每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

2015年末最后一個(gè)月A股呈沖高回落走勢(shì)。就板塊看，高價(jià)股有相對(duì)比較明顯的主力撤離跡象，其中代表板塊是創(chuàng)業(yè)板。中低價(jià)股呈現(xiàn)相對(duì)分化走勢(shì)，部分個(gè)股仍有主力積極做盤(pán)跡象，其余則隨波逐流。

近期A股走勢(shì)受以下三因素的影響相對(duì)較大：一是1月8日“半年禁售期”到期，二是推進(jìn)神速的注冊(cè)制，三是人民幣新一輪貶值。第一個(gè)因素貌似嚇人，但其實(shí)壓力有限，后兩因素才是關(guān)注焦點(diǎn)。

除少數(shù)個(gè)股外，絕大多數(shù)個(gè)股的前十大流通股東持股是不足5%的，原本就不受“半年禁售期限制”。在持股超5%的股東中，也有不少得維持控股地位，亦不可能過(guò)度減持。再說(shuō)了，大股東、董監(jiān)高等如真想減持，應(yīng)也有其他辦法提前減了，比如可借股先拋，也可通過(guò)做空期指部分地鎖定浮盈。

注冊(cè)制顯然會(huì)比較快地到來(lái)，炒得過(guò)高的小票、創(chuàng)業(yè)板或感受到壓力，不過(guò)該壓力可大可小，取決于擴(kuò)容速度。筆者相信，注冊(cè)制在某種情況下也有機(jī)會(huì)演化為助漲因素，比如管理層預(yù)先說(shuō)好2016年發(fā)行多少新股。

人民幣貶值因素可能是三個(gè)因素中最不受中小投資者注意的一個(gè)，但該因素一定會(huì)影響機(jī)構(gòu)投資者行為。一般而言，當(dāng)人民幣貶值壓力較大時(shí)，我國(guó)央行寬松空間即被封殺。

與注冊(cè)制可快可慢不同，人民幣匯率因素與管理層的主觀意志關(guān)聯(lián)度相對(duì)有限，其應(yīng)更多地取決于國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)情況。

未來(lái)人民幣走向應(yīng)與美元相關(guān)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)加息，未來(lái)何時(shí)進(jìn)行第二次加息十分要緊。市場(chǎng)并不會(huì)等美聯(lián)儲(chǔ)第二次加息才作出反應(yīng)，而是在產(chǎn)生該預(yù)期時(shí)就會(huì)作出反應(yīng)，基于該思路，投資者對(duì)本周五將公布的美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)就應(yīng)充分關(guān)注。

人民幣走勢(shì)更與我國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)情況相關(guān)，1月1日公布的12月PMI指數(shù)不錯(cuò)，人民幣貶值壓力應(yīng)稍有些緩解。未來(lái)兩周將有更多12月數(shù)據(jù)公布，投資者可重點(diǎn)關(guān)注貿(mào)易數(shù)據(jù)。