菁英時(shí)代羅志鵬： 價(jià)值投資成主流思想 證券生態(tài)系統(tǒng)的變化引領(lǐng)買(mǎi)方市場(chǎng)投資思維轉(zhuǎn)變，價(jià)值投資將成為更主流的思想，機(jī)構(gòu)投資在其中的專(zhuān)業(yè)性將彰顯價(jià)值。大家將從過(guò)去靠博弈賺取股票價(jià)差的方式，逐步轉(zhuǎn)到關(guān)注公司內(nèi)在基本面以及分紅、派息上來(lái)。當(dāng)然，這種投資風(fēng)格的切換需要時(shí)間，但是注冊(cè)制、新三板等多層次資本市場(chǎng)的建立，已經(jīng)在為過(guò)去的盈利模式劃上句點(diǎn)，只有前瞻未來(lái)，順勢(shì)改變者才能贏(yíng)得未來(lái)。我們關(guān)注的是有核心競(jìng)爭(zhēng)力、“護(hù)城河”夠?qū)挕?nèi)在價(jià)值高速增長(zhǎng)的成長(zhǎng)型企業(yè)。若不是，即使再便宜我們也不會(huì)買(mǎi)。 前海旗隆代雪峰： 轉(zhuǎn)向價(jià)值投資 中國(guó)股市正在大踏步地向美國(guó)式的成熟市場(chǎng)發(fā)展，為了適應(yīng)新的形勢(shì)，投資者也應(yīng)該轉(zhuǎn)變思路，把注意力由概念炒作和價(jià)格投機(jī)轉(zhuǎn)移到價(jià)值投資上來(lái)。 最快可能在明年推出的注冊(cè)制將帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。中國(guó)現(xiàn)行的核準(zhǔn)制導(dǎo)致A股市場(chǎng)上存在著諸多亂象，例如，在IPO過(guò)程中存在著“三高”現(xiàn)象，即發(fā)行價(jià)格高、發(fā)行市盈率高和募集資金超募高。新股發(fā)行的高抑價(jià)刺激了市場(chǎng)的投機(jī)心理，導(dǎo)致凡是新股都會(huì)遭到瘋搶和惡炒。又如，殼資源的缺乏使得不少垃圾股的股價(jià)居高不下。實(shí)行注冊(cè)制后，市場(chǎng)供求關(guān)系將出現(xiàn)極大轉(zhuǎn)變，這些問(wèn)題有望得到緩解。 玖逸投資戰(zhàn)軍濤： “二八”行情階段性出現(xiàn) 進(jìn)入2016年以后，隨著新股發(fā)行節(jié)奏的加快及注冊(cè)制的推出，中小創(chuàng)市盈率重心會(huì)逐漸下移。但在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中，中小創(chuàng)板塊中很多企業(yè)符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向，無(wú)論依靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)還是外延式擴(kuò)張，發(fā)展速度都是超常規(guī)的，因此也應(yīng)該動(dòng)態(tài)地看待估值偏高問(wèn)題。我們認(rèn)為，未來(lái)新興行業(yè)、成長(zhǎng)股仍然是主要投資方向且存在較多投資機(jī)會(huì)。 此外，對(duì)于很多傳統(tǒng)行業(yè)的藍(lán)籌股來(lái)說(shuō)，當(dāng)估值水平下降到一定程度或受益于改革等多種因素影響，其基本面發(fā)生邊際改善時(shí)，很容易出現(xiàn)估值修復(fù)行情。因此，2016年“二八”轉(zhuǎn)換行情會(huì)階段性出現(xiàn)。