督不到位起到了助推作用。甚至業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)認(rèn)為,在那些依靠虛假業(yè)績(jī)成功實(shí)現(xiàn)IPO的企業(yè)背后,中介機(jī)構(gòu)可謂“功不可沒(méi)”。 例如,幾年前的勝景山河造假上市案例。2010年,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者歷時(shí)半月調(diào)查出勝景山河涉嫌虛增營(yíng)業(yè)收入等造假上市情況,最終,勝景山河在掛牌上市前夜被臨時(shí)取消。隨后,證監(jiān)會(huì)對(duì)當(dāng)時(shí)勝景山河造假上市的“幫兇”也處以了嚴(yán)厲的處罰措施。其保薦機(jī)構(gòu)因盡職調(diào)查工作不完善不充分,被予以警示函,兩位當(dāng)案保薦人更被取消保薦代表人資格,同時(shí)服務(wù)勝景山河上市的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所也被證監(jiān)會(huì)處以警示函的監(jiān)管措施。 而在新大地造假上市過(guò)程中,中介機(jī)構(gòu)同樣難辭其咎。當(dāng)時(shí),證監(jiān)會(huì)認(rèn)定新大地申請(qǐng)上市發(fā)行過(guò)程中,保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所及相關(guān)責(zé)任人員涉嫌違法違規(guī),后續(xù)分別被立案稽查。 此外,一些企業(yè)上市后不久業(yè)績(jī)迅速變臉同樣說(shuō)明,中介機(jī)構(gòu)存在運(yùn)行不規(guī)范和監(jiān)督不到位的情況。在實(shí)際案例中,原本應(yīng)盡到監(jiān)督、輔助職責(zé)的中介機(jī)構(gòu),不僅沒(méi)有履行應(yīng)盡的責(zé)任,反而扮演了幫助上市公司造假上市的“幫兇”角色,只“薦”不“?!钡闹薪闄C(jī)構(gòu)成為造假上市利益鏈條上的關(guān)鍵一環(huán)。 責(zé)任約束進(jìn)一步強(qiáng)化 面對(duì)中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查、監(jiān)督責(zé)任并未充分履行,甚至睜一只眼閉一只眼,放任造假上市行為的出現(xiàn),監(jiān)管層也出臺(tái)了一系列的措施和文件。而在進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核的大環(huán)境下,監(jiān)管層對(duì)IPO環(huán)節(jié)中中介機(jī)構(gòu)的約束一直都在加強(qiáng)和規(guī)范。 今年11月初,證監(jiān)會(huì)在對(duì)新股發(fā)行的十問(wèn)十答中,明確提及要推動(dòng)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步盡職盡責(zé),強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任約束。并披露新股發(fā)行改革中,將會(huì)要求保薦機(jī)構(gòu)如因在IPO中有虛假記載誤導(dǎo)性陳述等將先行賠付投資者損失,證監(jiān)還將會(huì)對(duì)中介機(jī)構(gòu)抽查,從嚴(yán)監(jiān)管等。 具體來(lái)看主要涉及三個(gè)方面:一是建立保薦機(jī)構(gòu)先行賠付制度。要求保薦機(jī)構(gòu)在公開(kāi)募集及上市文件中公開(kāi)承諾:因其為發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,給投資者造成損失的,將先行賠償投資者損失;二是完善信息披露抽查制度,在目前對(duì)發(fā)行人披露的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行抽查的基礎(chǔ)上,對(duì)發(fā)行人披露的其他重要信息以及中介機(jī)構(gòu)的盡職調(diào)查過(guò)程進(jìn)行抽查,對(duì)違規(guī)行為從嚴(yán)查處,進(jìn)一步提高信息披露質(zhì)量;三是擬出臺(tái)會(huì)計(jì)師事務(wù)所從事證券業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法,進(jìn)一步明確審計(jì)機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),從嚴(yán)監(jiān)管審計(jì)機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)行為。
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