每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健    

每經(jīng)記者  胡健

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議即將召開，應(yīng)該如何研判當(dāng)下和明年的經(jīng)濟(jì)增長形勢。 

在13日舉行的網(wǎng)易經(jīng)濟(jì)學(xué)家年會(huì)夜話上，中國社科院學(xué)部委員余永定表示，中國經(jīng)濟(jì)明年仍有較強(qiáng)的下行壓力，目前通縮和產(chǎn)能過剩是經(jīng)濟(jì)最大的挑戰(zhàn)，特別需要警戒不良債權(quán)危機(jī)突然爆發(fā)。 

他說，盡管CPI依然為正，但PPI已經(jīng)連續(xù)收縮超過40個(gè)月，“生產(chǎn)者價(jià)格實(shí)際下降，企業(yè)利潤持續(xù)下降，企業(yè)債務(wù)很高，企業(yè)償債能力下降，銀行不良債權(quán)必然會(huì)增加。”

余永定特別提醒說，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，不良債權(quán)危機(jī)爆發(fā)往往是突然的，對此應(yīng)該警戒。企業(yè)投資意愿和投資能力下降與企業(yè)惜借和銀行惜貸容易形成惡性循環(huán)。 

針對解決辦法，余認(rèn)為，根據(jù)1997年那波治理通縮的經(jīng)驗(yàn)，需要四步走：去庫存、去過剩產(chǎn)能、清理不良債權(quán)和找到新增長引擎。中國經(jīng)濟(jì)目前仍然處于去庫存階段。 

“盡管虧損嚴(yán)重，鋼材賣出白菜價(jià)，但鋼鐵產(chǎn)量仍然在增長，業(yè)內(nèi)人士稱，鋼鐵過剩產(chǎn)能超過3億噸，超過發(fā)達(dá)國家總和。”余永定說，戰(zhàn)勝通縮要從淘汰過剩產(chǎn)能和刺激有效需求兩個(gè)角度入手，而刺激有效需求應(yīng)該以財(cái)政為主。 

每年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將會(huì)定調(diào)明年的財(cái)金政策搭配。余永定分析說，中國財(cái)政赤字與GDP之比為2.5%，公共債務(wù)與GDP之比也低于60%，這都好于發(fā)達(dá)國家，中國可以通過發(fā)放國債等方法穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，同時(shí)貨幣政策也應(yīng)該有擴(kuò)張性，為擴(kuò)張性財(cái)政政策奠定寬松的流動(dòng)性基礎(chǔ)。 

針對外部風(fēng)險(xiǎn)方面，余永定說，美國失業(yè)率已經(jīng)下降到正常水平，工資出現(xiàn)明顯上漲趨勢，美聯(lián)儲(chǔ)將在未來開始加息，這對全球經(jīng)濟(jì)的外溢效應(yīng)難以預(yù)料，美元繼續(xù)升值，資本外流將刺破發(fā)展中國家的資產(chǎn)泡沫。“中國不宜拆除抑制資本跨境流動(dòng)的防火墻。” 

今年中國出口絕大多數(shù)時(shí)候徘徊在負(fù)增長區(qū)間，余永定提醒說，未來中國外貿(mào)發(fā)展空間將受到擠壓，美國主導(dǎo)的區(qū)域化貿(mào)易投資體系具有排他性，中國應(yīng)該加速轉(zhuǎn)變增長模式，提高對外經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量，減少對外部經(jīng)濟(jì)需求的依賴。