每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹    

◎每經(jīng)記者 朱丹丹

網(wǎng)貸、P2P領(lǐng)域的管理辦法終于現(xiàn)出廬山真面目。

昨日（12月28日），銀監(jiān)會(huì)會(huì)同工信部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室等部門研究起草的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》），正式向社會(huì)公開征求意見。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，除了重申從業(yè)機(jī)構(gòu)作為信息中介的法律地位之外，《辦法》以負(fù)面清單形式劃定了業(yè)務(wù)邊界，明確禁止十二項(xiàng)行為；對(duì)客戶資金和網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)自身資金實(shí)行分賬管理；實(shí)施備案制管理制度，強(qiáng)化信息披露監(jiān)管等等。同時(shí)，《辦法》還特作出了18個(gè)月過渡期的安排。

“從這個(gè)征求意見稿來看，并沒有設(shè)置太多硬性的門檻，讓一部分平臺(tái)直接遭到淘汰。而是寬松引導(dǎo)，并給了足夠的整改時(shí)間，讓平臺(tái)來符合要求。銀監(jiān)會(huì)把監(jiān)管下放到了地方，由地方金融辦和省協(xié)會(huì)，根據(jù)當(dāng)?shù)氐膶?shí)際情況進(jìn)行判斷。并沒有一刀切。同時(shí)通過銀行存管對(duì)平臺(tái)進(jìn)行一輪篩選，其實(shí)相當(dāng)于把監(jiān)管權(quán)力交給了市場。”投之家聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO黃詩樵表示。

值得注意的是，上述《辦法》只對(duì)個(gè)體與個(gè)體之間的網(wǎng)貸，即P2P網(wǎng)貸進(jìn)行規(guī)范，不包括網(wǎng)絡(luò)小額貸款。對(duì)此，銀監(jiān)會(huì)方面表示，擬在下一步對(duì)網(wǎng)絡(luò)小額貸款進(jìn)行專門研究，其辦法將另行規(guī)定。

此外記者還了解到，下一步，銀監(jiān)會(huì)將制定網(wǎng)貸客戶資金第三方存管具體辦法；同時(shí)，《辦法》出臺(tái)后，還將根據(jù)行業(yè)反饋制定信息披露有關(guān)細(xì)則。

禁止12項(xiàng)行為

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2015年11月末，全國正常運(yùn)營的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)共2612家，撮合達(dá)成融資余額4000多億元，其中問題平臺(tái)數(shù)量1000多家，約占全行業(yè)機(jī)構(gòu)總數(shù)的30%。

一邊是網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)在緩解小微企業(yè)融資難、貸款難，以及滿足民間資本投資需求等方面發(fā)揮了積極作用；另一邊是由于網(wǎng)貸行業(yè)形成以來由于監(jiān)管政策和體制缺失、業(yè)務(wù)邊界模糊、經(jīng)營規(guī)則不健全等，形成了風(fēng)險(xiǎn)隱患。

早在今年7月份，央行等十部委就出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），之后，關(guān)于網(wǎng)貸監(jiān)管細(xì)則的消息不時(shí)傳出。

12月28日，銀監(jiān)會(huì)牽頭起草的網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管辦法終于揭開面紗，正式向社會(huì)公開征求意見。該《辦法》確定了網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管四大原則，其中通過負(fù)面清單界定網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的邊界，明確網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)不能從事的12項(xiàng)禁止性行為。

這12項(xiàng)行為包括自融、向非特定對(duì)象宣傳融資項(xiàng)目、期限錯(cuò)配、發(fā)售銀行理財(cái)、資管、基金、保險(xiǎn)或者信托、禁止流向股市、股權(quán)眾籌等（詳見02版圖表）。

不過，在政策安排上，允許網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)引入第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)?；蛘吲c保險(xiǎn)公司開展相關(guān)業(yè)務(wù)合作。

“劃定了‘12條紅線’，明確了網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)禁止從事的行為，從而限定了網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范疇。監(jiān)管細(xì)則的出臺(tái)，再次明確了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)信息中介的定位，而“紅線”的劃定則讓這一定位更加純粹?？偟目磥恚瑖疫€是給了P2P網(wǎng)貸較為寬松的發(fā)展空間，但是鼓勵(lì)創(chuàng)新是建立在行業(yè)規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上的，‘12道紅線’正是為創(chuàng)新加了一道保險(xiǎn)。未來，隨著行業(yè)規(guī)范程度的提升，P2P網(wǎng)貸行業(yè)必將迎來更大的發(fā)展，不過平臺(tái)的創(chuàng)新發(fā)展需要在一定的框架之內(nèi)，不能偏離信息中介的初衷?！苯鹦啪W(wǎng)副總裁王鳳華向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出。

此外，對(duì)于第三方資金存管，《辦法》規(guī)定資金存管機(jī)構(gòu)與網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)應(yīng)明確約定各方責(zé)任邊界。

“資金存管機(jī)構(gòu)承擔(dān)實(shí)名開戶和履行合同約定及借貸交易指令表面一致性的形式審核責(zé)任，但不承擔(dān)融資項(xiàng)目及借貸交易信息真實(shí)性的實(shí)質(zhì)審核責(zé)任?！币晃唤咏O(jiān)管層人士解釋道。

王鳳華也分析指出，只有銀行存管模式才能有效實(shí)現(xiàn)資金隔離，保障投資人資金安全，銀行存管模式的推行也將成為行業(yè)規(guī)范的重要標(biāo)志。不過，銀行存款制度的推進(jìn)，也將使得很多中小平臺(tái)因達(dá)不到門檻而無法接入銀行存管，或加大平臺(tái)的成本壓力。

實(shí)施備案制管理制度

業(yè)務(wù)經(jīng)營上實(shí)行負(fù)面清單管理，行業(yè)準(zhǔn)入上則實(shí)施備案制。

《辦法》規(guī)定，所有網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)均應(yīng)在領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照后向注冊(cè)地金融監(jiān)管部門備案登記，備案不設(shè)置條件，不構(gòu)成對(duì)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)經(jīng)營能力、合規(guī)程度、資信狀況的認(rèn)可和評(píng)價(jià)。同時(shí)，地方金融監(jiān)管部門對(duì)備案后的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類管理，并充分信息披露。

“在行業(yè)準(zhǔn)入上采取備案制，以地區(qū)為單位對(duì)P2P實(shí)現(xiàn)備案制管理，體現(xiàn)了監(jiān)管層針對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)所貫徹的市場化監(jiān)管思路，這一制度能在一定程度上保護(hù)行業(yè)的市場化成果，又能起到規(guī)范、透明化的作用。同時(shí)作為地方金融辦輔助監(jiān)管地位的地方行業(yè)協(xié)會(huì)有可能會(huì)由于各平臺(tái)的爭相進(jìn)入被‘踏破門檻’，未來，網(wǎng)貸行業(yè)有可能形成以地方金融辦和協(xié)會(huì)為核心的監(jiān)管態(tài)勢?！卑顜吞枚麻L寇權(quán)認(rèn)為。

王鳳華也分析指出，P2P網(wǎng)貸的本質(zhì)是民間借貸的互聯(lián)網(wǎng)化，是非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，具有明顯的地域性、行業(yè)性細(xì)分屬性，因此統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)化監(jiān)管細(xì)則難以適應(yīng)P2P的快速發(fā)展。因此，監(jiān)管層采取平臺(tái)備案登記管理、劃定監(jiān)管底線是非常合理的。這樣一來，平臺(tái)便可因地制宜，在市場競爭中自然形成優(yōu)勝劣汰和行業(yè)自律，也防范了強(qiáng)監(jiān)管可能導(dǎo)致的行業(yè)大面積倒閉跑路的風(fēng)險(xiǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者亦了解到，在《辦法》正式實(shí)施后，銀監(jiān)會(huì)還將對(duì)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)備案登記、評(píng)估分類等制定實(shí)施細(xì)則，以便各地統(tǒng)一規(guī)則，加強(qiáng)可操作性，為下一步加強(qiáng)網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)事中事后監(jiān)管奠定基礎(chǔ)。

其實(shí)，在《辦法》出臺(tái)之前，不時(shí)有消息稱P2P平臺(tái)準(zhǔn)入門檻：注冊(cè)資本最低1000萬元。對(duì)此，上述接近監(jiān)管層人士表示，網(wǎng)貸作為信息中介機(jī)構(gòu)，不是信用中介，如果是信用中介的話對(duì)資本金有較高要求；當(dāng)然《辦法》沒有對(duì)資本金進(jìn)行明確要求，但在其他方面有明確的限制。

不過，為更好地保護(hù)出借人權(quán)益和降低網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)道德風(fēng)險(xiǎn)，《辦法》則限制借款集中度風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)定“網(wǎng)貸具體金額應(yīng)當(dāng)以小額為主，同一借款人在網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)上的單筆借款上限和借款余額上限應(yīng)當(dāng)與網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理能力相適應(yīng)?！?/p>

黃詩樵表示，因?yàn)椴皇墙鹑跈C(jī)構(gòu)，也不存在杠桿，不限制標(biāo)的金額，根據(jù)平臺(tái)自身的風(fēng)控能力設(shè)定標(biāo)的金額大小，給了平臺(tái)足夠的自由和發(fā)揮空間，有利于平臺(tái)實(shí)際業(yè)務(wù)的開展。

開鑫貸總經(jīng)理周治翰也分析指出，《辦法》提倡P2P借款金額應(yīng)以小額為主，但是未限定單筆最大金額、單戶最大借款余額，這給予各平臺(tái)一定的操作空間。未來，各家平臺(tái)欲發(fā)行較大額度的項(xiàng)目、平臺(tái)能做多大規(guī)模，必須根據(jù)自身的風(fēng)控能力而定，各家平臺(tái)需要苦練風(fēng)控內(nèi)功。

P2P線下業(yè)務(wù)將受沖擊

一直以來，網(wǎng)貸平臺(tái)借款人資料不全和融資項(xiàng)目不清晰是投資人關(guān)心的話題。

對(duì)此，上述《辦法》規(guī)定網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)充分披露借款人和融資項(xiàng)目的有關(guān)信息，并實(shí)時(shí)和定期披露網(wǎng)貸平臺(tái)有關(guān)經(jīng)營管理信息，比如最大單戶借款余額占比、最大10戶借款余額占比、借款逾期金額、代償金額、借貸逾期率、借貸壞賬率等。

“明確了信息披露制度，提出了詳細(xì)的披露要求，增加平臺(tái)運(yùn)營的透明度和公開度，讓投資人獲取足夠的信息來判斷風(fēng)險(xiǎn)，和出借人自行承擔(dān)資金風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)則形成呼應(yīng)?！秉S詩樵表示。

樂錢創(chuàng)始人兼CEO王煒也分析指出，對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)信息披露等方面的要求更加嚴(yán)格，這對(duì)面向企業(yè)端借款的平臺(tái)在信息披露等透明度方面構(gòu)成較大挑戰(zhàn)，因?yàn)檫^去在做企業(yè)融資項(xiàng)目時(shí)，很多企業(yè)不愿意實(shí)名披露；按照其理解，“細(xì)則征求意見稿”本身沒有要求實(shí)名披露，但平臺(tái)出于自身運(yùn)營安全的考慮，將逐步要求借款方名稱實(shí)名披露。

值得注意的是，細(xì)則中還出現(xiàn)了對(duì)P2P線下業(yè)務(wù)的規(guī)定，即“除信用信息采集、核實(shí)、貸后跟蹤、抵質(zhì)押管理等風(fēng)險(xiǎn)管理及網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)監(jiān)管規(guī)定明確的部分必要經(jīng)營環(huán)節(jié)外，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得在互聯(lián)網(wǎng)、固定電話、移動(dòng)電話及其他電子渠道以外的物理場所開展業(yè)務(wù)?！?/p>

對(duì)此，寇權(quán)表示，目前不少平臺(tái)在資金端或資產(chǎn)端建立了自己的線下團(tuán)隊(duì)開展業(yè)務(wù)，這一規(guī)定將對(duì)國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)現(xiàn)有的運(yùn)營模式形成一定的沖擊。

好貸創(chuàng)始人兼CEO李明順也分析指出，這次的征求意見稿，最大的一個(gè)挑戰(zhàn)就是對(duì)于做線下理財(cái)?shù)囊恍┧^P2P機(jī)構(gòu)。這次明確了線下只能做借款方面的一些服務(wù)，比如：信用信息采集、核實(shí)、貸后跟蹤、抵質(zhì)押管理等風(fēng)險(xiǎn)管理措施，徹底消滅了線下做募資的動(dòng)機(jī)和想法，也直接表明了所有的線下理財(cái)門店都是非法的。這對(duì)許多大型線下理財(cái)機(jī)構(gòu)的壓力是顯著的。線下理財(cái)?shù)瓴槐怀姓J(rèn)，將在短期內(nèi)嚴(yán)重影響一些平臺(tái)的資金流動(dòng)性，尤其在年底，兌付的壓力將加大。

周治翰亦表示，此前，e租寶等財(cái)富管理公司打著互聯(lián)網(wǎng)金融的旗號(hào)，在線下大肆聚集投資人資金，涉嫌非法集資，風(fēng)險(xiǎn)較大，嚴(yán)重傷害了行業(yè)聲譽(yù)。《征求意見稿》禁止P2P線下收單，即將線下財(cái)富管理公司與P2P劃清界限，有利于行業(yè)規(guī)范，恢復(fù)投資人信心。

相關(guān)十二條禁令>>>

（一）利用本機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為自身或具有關(guān)聯(lián)關(guān)系的借款人融資；

（二）直接或間接接受、歸集出借人的資金；

（三）向出借人提供擔(dān)?；蛘叱兄Z保本保息；

（四）向非實(shí)名制注冊(cè)用戶宣傳或推介融資項(xiàng)目；

（五）發(fā)放貸款，法律法規(guī)另有規(guī)定的除外；

（六）將融資項(xiàng)目的期限進(jìn)行拆分；

（七）發(fā)售銀行理財(cái)、券商資管、基金、保險(xiǎn)或信托產(chǎn)品；

（八）除法律法規(guī)和網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)監(jiān)管規(guī)定允許外，與其他機(jī)構(gòu)投資、代理銷售、推介、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)進(jìn)行任何形式的混合、捆綁、代理；

（九）故意虛構(gòu)、夸大融資項(xiàng)目的真實(shí)性、收益前景，隱瞞融資項(xiàng)目的瑕疵及風(fēng)險(xiǎn)，以歧義性語言或其他欺騙性手段等進(jìn)行虛假片面宣傳或促銷等，捏造、散布虛假信息或不完整信息損害他人商業(yè)信譽(yù)，誤導(dǎo)出借人或借款人；

（十）向借款用途為投資股票市場的融資提供信息中介服務(wù)；

（十一）從事股權(quán)眾籌、實(shí)物眾籌等業(yè)務(wù)；

（十二）法律法規(guī)、網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)監(jiān)管規(guī)定禁止的其他活動(dòng)。