2016年，A股市場指數(shù)熔斷機(jī)制、深港通、注冊制將陸續(xù)推出，A股市場何去何從？寶盈基金明星基金經(jīng)理、寶盈國家安全戰(zhàn)略滬港深擬任基金經(jīng)理張小仁日前接受《上海證券報》專訪時表示，對2016年A股市場依然持樂觀態(tài)度，主要投資依然聚焦新興成長行業(yè)，他最看好的細(xì)分領(lǐng)域包括女性經(jīng)濟(jì)，特別是新興的美容醫(yī)療、大數(shù)據(jù)與云計算、體育健康等產(chǎn)業(yè)，而與國家發(fā)展密切相關(guān)的國防安全、信息安全和能源安全等主題投資也值得高度重視。

問：您對2016年A股市場的表現(xiàn)有何展望？主要風(fēng)險因素有哪些？

張小仁：對2016年A股市場總體持偏樂觀態(tài)度。最主要的矛盾仍然是資金寬裕下權(quán)益市場的配置比例提高需求，而且大量的高成本資金(主要是保險和銀行理財資金)，權(quán)益市場是不得不參與的領(lǐng)域。主要的風(fēng)險因素包括人民幣匯率走勢、注冊制推出的發(fā)行節(jié)奏、多層次資本市場建立的進(jìn)度等。

問：您對慢牛行情是如何理解的？2016年A股市場的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會主要落在哪些行業(yè)或主題？

張小仁：穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展的市場有利于參與各方，既有利于企業(yè)的融資，也有利于居民大類資產(chǎn)的配置，急漲必然帶來急跌；操作上，漲多了賣、跌多了買，買跌不買漲。

2016年的結(jié)構(gòu)性機(jī)會主要集中在兩大方面，一是文教體衛(wèi)，隨著社會發(fā)展、人民生活水平的提高，這些領(lǐng)域必將長期看好；二是新興藍(lán)籌，公司質(zhì)地已經(jīng)得到投資者的廣泛認(rèn)同，行業(yè)沒有顯著的下行趨勢且估值與增速較為匹配，可以掙盈利增長的錢，這些企業(yè)也可能獲得以險資為代表的產(chǎn)業(yè)資本的青睞。

問：在新興行業(yè)中，您2016年最看好哪些細(xì)分子行業(yè)的投資機(jī)會？您對國家安全戰(zhàn)略這個投資主題怎么看？

張小仁：相對來說，最看好的細(xì)分領(lǐng)域包括女性經(jīng)濟(jì)特別是新興的美容醫(yī)療、大數(shù)據(jù)與云計算、體育健康等產(chǎn)業(yè)。

國家安全戰(zhàn)略是具有高度戰(zhàn)略意義的主題，與國家的發(fā)展密切相關(guān)，主要包括國防安全、信息安全和能源安全，比傳統(tǒng)的國防軍工產(chǎn)業(yè)基金范圍更廣，更契合當(dāng)下實際。

問：您是如何看待注冊制的推出對A股市場的影響？

張小仁：注冊制推出是個必然趨勢，上市公司的供給增加也是必然趨勢；但只要完善制度尤其是退市制度，長期看也有利于投資者更理性選擇投資標(biāo)的。

預(yù)計注冊制的推進(jìn)也是循序漸進(jìn)的，不會一下子放開上市數(shù)量和價格的管制。從推出初期看，預(yù)計會選擇標(biāo)的質(zhì)量較好的公司，相關(guān)律師、審計等也會更加嚴(yán)格謹(jǐn)慎的簽字，這類企業(yè)從投資看值得重點關(guān)注。

問：2016年有望推出的深港通對A股市場的影響如何？您對中國香港市場的看法如何？您管理的新基金中的兩地股票配置比例是怎樣的？

張小仁：深港通對港股的影響不會太大，投資者資金來源和企業(yè)實體的分離，注定了港股的估值比國內(nèi)肯定要低。而且兩地交易制度、發(fā)行制度等的不同，深港通的開通對港股影響也不會太大。而對A股的影響，預(yù)計主要集中在部分優(yōu)質(zhì)價值股和稀缺標(biāo)的上。

港股雖為全球估值洼地，但在資金流入沒有顯著增加的前提下，預(yù)計本基金的港股投資仍為保持在較低水平。主要關(guān)注港股兩類品種，一類是A+H且符合本基金主題的、估值具有顯著優(yōu)勢的標(biāo)的；二類是新興領(lǐng)域且A股尚沒有相關(guān)上市公司的標(biāo)的。

問：您怎么看待指數(shù)熔斷機(jī)制對A股市場的影響？

張小仁：這是國際通行做法，有利于市場的穩(wěn)定，并給相關(guān)的決策機(jī)構(gòu)、投資者更多的應(yīng)變措施，做出更理性的判斷。將有效減少類似今年7月份暴跌的事件出現(xiàn)。