每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹    

每經(jīng)記者  朱丹丹

網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，11月P2P網(wǎng)貸行業(yè)的活躍投資人數(shù)和借款人數(shù)出現(xiàn)較大幅度提升。其中，投資人數(shù)達到300.62萬人，環(huán)比上月增長21.54%；借款人數(shù)達到71.94萬人，環(huán)比上月增長23.84%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，部分平臺在擁有大量用戶和較高交易量的基礎(chǔ)上，開始積極布局互聯(lián)網(wǎng)理財，逐漸顯現(xiàn)出平臺化和資管化的特征。不過，這種布局仍存在一定的難點。

有業(yè)內(nèi)人士表示，平臺化的主要難點是要具備優(yōu)質(zhì)的流量資源和較強的資產(chǎn)篩選能力，而資管化則存在法律爭議等問題。

網(wǎng)貸315CIO李子川向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析表示，網(wǎng)貸平臺化和資管化的困難主要來自于外部，內(nèi)部的專業(yè)人才、流量基礎(chǔ)、技術(shù)不是瓶頸，外部對接的進度相對緩慢。以與金融機構(gòu)如銀行、保險合作為例，P2P平臺類似的合作動機多數(shù)死在后者部門協(xié)作方面，造成這一現(xiàn)象的根本原因，是即使達成合作，在新的交易結(jié)構(gòu)項下，新增的風險沒有解決方案或解決方案不清晰，而對于未知的事物，傳統(tǒng)機構(gòu)的第一反應是輕視或恐懼。

平臺化流量轉(zhuǎn)化是關(guān)鍵

近日，拍拍貸CEO張俊透露，其平臺的注冊用戶已超過千萬。此前，玖富和陸金所的注冊用戶分別于今年3月和6月達到1000萬。

正是基于用戶和端口流量的優(yōu)勢，一些網(wǎng)貸平臺紛紛做起了互聯(lián)網(wǎng)理財，并逐漸成為行業(yè)一大現(xiàn)象。

陸金所方面早前宣布，要打造金融大平臺，將為投資者提供包括P2P、保險、票據(jù)等在內(nèi)的各種標準及非標準化的投資理財服務。同時，積木盒子目前也在打造一個智能化的綜合理財平臺，提供P2P固定收益理財、以及標準化的股票、基金等產(chǎn)品。

不過，曾有業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，如果P2P平臺注冊用戶少于100萬，想做綜合理財平臺基本上是賠本賺吆喝，因為很多通道型業(yè)務利潤極低，流量偏小的平臺議價能力更差。

對此，積木盒子方面人士也坦言，想打造一個智能化綜合理財平臺的門檻很高，包括需要有深厚的積淀、強大的風控能力、優(yōu)秀的金融與技術(shù)人才、對監(jiān)管深刻的理解和對牌照的獲取能力，同時還要有足夠的實力獲得大量的海內(nèi)外產(chǎn)品，以及雄厚的用戶基礎(chǔ)與品牌號召力。

"平臺化的主要難點是要具備優(yōu)質(zhì)的流量資源，這樣才能自動吸引資金需求方到平臺來，而獲取流量資源需要付出很高的營銷成本。同時，還要有比較強的資產(chǎn)篩選能力，雖然作為平臺方，從法律角度講，無需為平臺資產(chǎn)違約負責，但平臺上的資產(chǎn)一旦違約，勢必影響用戶對平臺的信任，進而影響平臺流量。" 懶投資總裁陳裕殷告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

一位業(yè)內(nèi)人士亦表示，如何把流量轉(zhuǎn)化成實際投資，圍繞生態(tài)圈思考如何為用戶提供更好的服務和產(chǎn)品，是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺必須面臨的重要問題。

資管化存政策不確定性

目前，網(wǎng)貸平臺的資管化，主要是收益權(quán)轉(zhuǎn)讓方持有信托公司、證券公司、基金公司發(fā)行的信托或資管產(chǎn)品份額，然后依據(jù)特定金融產(chǎn)品未來收益的現(xiàn)金流創(chuàng)設"收益權(quán)"，并分拆轉(zhuǎn)讓給網(wǎng)上的特定投資人。

不過，這種互聯(lián)網(wǎng)資管模式似乎還存在法律上的爭議。

"非持牌類機構(gòu)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品在形式上也具有信托的特征，因而也受制于信托法律、法規(guī)的規(guī)制。" 北京盈科(杭州)律師事務所方面人士認為，對于互聯(lián)網(wǎng)非持牌類機構(gòu)而言，最大的法律障礙在于，此類資產(chǎn)管理機構(gòu)是否具有從事信托類業(yè)務的資質(zhì)。如果沒有，是否會被納入"以委托理財"名義實施的非法集資進行監(jiān)管？

上述律所人士表示，目前，我國信托法律體系不夠完善明確，互聯(lián)網(wǎng)非持牌類機構(gòu)產(chǎn)品在法律定位方面存有一定爭議，實踐中也未有明確指示。但該類產(chǎn)品當前已經(jīng)有相當?shù)氖袌鲆?guī)模，為了避免發(fā)生一定社會風險，應當盡快制定相關(guān)法律、法規(guī)，對此類產(chǎn)品的定性予以明確，從而有利于保護投資者的權(quán)益，維護社會金融秩序穩(wěn)定。

陳裕殷也對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，資管化的主要難點有兩個：一是政策是否允許做，是否需要持有牌照；二是資管化要求更多的金融屬性，要求平臺擁有強大的金融產(chǎn)品創(chuàng)新和投資組合的管理能力，現(xiàn)在大部分互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)更偏向互聯(lián)網(wǎng)，金融屬性偏弱，未必每一家都能勝任這種轉(zhuǎn)型，可只有金融創(chuàng)新能力較強的企業(yè)才能走通這條路。

（編輯：張喜威  審核：姚茂敦 終審：靳水平）