每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 涂穎浩    

2015年的保險公司股權(quán)大戰(zhàn)年末有望再掀高潮！

繼君正集團(tuán)11月25日發(fā)布公告，擬競購在北京產(chǎn)權(quán)交易所（以下簡稱北交所）掛牌轉(zhuǎn)讓的華泰保險13.95%股權(quán)后，11月底剛剛在北京金融資產(chǎn)交易所（以下簡稱北金所）掛牌的另一重磅級保險股權(quán)——中華聯(lián)合保險控股股份有限公司（以下簡稱中華控股）部分股權(quán)也迎來競購方。12月4日，遼寧成大發(fā)布公告稱，公司計劃參與對中華控股不超過30億股股權(quán)的競買，占中華控股總股份的19.595%，掛牌價格51.6億元。

動輒數(shù)十億元掛牌價格的背后，是資本對保險業(yè)的高度看好。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計，今年來已有約40家上市公司通過并購或參與設(shè)立新公司的方式涉足保險業(yè)。此外，隨著資本并購非上市險企步伐的加快，不僅西水股份、華資實(shí)業(yè)等上市公司有望轉(zhuǎn)型保險業(yè)，天安財險、華夏保險等黑馬險企也將實(shí)現(xiàn)與資本市場的對接。

保險股權(quán)成“香餑餑”

臨近年底，華泰保險及中華控股兩大保險集團(tuán)的股權(quán)成了資本眼中的“香餑餑”！

11月25日，君正集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司及全資子公司君正化工，擬按照北交所規(guī)定的受讓方式組織聯(lián)合體，參與受讓中國石油化工集團(tuán)公司、中國石化財務(wù)有限責(zé)任公司掛牌轉(zhuǎn)讓的華泰保險合計約13.95%的股權(quán)。公告顯示，上述兩筆股權(quán)合計5.61億股，轉(zhuǎn)讓價格高達(dá)40.392億元。事實(shí)上，2014年11月君正集團(tuán)及君正化工就曾以競價方式，溢價79.6%拿下由寶鋼等六大國有股東轉(zhuǎn)讓的華泰保險15.29%的股權(quán)。如果此次受讓成功，君正集團(tuán)將合計持有華泰保險29.24%的股權(quán)，超過持股20%的美國安達(dá)集團(tuán)，成為華泰保險第一大股東。

繼華泰保險之后，中華控股股權(quán)意向競買方也現(xiàn)身！

11月30日，中華控股60億股股權(quán)現(xiàn)身北金所，掛牌底價為1.72元/股。僅僅數(shù)日后，12月4日，遼寧成大發(fā)布公告稱，公司計劃參與對中華控股不超過30億股股權(quán)的競買，占中華控股總股份的19.595%，掛牌價格51.6億元。若轉(zhuǎn)讓順利完成，遼寧成大有望成為中華控股新晉第二大股東。資產(chǎn)評估情況顯示，中華控股全部股東權(quán)益為145.12億元，對應(yīng)每股凈資產(chǎn)為0.95元。以此計算，此次中華控股股權(quán)轉(zhuǎn)讓對應(yīng)的市凈率（PB）為1.81。

動輒價值數(shù)十億元的保險股權(quán)為何成了上市公司眼中的“香餑餑”？對此，有業(yè)內(nèi)人士指出，掛牌股權(quán)占相關(guān)險企總股本比例較大及相對稀缺的保險集團(tuán)牌照是主要因素。以中華控股為例，其是全國唯一一家以“中華”冠名的保險公司。中華控股旗下的中華財險注冊資本金為146.4億元。保監(jiān)會最新數(shù)據(jù)顯示，中華財險今年前10月保費(fèi)收入為331.67億元，市場份額為4.8%，排名全國第五。此外，中華壽險已于12月2日獲得保監(jiān)會批復(fù)開業(yè)，初始注冊資本15億元。中華控股方面還透露，公司旗下的資產(chǎn)管理公司目前正在申請籌備中。

在保險業(yè)內(nèi)人士看來，中華控股此次掛牌轉(zhuǎn)讓價格并不算高。比如，近期恒大拿下中新大東方人壽控股權(quán)對應(yīng)PB高達(dá)13.5。另外，北金所某保險公司的轉(zhuǎn)讓信息顯示：根據(jù)近期重大非上市保險公司股權(quán)交易測算，非上市保險公司股權(quán)交易平均市凈率約為2.38倍。

約40上市公司涉足保險

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，隨著掛牌的保險公司股權(quán)越來越搶手，如今非上市保險公司股權(quán)交易的估值水平已經(jīng)超過四家A股上市險企。不少上市公司紛紛為自己貼上保險標(biāo)簽，據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年來已有約40家上市公司通過并購或參與設(shè)立新公司的方式涉足保險業(yè)。

比如，西水股份原持有天安財險16.18%的股權(quán)，后以135億元收購并增資控股天安財險。華資實(shí)業(yè)擬募集317億元增資華夏保險，最終持股51%（尚未獲批）。天茂集團(tuán)原持有國華人壽6.96%的股權(quán)，其實(shí)際控制人及其一致行動人募集98.5億元購買國華人壽43.86%股份并對其增資，最終控股國華人壽。

除上述三家外，泛海控股擬收購民安財險51%的股份；中天城投全資子公司貴陽金融控股有限公司擬以約20億元收購聯(lián)合銅箔100%股權(quán)，從而間接持有中融人壽20%股權(quán)，與清華控股成為并列第一大股東（尚未獲批）。除采取并購方式入股已有保險公司，兩者還參與新設(shè)保險公司。其中，泛?？毓捎媱澩ㄟ^武漢中央商務(wù)區(qū)建設(shè)投資股份有限公司，聯(lián)合新華聯(lián)等發(fā)起設(shè)立亞太再保險公司；中天城投計劃通過貴陽金融控股有限公司發(fā)起設(shè)立華宇再保險，同時聯(lián)合華聲股份等發(fā)起設(shè)立百安互聯(lián)網(wǎng)保險公司。

總的來說，壽險公司是上市公司最為青睞的保險公司類型，包括七匹狼、華映科技、陽光城擬參與發(fā)起設(shè)立的海峽人壽；迪馬股份擬參與設(shè)立的三峽人壽；桂林三金擬參與設(shè)立的山水人壽；天成控股擬參與發(fā)起設(shè)立的大愛人壽。此外，高偉達(dá)、同創(chuàng)九鼎、眾信旅游、濟(jì)民制藥等也公告稱擬參與發(fā)起設(shè)立壽險公司。

值得注意的是，一種較為新型的市場主體，相互保險也引來資本爭相嘗鮮。四家創(chuàng)業(yè)板公司湯臣倍健、騰邦國際、新國都、博暉創(chuàng)新擬參與發(fā)起設(shè)立信美相互人壽保險公司；北信源擬參與設(shè)立相互制人壽保險公司或組織。