每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 黃修眉    

每經(jīng)記者 黃修眉

2015年已經(jīng)成為過去，然而，黃金的投資之路卻依然兇險。一次次美聯(lián)儲加息預期的沖擊、一段段美元飆升的血洗和常年不斷的大宗商品頹勢，使得2015年的國際黃金（以下以COMEX黃金主力期貨合約1602為主）失去投資者厚愛，繼續(xù)以年度7.76%的跌幅在熊市中打滾。但這并不阻礙新年伊始來，投資者避險情緒升溫給黃金帶來的反彈生機。

A股巨震、地緣政治風險加劇，2016年開年首周，涵蓋全球和新興市場的MSCI全球指數(shù)（MSCI Global Index）重挫6.09%，創(chuàng)近十年來最差新年開局。資產(chǎn)避險情緒由此升溫，卻讓同時段的國際黃金迎來短期的反彈契機。

黃金單周反彈4.11%

誰也不會想到，2016年的開局竟如此慘淡，全球資本市場一片哀號聲。飽受爭議的A股熔斷制度，也在新年后短短一周內(nèi)經(jīng)歷兩次大跌后，在1月7日晚間被緊急叫停，給滬指帶來單周9.97%的跌幅。

地緣政治緊張局勢升溫加劇了市場緊張情緒。1月3日，沙特突然宣布與伊朗斷交；1月6日，朝鮮宣布進行了核試驗。

受此影響，1月4日~1月8日當周，美股三大基準股指五個交易日中，竟然只有一天收陽：標普500指數(shù)單周下跌5.96%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)一周內(nèi)下跌6.2%，淪為史上最差新年開局。納斯達克指數(shù)一周累計下挫達7.3%。三大股指均幾乎抹去2015年9月底至10月初，美股企穩(wěn)回升以來的全部漲幅。亞洲市場的日經(jīng)225指數(shù)更是創(chuàng)60余年來首次開年五連跌的局面。全球股市的慘淡，讓覆蓋多個發(fā)達和新興市場的MSCI全球指數(shù)（MSCI Global Index）至1月8日下跌6.09%，表現(xiàn)之差十年不遇。

面對如此慘淡的新年第一周的資本市場，慌不擇路的投資者涌入黃金避險，致COMEX黃金五個交易日四連陽，單周上漲4.11%至1104.1美元/盎司，突破1100美元大關(guān)，創(chuàng)2015年10月以來最大單周漲幅。

“通常情況下，從新年第一周的交易行情就可以看出全年市場的交易基調(diào)”，羅克韋爾全球資本首席市場經(jīng)濟學家彼特·卡迪羅指出，2016年股市肯定會有回調(diào)，但目前最大的擔憂是地緣政治。在一個十分動蕩的行情背景下，任何一個打擊投資者信心的因素都會增加市場風險，因此避險資金涌入黃金理所當然。

瑞銀：將受到避險買盤支撐

在這樣的背景下，黃金的反彈勢頭有何支撐？《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，回顧過去一年黃金的走勢，與全球避險情緒和美元走勢息息相關(guān)。

黃金自2015年8月初~10月中旬有一波非常積極的反彈曲線，區(qū)間漲幅約9%。而這段時間剛好疊加2015年人民幣一次性貶值、美聯(lián)儲加息不確定性給全球資本市場帶來的兩重跌。

值得注意的是，瑞銀分析師邁克爾·艾斯納與高盛全球股市策略師彼得·奧本海默都對投資者發(fā)出警示，注意2016年市場動蕩和地緣政治風險?？紤]到全球經(jīng)濟繼續(xù)疲軟的因素，建議投資者買入黃金避險。

瑞銀報告指出，“自2011年以來，黃金一直處于周期性熊市。預計2016年黃金和黃金股將進入一個8年周期的底部，然后進入下一輪長達數(shù)年的牛市。就2016年而言，黃金將受到避險買盤支撐，2017年推動黃金上漲的因素將是美元筑頂并開始進入熊市”。

彼得·奧本海默則表示，動蕩的地緣政治將成為影響2016年全球市場的主要因素。

技術(shù)面看，COMEX黃金主力期貨合約1602走勢已站上60日均線，此刻受壓于120日均線。香港鈺佳國際研報指出，金價若能持續(xù)收在1100上方，則后市有望繼續(xù)反彈。

此外，作為金融市場的重要避險工具，國際黃金價格的金融屬性大于商品屬性，其與美元反向關(guān)聯(lián)度較高。

目前市場普遍認定美聯(lián)儲近期加息后，至少要等到2016年3月才會再次收緊利率，緩慢的升息步伐也反映到匯率走勢上。“美元仍處于周期型牛市中，但隨著貨幣政策正?；?，預計美元波幅將擴大，而且升勢會較為平緩。”澳新銀行高級外匯策略師山姆· 塔克在報告中表示。

雖然利率上升會降低持有黃金的吸引力，但接受彭博調(diào)查的交易員認為，由于美聯(lián)儲強調(diào)未來循序漸進加息路線，因此預計金價將走高。