每經(jīng)記者李智 9月~11月，三個(gè)月期間，各種重磅制度不斷出爐，特別是在IPO重啟之后，涉及新股發(fā)行的制度改革最為引人關(guān)注。就在上周五，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），更是引爆了整個(gè)資本市場(chǎng)。 IPO制度迎來(lái)重大變革 上周五，中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定并發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），進(jìn)一步完善了“條件明確、標(biāo)準(zhǔn)清晰、程序規(guī)范、公開(kāi)透明、集體決策、全程留痕、監(jiān)督有效”的發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行機(jī)制。由于《意見(jiàn)》涉及多達(dá)9個(gè)方面，多家媒體給出了諸如證監(jiān)會(huì)九條“鐵律”減少發(fā)審尋租的解讀。 在很多中介機(jī)構(gòu)人士看來(lái)，這次改革的內(nèi)容，的確可以用“重大變革”來(lái)形容。一位券商保代表示，《意見(jiàn)》中指出的研究取消《證券法》明確規(guī)定之外的首發(fā)和再融資發(fā)行條件，調(diào)整為通過(guò)信息披露方式落實(shí)監(jiān)管要求；建立限時(shí)辦理和督辦制度，對(duì)各審核環(huán)節(jié)提出明確時(shí)限要求；全面落實(shí)發(fā)行審核工作全程留痕制度，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)審核過(guò)程管理，形成對(duì)審核工作的硬約束；強(qiáng)化發(fā)審委工作監(jiān)督等等內(nèi)容，大多都是過(guò)去IPO審核環(huán)節(jié)中關(guān)注度極高，卻又可能不夠透明的要點(diǎn)。 毫不夸張地說(shuō)，11月是IPO制度的“改革月”。比如在本月初，在證監(jiān)會(huì)宣布IPO重啟的同時(shí)，公布取消新股申購(gòu)提前繳款等五方面完善新股發(fā)行制度的政策措施調(diào)整。而且證監(jiān)會(huì)還公布了《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)的通知，調(diào)整獨(dú)立性條件為信息披露要求，并調(diào)整募集資金使用條件為信息披露要求。 如今看來(lái)，在證監(jiān)會(huì)連續(xù)出臺(tái)針對(duì)IPO的改革政策后，已經(jīng)從審核到發(fā)行的鏈條上，進(jìn)行了全面的重新梳理。而這一系列改革新政的影響即將逐步顯現(xiàn)出來(lái)，同時(shí)也是為注冊(cè)制的順利推出“鋪路”。 實(shí)際上，IPO重啟消息進(jìn)一步激發(fā)了市場(chǎng)的活性，而融資盤龍虎榜卻能揭示出嗅覺(jué)靈敏的資金的最新狙擊對(duì)象，公眾號(hào)“添升寶”每天早8點(diǎn)送出潛力牛股，上周一轟中洛陽(yáng)鉬業(yè)、愛(ài)施德在內(nèi)的三只漲停股。上周三斬獲大恒科技在內(nèi)的三只漲停股。多位私募操盤手表示，“添升寶”對(duì)把握短線機(jī)會(huì)頗為有效。 有望根治三個(gè)“老問(wèn)題” 業(yè)內(nèi)人士指出，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行的若干意見(jiàn)》的退出，有著特殊的背景，那就是整個(gè)資本市場(chǎng)正刮起堪稱史上最猛烈的監(jiān)管風(fēng)暴。證監(jiān)會(huì)在上周五也明確表態(tài)，這次出臺(tái)的意見(jiàn)，是對(duì)發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行過(guò)程中可能存在權(quán)力尋租和腐敗風(fēng)險(xiǎn)的事項(xiàng)和環(huán)節(jié)進(jìn)行全面梳理排查的基礎(chǔ)上，采取的有針對(duì)性的完善和改進(jìn)措施。而在審核環(huán)節(jié)規(guī)范、透明之后，上市公司造假上市的問(wèn)題也將在極大程度上得到有效遏制。 一直以來(lái)，企業(yè)造假上市案例層出不窮，不少原本光鮮亮麗的新股，在成功上市后業(yè)績(jī)卻迅速變臉，極大損害了普通投資者的利益。而在企業(yè)造假上市的背后，中介機(jī)構(gòu)和個(gè)別發(fā)審委員，可能扮演著極為關(guān)鍵的角色。就在不久前，證監(jiān)會(huì)宣布建立保薦機(jī)構(gòu)先行賠付制度。如今，證監(jiān)會(huì)又進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)審核過(guò)程管理，強(qiáng)化發(fā)審委工作監(jiān)督。在一系列措施控制下，企業(yè)造假上市的難度將極大增加，進(jìn)而起到從源頭上提高上市公司質(zhì)量的作用。 發(fā)審環(huán)節(jié)存在尋租空間，企業(yè)造假上市，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行的若干意見(jiàn)》，無(wú)疑將有效解決這兩個(gè)一直存在于資本市場(chǎng)的頑疾。除此之外，證監(jiān)會(huì)提出建立限時(shí)辦理和督辦制度，對(duì)各審核環(huán)節(jié)提出明確時(shí)限要求，也將明顯提升IPO審核環(huán)節(jié)的效率，解決一直困擾市場(chǎng)的IPO“堰塞湖”問(wèn)題。