2015年剩下最后一個月，2016年行情如何演繹成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。南方基金總裁助理兼權(quán)益投資總監(jiān)史博表示，2016年的市場更可能是震蕩慢牛行情。

史博表示，目前市場已回歸正常狀態(tài)。牛市的三個催化因素——實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求回落、貨幣政策持續(xù)寬松和改革預(yù)期并未發(fā)生根本改變，2016年市場再度走牛的可能性是存在的。但是僅僅靠估值提升的牛市或?qū)е乱欢ǔ潭扰菽?，因?016年更大可能是震蕩慢牛行情。

從影響牛市的關(guān)鍵因素來看，25萬億理財資金部分進(jìn)入股市和2016年即將推出的注冊制，將會是市場的關(guān)鍵變量和市場長期走牛的利好因素。

對于具體的投資思路，史博表示，牛市的邏輯在于貨幣寬松和改革預(yù)期綜合導(dǎo)致的無風(fēng)險利率和風(fēng)險溢價下行。此外，實(shí)體投資需求萎靡也為居民資產(chǎn)配置流入股市提供了增量資金。因此，投資的核心在于分母端利率的下行和分子端并購和轉(zhuǎn)型帶來的新利潤。分母端只能支持慢牛行情，能夠?qū)嵤┖玫牟①徍驼_的轉(zhuǎn)型將對這些公司的盈利帶來積極影響。

具體到投資板塊，史博認(rèn)為，符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型大方向的行業(yè)或題材將會是2016年著重配置的方向，如教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、體育、互聯(lián)網(wǎng)、共享經(jīng)濟(jì)、環(huán)保、高端制造、智能制造和工業(yè)4.0等。

但是轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)板塊牛市已持續(xù)較長時間，調(diào)整后漲幅也不小。對此，史博給出了兩個應(yīng)對策略，一是進(jìn)一步挖掘估值相對合理、或初次涉及轉(zhuǎn)型、或轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)取得較快進(jìn)展可以消化高估值的板塊和個股；二是在符合轉(zhuǎn)型的方向中，深入研究細(xì)分行業(yè)，尋找能誕生大公司的領(lǐng)域，進(jìn)行重點(diǎn)跟蹤和投資。

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