每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹    

◎每經(jīng)記者 朱丹丹

繼中國(guó)信達(dá)、中國(guó)華融相繼成功上市之后，四大資產(chǎn)管理公司（以下簡(jiǎn)稱AMC）中長(zhǎng)城資產(chǎn)、東方資產(chǎn)的股改、上市成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。

昨日（12月24日），中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司（以下簡(jiǎn)稱長(zhǎng)城資產(chǎn)）副總裁胡建忠在銀行業(yè)例行發(fā)布會(huì)上透露，長(zhǎng)城資產(chǎn)計(jì)劃引進(jìn)5~8家戰(zhàn)略投資者，持有公司20%左右股份。他還稱，公司正計(jì)劃以子公司長(zhǎng)城國(guó)瑞證券的名義向監(jiān)管部門申請(qǐng)公募基金和期貨牌照。

值得注意的是，目前經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，AMC的不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)也面臨挑戰(zhàn)。

對(duì)此，胡建忠指出，目前，不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)正面臨兩方面挑戰(zhàn)：一是資產(chǎn)處置的潛在購(gòu)買客戶不夠活躍；二是外部經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不確定前提下，資產(chǎn)價(jià)值存在貶損的可能。在經(jīng)濟(jì)低位運(yùn)行期間，不良資產(chǎn)處置周期會(huì)相對(duì)較長(zhǎng)，但這對(duì)處置收益影響并不大。

將釋放20%左右股權(quán)

今年8月，東方、長(zhǎng)城兩家資產(chǎn)管理公司的股改方案獲得國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)同意，離上市亦邁進(jìn)一步。

12月24日，長(zhǎng)城資產(chǎn)方面透露，全國(guó)社會(huì)保障基金和中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司將參與公司股份制改造，與財(cái)政部共同出資發(fā)起設(shè)立中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)長(zhǎng)城股份），改制方案逐漸明晰。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，目前，長(zhǎng)城資產(chǎn)圍繞股改的各項(xiàng)工作，如審計(jì)、評(píng)估和法律等清產(chǎn)核資程序、“三會(huì)一層”及相關(guān)制度建設(shè)、引入戰(zhàn)投、非交易路演籌備等工作，正在積極推進(jìn)。

“我們?cè)诠筛漠?dāng)中，第一次引戰(zhàn)還是財(cái)政部占90%多的股份，第二次引戰(zhàn)寄希望于引進(jìn)5~8家國(guó)際、國(guó)內(nèi)的合格投資者，根據(jù)以往資產(chǎn)公司的慣例和長(zhǎng)城資產(chǎn)的特點(diǎn)，我們計(jì)劃給這5~8家的引戰(zhàn)釋放20%左右的股權(quán)。”胡建忠透露。

此前，中國(guó)信達(dá)引入全國(guó)社保基金、瑞銀資本、中信資本、渣打銀行四家戰(zhàn)略投資者，共計(jì)103.7億元資金，持股占中國(guó)信達(dá)增資后總股本的16.54%。中國(guó)華融則引入了8家境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者，占中國(guó)華融增資后股份總額的20.98%。

“這次引戰(zhàn)寄希望于引進(jìn)一些真正的戰(zhàn)略投資者，而不是財(cái)務(wù)投資者，即能夠和長(zhǎng)城在業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、客戶、信息技術(shù)、人才培養(yǎng)上能夠?qū)崿F(xiàn)協(xié)同。”胡建忠表示，股改工作可能在明年1月份上半段落地，股份公司明年1月掛牌。此后，計(jì)劃明年二季度開(kāi)始進(jìn)入正式引戰(zhàn)階段；明年下半年開(kāi)始交易路演。引戰(zhàn)工作則希望在明年底，最少在2017年上半年全面完成，使長(zhǎng)城資產(chǎn)能夠在2017年上半年達(dá)到上市的基本條件和標(biāo)準(zhǔn)。

談及上市地點(diǎn)，胡建忠亦指出，在具備上市條件后，會(huì)根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的情況、境內(nèi)外資本市場(chǎng)情況來(lái)選擇合適的窗口期。目前，同時(shí)在做內(nèi)地上市和香港上市的各項(xiàng)基礎(chǔ)準(zhǔn)備，到時(shí)看市場(chǎng)變化、時(shí)間窗口選擇合適的時(shí)間、地點(diǎn)上市。“在2017年的上半年，長(zhǎng)城資產(chǎn)會(huì)完全具備在港交所和在A股上市的條件。”

AMC尚無(wú)一家拿到全牌照

在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展趨勢(shì)下，謀求全牌照已成潮流。而集齊銀行、證券、保險(xiǎn)、信托和租賃牌照的長(zhǎng)城資產(chǎn)，又將目光轉(zhuǎn)向了基金和期貨牌照。

昨日，胡建忠透露，長(zhǎng)城資產(chǎn)正計(jì)劃以子公司長(zhǎng)城國(guó)瑞證券的名義向監(jiān)管部門申請(qǐng)公募基金和期貨牌照。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，目前四大AMC中，尚無(wú)一家全部拿到金融全牌照，比如，華融資產(chǎn)獨(dú)缺保險(xiǎn)牌照，東方資產(chǎn)缺基金、期貨牌照。今年以來(lái)，中國(guó)信達(dá)、東方資產(chǎn)則在積極謀求銀行牌照。

“對(duì)于綜合化經(jīng)營(yíng)的考慮，長(zhǎng)城資產(chǎn)致力于構(gòu)建‘大投行’、‘大資管’、‘大協(xié)同’的三位一體戰(zhàn)略發(fā)展，其中重要的發(fā)展載體就是‘全牌照’的綜合金融服務(wù)體系。但構(gòu)建‘全牌照’的平臺(tái)體系，不是為了湊齊‘牌照’，而是為了最大限度地提升集團(tuán)內(nèi)部協(xié)同能力，各金融牌照之間不能‘單打獨(dú)斗’，而要使平臺(tái)公司與母公司實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，形成‘打組合拳’的優(yōu)勢(shì)。”胡建忠表示。

如今，在“三期疊加”的大背景下，這輪不良周期仍未見(jiàn)頂，AMC在處置不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)仍面臨著挑戰(zhàn)。

“我們判斷，商業(yè)銀行不良貸款額和不良貸款率或?qū)⒂兴仙?rdquo;胡建忠表示，不過(guò)，AMC對(duì)當(dāng)前的不良趨勢(shì)相對(duì)樂(lè)觀，雖然金融業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)有所上升，但金融穩(wěn)定無(wú)虞，整體風(fēng)險(xiǎn)可控。

胡建忠進(jìn)一步指出，在經(jīng)濟(jì)下行周期中，銀行和企業(yè)的資產(chǎn)出售意愿較強(qiáng)、價(jià)格較為合理，資產(chǎn)管理公司主要側(cè)重不良資產(chǎn)的收購(gòu)、經(jīng)營(yíng)和管理，并通過(guò)多種并購(gòu)重組手段處置部分不良資產(chǎn)，這些業(yè)務(wù)也具有明顯的逆經(jīng)濟(jì)周期特質(zhì)。而且，AMC具備較強(qiáng)的價(jià)值提升能力，能夠利用各類金融工具和渠道，活化在逆周期取得的不良資產(chǎn)，通過(guò)并購(gòu)重組的方式持續(xù)提升企業(yè)內(nèi)在價(jià)值，從而展開(kāi)順周期的投融資業(yè)務(wù)。在未來(lái)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升時(shí)，AMC收購(gòu)管理的不良資產(chǎn)將獲得較大的增值溢價(jià)。