每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬敏     

每經(jīng)記者 萬敏

昨日（12月8日），中國(guó)人民銀行正式宣布，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)接受韓國(guó)政府在我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行30億元人民幣主權(quán)債券的注冊(cè)。

這是繼上月加拿大不列顛哥倫比亞省在我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)獲得發(fā)行60億元人民幣債券的注冊(cè)之后，又一例境外政府在我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券。據(jù)了解，韓國(guó)政府此次募集的資金將主要用于中國(guó)資本市場(chǎng)上的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。

此前，國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)、境外非金融企業(yè)和境外商業(yè)銀行已先后在我國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行了人民幣債券，此次韓國(guó)政府發(fā)行的人民幣主權(quán)債券，進(jìn)一步擴(kuò)大了境外債券發(fā)行主體范圍，也將促進(jìn)我國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外開放，推進(jìn)人民幣跨境使用。

招商銀行同業(yè)金融總部高級(jí)分析師劉東亮對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“人民幣要想在國(guó)際儲(chǔ)備中占據(jù)一席之地，根本上還是要依靠人民幣在國(guó)際應(yīng)用中的接受度、便利性和流動(dòng)性，這意味著中國(guó)必須大規(guī)模開放國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，接受國(guó)際通行的金融規(guī)則。”

人民幣資產(chǎn)配置需求增加  

今年7月，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《關(guān)于境外央行、國(guó)際金融組織、主權(quán)財(cái)富基金運(yùn)用人民幣投資銀行間市場(chǎng)有關(guān)事宜的通知》，將相關(guān)申請(qǐng)程序簡(jiǎn)化為備案制，取消了對(duì)上述機(jī)構(gòu)的額度限制，將其投資范圍從現(xiàn)券擴(kuò)展至債券回購(gòu)、債券借貸、債券遠(yuǎn)期、利率互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等交易，并允許其自主選擇人民銀行或銀行間市場(chǎng)結(jié)算代理人為其代理交易和結(jié)算。

這一政策使得已沉寂多年的熊貓債發(fā)行再次煥發(fā)活力，中銀香港和匯豐銀行9月底宣布，已在中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)成功發(fā)行首筆3年期的熊貓債，發(fā)行額同為10億元。中銀香港還表示，本次債券發(fā)行錄得1.8倍的超額認(rèn)購(gòu)。11月，招商局（香港）有限公司在銀行間市場(chǎng)注冊(cè)完成30億元短期融資券，并以3.03%的利率發(fā)行首期5億元。

而人民幣近期加入國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，顯然也增強(qiáng)了境外主權(quán)機(jī)構(gòu)對(duì)配置人民幣資產(chǎn)的興趣。

中國(guó)央行副行長(zhǎng)易綱在有關(guān)人民幣加入SDR的新聞發(fā)布會(huì)上就表示，“人民幣‘入籃’之后，世界各國(guó)央行、各儲(chǔ)備管理者還有私人部門、養(yǎng)老金的管理者等等，肯定要考慮增持人民幣資產(chǎn)。”

匯豐今年4月發(fā)布的一份報(bào)告曾預(yù)測(cè)，若今年底人民幣在全球外匯儲(chǔ)備中的比重達(dá)2.9%，到2025年時(shí)，這一比重有望提高至10%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，韓國(guó)政府發(fā)行本次債券銷售的凈收入，將歸入根據(jù)《韓國(guó)外匯交易法》設(shè)立和管理的外匯平衡基金，并主要用于中國(guó)資本市場(chǎng)上的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，必要時(shí)將資金轉(zhuǎn)入韓國(guó)境內(nèi)，并為韓國(guó)人民幣市場(chǎng)提供流動(dòng)性。

值得注意的是，北京時(shí)間12月1日，IMF宣布人民幣被納入特別提款權(quán)（SDR）籃子，權(quán)重為10.92%?？梢灶A(yù)期，未來人民幣資產(chǎn)配置效應(yīng)顯著，熊貓債將扮演重要角色。渣打銀行預(yù)計(jì)，到2020年底，將有約1萬億美元的資金投資于中國(guó)在岸債券市場(chǎng)。

此外，市場(chǎng)人士認(rèn)為，伴隨著人民幣被納入SDR貨幣籃子，一直不溫不火的熊貓債市場(chǎng)，有望迎來快速發(fā)展期。

國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)預(yù)計(jì)進(jìn)一步開放  

此次韓國(guó)人民幣主權(quán)債券的評(píng)級(jí)由中誠(chéng)信國(guó)際承做，中誠(chéng)信國(guó)際表示，外國(guó)政府機(jī)構(gòu)熊貓債的發(fā)行將繼續(xù)豐富銀行間債券市場(chǎng)的品種，境內(nèi)債券市場(chǎng)的開放程度有望提升。另外，主權(quán)熊貓債的發(fā)行也有助于擴(kuò)大國(guó)際金融合作、加強(qiáng)中外經(jīng)貿(mào)交流，進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國(guó)際化。

記者注意到，除了債券市場(chǎng)，央行此前還推動(dòng)中國(guó)外匯市場(chǎng)對(duì)外開放，便利境外央行（貨幣當(dāng)局）和其他官方儲(chǔ)備管理機(jī)構(gòu)、國(guó)際金融組織、主權(quán)財(cái)富基金（統(tǒng)稱境外央行類機(jī)構(gòu)）依法合規(guī)參與中國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)交易。

德意志銀行高級(jí)策略師劉立男認(rèn)為，目前中國(guó)已向境外央行類機(jī)構(gòu)完全開放銀行間債券及外匯市場(chǎng)，人民幣也剛剛獲準(zhǔn)加入SDR貨幣籃子。“預(yù)測(cè)中國(guó)將在明年進(jìn)一步對(duì)境外央行類機(jī)構(gòu)開放利率衍生品和債券期貨市場(chǎng)。”

德意志銀行報(bào)告稱，隨著將來時(shí)機(jī)發(fā)展成熟，不僅當(dāng)前針對(duì)全球機(jī)構(gòu)投資者的投資限額將會(huì)被擴(kuò)大直至取消，所有境外投資者也有望進(jìn)入境內(nèi)資本市場(chǎng)交易包括股票、債券、外匯、現(xiàn)金、期貨、衍生品在內(nèi)的人民幣全線產(chǎn)品。境外資本的加入將豐富境內(nèi)市場(chǎng)投資者的構(gòu)成，未來5年境外投資者持有境內(nèi)資本市場(chǎng)比例有望從現(xiàn)在的2%左右提升至10%。