每經記者楊建 證監(jiān)會上周五制定并發(fā)布了《關于進一步規(guī)范發(fā)行審核權力運行的若干意見》（以下簡稱《意見》），提出進一步完善發(fā)行審核權力運行機制。 此次公布的發(fā)審制度有哪些特點，會對市場帶來什么影響？帶著這些問題，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）采訪了宏信證券副總裁謝志強。 NBD：IPO新政較原發(fā)行制度存在什么差異？ 謝志強：最大差異一是簡政放權，壓縮發(fā)行審核權利，由審批機構向服務機構轉變；二是壓縮審核權力項目和內容，從源頭上減少尋租空間；三是證監(jiān)會將對過往的審核標準和典型案例歸納整理，提高審核標準透明度；四是審核時間大幅縮短。 NBD：新政對市場影響有多大？ 謝志強：《意見》的推出將對市場產生深遠影響。在新的市場環(huán)境下，發(fā)行審核的體制機制安排如何既能從源頭上提高上市公司質量，提升上市公司治理水平，又能有效防范可能產生的尋租空間，切斷利益輸送的鏈條，遏制腐敗行為的發(fā)生，始終是發(fā)行制度改革需要關注的主要問題。 《意見》從推行到實施仍有一定時間，但政策導向已說明證監(jiān)會對新股發(fā)行改革勢在必行，推出注冊制是大勢所趨。本周IPO重啟，股票市場融資功能恢復常態(tài)化，雖然短期對資金面有所壓力，但長期來看有助于企業(yè)解決融資難問題，緩解實體經濟壓力，功在長遠。 NBD：新政下發(fā)行審核時間大大縮短，是否意味著效率大大提高？ 謝志強：IPO審核周期已經趨同于新三板審核周期，IPO發(fā)行將更透明，發(fā)行速度將得到大幅提升。我們就目前IPO發(fā)行時間進行梳理，目前上市公司從申報材料到上市最快需要1年左右。 有媒體解讀認為，新規(guī)推出后新股發(fā)行最快只要75天，但這僅是理論時間，未包括反饋時間。按照最快2輪反饋計算，從受理材料到發(fā)審會召開基本要6個月左右。雖然未來審核時間較現在將大大縮短，但75天內仍很難完成，不過確實較之前會有大幅提升。此次意見的出臺，更應看成證監(jiān)會對信息流程公開化邁出的重要一步。預計周末在市場消化后擾動將淡化，對市場影響有限。 NBD：此次以加強服務為主，工作作風轉變，對市場的影響如何？ 謝志強：此次IPO審核重大改革措施頒布體現了監(jiān)管轉型的理念，體現了加強服務市場、投資者的理念。推動從審核審批向監(jiān)管執(zhí)法轉型，運營重心從事前把關向加強事中、事后監(jiān)管轉變。 NBD：《意見》注重信息披露準確及時，這會對市場產生怎樣的影響？ 謝志強：前期證監(jiān)會處理了一批因涉嫌內幕交易，信息披露不及時的上市公司。在未來推出注冊制的大背景下，監(jiān)管部門的主要職責就是對發(fā)行人信息披露的準確性、全面性做審查，而不對發(fā)行人的資質進行實質性審核和價值判斷，投資者可以根據自己的判斷進行投票。因此，實行注冊制，強化企業(yè)自身合規(guī)性要求，注重信息披露準確及時顯得尤為重要，對市場也屬于利好。 NBD：強調集體審核與前期相比有何異同？ 謝志強：強調集體審核是對前期證監(jiān)會內部發(fā)行審核存在一言堂的一個重大改革，是對發(fā)審權力運行過程中可能存在權力尋租和腐敗風險的事項和環(huán)節(jié)進行全面梳理排查的基礎上，采取的有針對性的完善和改進措施。 NBD：未來實行注冊制后A股將會怎樣？ 謝志強：短期市場預期增大了股票供給，屬利空。注冊制的推出將徹底改變A股市場的體質結構，將上市公司的好壞交給投資者自行判斷。隨著上市股票的增多，散戶投資者挑選質地優(yōu)良的公司會變得較為困難，機構投資者將從中受益。 再者，參考境外市場的經驗，藍籌股與績優(yōu)股將受到投資者追捧，A股市場投資者邏輯將會迎來較大顛覆，未來價值投資將會成為主流。并且上市公司自身價值會進一步回歸業(yè)績本身，殼資源將貶值，題材股炒作會降溫，部分垃圾公司最終會逐步被市場淘汰，退市機制也將繼續(xù)完善，做到能上能下。 目前新三板是注冊制的試驗田，但考慮到實際情況，未來注冊制不會一蹴而就，股票發(fā)行速度會考慮市場自身情況循序漸進，改革不會過于激進?？偠灾?，注冊制的推出是市場成熟的表現，長期來看資產管理將迎來黃金時代，牛市可以期待。