每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李俊明    

每經(jīng)記者 李俊明

80后、90后小伙伴，還記得填滿你中學每一節(jié)無聊課堂的《讀者》雜志嗎？

12月1日，旗下?lián)碛小蹲x者》系列雜志的讀者傳媒（603999.SH）開始以每股9.77元的價格公開招股，這也是自7月2日以來已暫停4個多月的新股發(fā)行正式重啟。

如果你以為僅憑一本《讀者》就能登陸資本市場？那你就錯了。讀者傳媒僅在2010年至2015年上半年，就出版了18348種書籍，平均每天出版6種書。

當然，你可能還會疑問電子閱讀時代，以圖書出版為主業(yè)的讀者傳媒會不會持續(xù)盈利？對此，讀者傳媒在招股說明書中稱，讀者傳媒出版的圖書期刊、電子音像制品均享受50%-100%的增值稅減免優(yōu)惠，增值稅減免優(yōu)惠加上政府的政策補助的總金額，站到讀者傳媒利潤的約四成。

不光如此，讀者傳媒在其披露的業(yè)務(wù)板塊中，還包括了動漫制作和培訓，此外，讀者傳媒還涉足影視制作，培育新的利潤增長點。

讀者傳媒凈利過億、背后站著多個大佬

當天涯社區(qū)2015年8月在掛牌新三板時，迎來灌水一族一片嘩然——原來每天默默登陸的天涯社區(qū)竟如此“高大上”。

然而在如今的資本市場，哪個行業(yè)的公司上市或者掛牌都并不稀奇。如今“讀者”也要進入資本市場領(lǐng)域。

其實，讀者傳媒要上市的消息早有傳聞，不過是因為IPO暫停，讀者傳媒暫停上市。重啟IPO之后讀者傳媒成為首批被批準上市發(fā)行的新股，并將于12月1日開始申購。

讀者傳媒在其招股說明書中介紹，本次計劃發(fā)行6000萬股，總計金額5.86億元，募集到的資金將主要被用于刊群建設(shè)出版、數(shù)字出版、特色精品圖書出版等項目。

本次上市募股的讀者傳媒實際控股股東為讀者集團，而該集團為甘肅省國資委獨資的國有企業(yè)。除此之外，讀者傳媒的發(fā)起人與股東中，還包括了甘肅國企大佬酒泉鋼鐵（集團）有限責任公司、甘肅省電力投資集團有限責任公司、時代傳媒（600551.SH）和光大資本投資有限公司等。

當然，如此多大佬持股的讀者傳媒絕非只鐘情于《讀者》雜志的出版。讀者傳媒的主業(yè)涵蓋了傳統(tǒng)期刊編撰發(fā)行、廣告宣傳、圖書出版及數(shù)字出版等多個業(yè)務(wù)板塊。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在上述多個板塊的業(yè)務(wù)中，教材教輔與期刊兩個子板塊成為讀者傳媒最賺錢的業(yè)務(wù)。其中，期刊收入占比33.7%，位居營收第一位的是教材教輔的收入，占比42.6%。

其實讀者傳媒的業(yè)務(wù)領(lǐng)域并不局限在出版領(lǐng)域，早在2010年5月，讀者傳媒就成立子公司讀者數(shù)碼，推出了“讀者”電紙書、“讀者”手機及“讀者”平板電腦，這些設(shè)備被嵌入了《讀者》雜志30年內(nèi)容。

不光如此，讀者傳媒在其披露的業(yè)務(wù)板塊中，還包括了動漫制作與培訓業(yè)務(wù)，此外，讀者傳媒還涉足影視制作，以此來培育新的利潤增長點。

增值稅減免優(yōu)惠、政府補助占凈利四成

《每日經(jīng)濟新聞》記者在讀者傳媒的招股說明書中注意到，2014年讀者傳媒的營收為7.59億元，凈利潤為1.38億元。由此看來，讀者傳媒的凈利率并不算低。

不過在電子閱讀迅速擴張，紙質(zhì)書籍漸顯式微的境況下，以紙質(zhì)出版為主業(yè)的讀者傳媒，還能持續(xù)盈利嗎？登陸資本市場后，會被看好嗎？

然而值得注意的是，從讀者傳媒近三年的盈利情況來看，有近三成的利潤來自增值稅減免優(yōu)惠。

在讀者傳媒的招股說明書中，讀者傳媒稱其出版的圖書期刊、電子音像制品均享受50%-100%的增值稅減免優(yōu)惠。2012至2014年三年間，這些減免的增值稅優(yōu)惠分別占到讀者傳媒集團凈利潤的34.51%、32.65%和31.34%。

其實不光如此，各類政府補助也在讀者傳媒的利潤中占比不少。讀者傳媒在其招股說明書中稱，根據(jù)國務(wù)院發(fā)布的《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》相關(guān)規(guī)定，作為文化產(chǎn)業(yè)的組成部門，讀者傳媒在2012至2014年三年期間，收到各類政府補助分別達3514.68萬、3236.7萬和3356.22萬元，這些補助分別占當年集團利潤總額的9.25%、13.9%和12.07%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者以2014年的數(shù)據(jù)計算，讀者傳媒增值稅減免優(yōu)惠和各類政府補助占到總利潤的43.41%，已接近一半。

盡管對于讀者傳媒來說，這兩項優(yōu)惠和補助對其利潤總額來說，占比不小。但讀者傳媒也在其招股說明書中提及了風險。比如，增值稅減免優(yōu)惠這種基于稅收優(yōu)惠政策的盈利，會隨著政策的變動而變動，存在著比較大的不確定性。

實習生張瑩對此稿亦有貢獻