每經(jīng)編輯 張道達(dá)    

昨天（12月7日）A股市場(chǎng)延續(xù)震蕩，這也與我對(duì)近期行情的判斷較為吻合。滬指最低下探至3500點(diǎn)附近，但收盤卻上漲11.94點(diǎn)，以3536.93點(diǎn)報(bào)收。盡管指數(shù)波動(dòng)幅度不大，但整個(gè)運(yùn)行過(guò)程中，卻又充滿著恐懼與誘惑。

在這樣的市場(chǎng)中，要說(shuō)令投資者感到恐懼的事情其實(shí)并不少。比如，招商證券準(zhǔn)備開(kāi)年度策略會(huì)了，這原本是非常正常的機(jī)構(gòu)交流會(huì)，但由于每逢開(kāi)會(huì)大盤必跌的“魔咒”，昨天甚至有網(wǎng)友發(fā)文“跪求招商證券別再開(kāi)策略會(huì)”。昨日盤中也有傳聞稱，注冊(cè)制方案可能即將出臺(tái)，這對(duì)投資者心理產(chǎn)生的沖擊可能會(huì)更大。

確實(shí)，大家都認(rèn)為注冊(cè)制一旦推出，新股發(fā)行門檻將進(jìn)一步降低，而目前被市場(chǎng)追捧的中小創(chuàng)，則有可能因?yàn)楣┙o大幅增加導(dǎo)致估值快速回落。而因?yàn)檫@種想法所帶來(lái)的恐懼，非常正常，也十分合理。但是我們也要看到，如果是真正有成長(zhǎng)前景的公司，絕不會(huì)因?yàn)樯鲜泄緮?shù)量的大幅增加而不被看好。再說(shuō)，即便是注冊(cè)制推出了，我認(rèn)為在初期，可能也不會(huì)出現(xiàn)IPO井噴的局面。

相反，因?yàn)樽?cè)制的推出預(yù)期，一些相關(guān)題材股開(kāi)始對(duì)游資產(chǎn)生吸引力了，比如昨天創(chuàng)投板塊就明顯走強(qiáng)。這也說(shuō)明，盡管大盤指數(shù)窄幅震蕩，但個(gè)股活躍度并未冷卻。除創(chuàng)投板塊外，影視文化、虛擬現(xiàn)實(shí)等題材股也有非常強(qiáng)的表現(xiàn)。而前期一度被機(jī)構(gòu)追捧的二八轉(zhuǎn)換，本周似乎沒(méi)有人再提起了。

由此看來(lái)，市場(chǎng)依然在原有的格局中運(yùn)行，缺錢就不可能炒大盤股，大盤指數(shù)也只有震蕩運(yùn)行。而小盤股前期跌得較為充分，本周反彈預(yù)期相對(duì)較強(qiáng)，但由于注冊(cè)制傳聞屢屢出現(xiàn)，也使得小股票分化將會(huì)加劇?？傮w而言，未來(lái)一段時(shí)間，市場(chǎng)極有可能繼續(xù)在恐懼與誘惑中徘徊，而隨著震蕩時(shí)間的延長(zhǎng)，或許變盤時(shí)間也將逐漸臨近。

本欄目從1997年開(kāi)始，每天陪伴股民朋友們，至今已有近20年，感謝股民朋友的厚愛(ài)和長(zhǎng)期關(guān)注。今年6月股災(zāi)前，張道達(dá)已持續(xù)一個(gè)月看空股市；11月27日早晨，張道達(dá)提示“警惕黑色星期五”，之后大盤暴跌兩百點(diǎn)。現(xiàn)在，只要您關(guān)注微信公眾號(hào)“每經(jīng)投資寶”，就可以提前一天收看張道達(dá)先生的最新觀點(diǎn)，每晚9點(diǎn)，不見(jiàn)不散！

（張道達(dá)）

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