每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王心田    

每經(jīng)記者 王心田

2015年，郵幣卡市場給投資者帶來的驚喜和驚嚇可以說是“萬萬沒想到”。當(dāng)這個市場還裹挾著各種能量突飛猛進的時候，那些先知先覺的投資者想必早已收獲頗豐。

站在2016年的起點，讓我們一起來猜猜2016的郵幣卡市場有哪些風(fēng)霜雪雨？投資者又要如何勇博激流？

不能錯過的規(guī)范之路

2015年“5·28”大跌之后，郵幣卡市場就一直持續(xù)震蕩，年末“農(nóng)行事件”又引發(fā)了文交所的資質(zhì)風(fēng)波，隨后郵幣卡市場信任危機蔓延，幾乎所有文交所的郵幣卡電子盤都跌聲一片，“龍頭”南京文交所更是幾度深跌不止，單日跌幅頻頻出現(xiàn)8%、9%。投資者不禁在悲憤中喊道：“這個市場，你還要怎樣？”

當(dāng)然是要規(guī)范！

2015年，文交所資質(zhì)問題的苗頭已經(jīng)出現(xiàn)了，2016年當(dāng)然是不能錯過規(guī)范和整頓。實際上，文交所是郵幣卡電子盤發(fā)展的基礎(chǔ)，規(guī)范的文交所資質(zhì)、監(jiān)管、管理體系才有可能誕生健康有序的郵幣卡市場。

2015下半年，文交所扎堆成立，紛紛上線郵幣卡電子盤，其中摻雜著藝術(shù)品線上交易、大宗商品電子盤交易等。

迄今為止，文交所已達50余家，其資質(zhì)批文五花八門，從得到國家“清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議”批準(zhǔn)的國家級資質(zhì)；到省金融辦等金融管理機構(gòu)批準(zhǔn)，由國家“清理整頓各類交易場所部際聯(lián)席會議”備案的省級資質(zhì)；再到省、市級文化管理部門批準(zhǔn)或省、市級工商管理部門批準(zhǔn)。

到底哪些文交所不合規(guī)？哪些資質(zhì)需要進一步規(guī)范？國家一直沒有明確發(fā)文，文交所資質(zhì)問題2015年就懸而未決。2016年的郵幣卡市場將會在市值、經(jīng)紀(jì)商、會員、指數(shù)上面有新的變化和突破，文交所本身的規(guī)范問題猜想也終會塵埃落定。

一旦來一次大的規(guī)范，電子盤市場或?qū)㈦S之迎來一波行情。

業(yè)內(nèi)人士表示，文交所現(xiàn)在有很多上市交易的藏品或多或少地出現(xiàn)溢價過高的情況。一些藏品的發(fā)行價遠遠高于其市場價格，有的甚至翻了十幾倍。文交所有了官方認(rèn)證后，其正規(guī)性、合法性就有了保證，也更能有效地被政府監(jiān)管，保障投資者藏品和資金安全。目前郵幣卡電子盤已經(jīng)被炒到其他金融市場無法企及的高度，其中更不乏一些投機行為的惡意炒作。只有擠去這部分泡沫，給市場“降降溫”，讓上市藏品回歸價值本身，才能保證郵幣卡電子盤健康有序地發(fā)展下去。

一級市場亟須向二級市場過渡

郵幣卡電子盤是“互聯(lián)網(wǎng)+”在藝術(shù)品市場的創(chuàng)新之舉。與股市相比，郵幣卡電子盤一大創(chuàng)舉就是一級市場與二級市場結(jié)合，即以一級市場的現(xiàn)貨為標(biāo)的物，通過托管文交所的方式，讓更多的投資者、更多的資金參與進來，實現(xiàn)自由放心的交易。

然而，2015年下半年的低迷行情也恰恰是這一機制造成的：一級市場向二級市場艱難過渡帶來的陣痛。通俗來說就是，老莊家憑借IPO成本低的優(yōu)勢“占著茅坑不拉屎”，新投資者看到成本太高不敢進去，如此一來主力都袖手旁觀任憑盤子暴跌，而不了解市場本質(zhì)的散戶成了接盤俠，在一次次期盼中被傷害得體無完膚。

此前，中鴻?quán)]幣資訊的業(yè)內(nèi)人士就發(fā)文指出，2016年如果文交所不順利過渡到二級市場，只會進入一種死局。以南京文交所為例，其中，幾個郵商控制了多數(shù)主力品種，特別是高價索普。他們利用原始股的優(yōu)勢把品種價格抬高，推高了大盤風(fēng)險。下半年，大盤長時間徘徊在中高位，但同時很多低價品種已跌破全年歷史價位。這就形成高價位品種新資金進不去，低價位品種新資金不敢進去的僵局。第四季虎大版、青海湖等高價品種不計入綜指后開始回跌，大盤也數(shù)次深跌，這幾次深跌的指數(shù)顯然更具真實性。經(jīng)過這幾次調(diào)整，目前不少老莊家手上的原始股已經(jīng)所剩不多，有些老莊家雖然控盤率還很高，但是手上的貨應(yīng)該倒了幾手，進出幾次，瓶子還是這個瓶子，但里面的酒不一樣了，不然市場指數(shù)也不會如此大跌。

南京文交所也利用包括分配新股等政策引入了新資金，會員數(shù)量增加了不少?？梢灶A(yù)測，如果2016年初這波行情大盤能夠再次摸高到4500點，南京文交所將基本邁入二級市場。

邁入二級市場的標(biāo)志是什么？

這個可能沒有一個準(zhǔn)確的定性或數(shù)據(jù)可以衡量，但至少在這個市場上，原始股不能起決定性作用。這樣一來，原始股莊家出了貨，大家都站在一個起跑線上，面臨同樣的成本價格進行競爭，才是純資本市場的游戲規(guī)則。

錢郵基金加速繁衍

2015年的郵幣卡市場還催生了一大新生事物——錢郵基金。

就在郵幣卡電子盤野蠻生長的4月，陽光私募看中了這塊市場的潛力，因此第一只錢郵基金“領(lǐng)航南方錢郵價值一號”橫空出世，隨后一系列的類似基金產(chǎn)品被推出。

2015年10月，又有私募基金同南京文交所合作發(fā)行了“新大陸”系列基金產(chǎn)品，并且享受了南京文交所推出的一級半市場打新前配售的政策。至此，曾經(jīng)在國內(nèi)繁盛一時的藝術(shù)品基金轉(zhuǎn)換成了錢郵基金的形式，開始進入理財投資領(lǐng)域。

2016年的郵幣卡市場，隨著線上藏品的不斷豐富，錢郵基金的種類也將逐漸增多。

業(yè)內(nèi)人士指出，“機構(gòu)投資者進入錢郵電子化交易平臺之后，對于平臺最大的影響就是抑制暴漲暴跌。機構(gòu)投資者最主要的作用是維護盤面，在瘋狂下跌時建倉，瘋狂上漲時出貨。作為機構(gòu)投資者，我們的博弈主要是博差價，并非一定要為了凈值而鋌而走險。”

任何市場都需要更多的參與者才能發(fā)展壯大，當(dāng)有更多人被吸引參與進來后，錢郵市場的格局將發(fā)生變化。伴隨著郵幣卡市場的不斷完善，2016年的錢郵基金經(jīng)過2015年的試水演練，或?qū)⑽嗟臋C構(gòu)投資者加入。

盡管錢郵電子化交易平臺不能簡單地與A股市場進行類比，但不妨回顧一下當(dāng)機構(gòu)投資者進入A股之后帶來的一系列變化。1998年引導(dǎo)入市的封閉式基金成為首批真正意義上的機構(gòu)投資者，緊隨其后1999年保險資金入市，2001年開放式基金成立，2004年陽光私募興起、企業(yè)年金獲準(zhǔn)入市。而隨著不同類型的機構(gòu)投資者不斷入場，滬指扶搖直上，2007年一度觸及6124點。此后盡管熊市漫漫，但A股市值一直在擴充之中。

2016的郵幣卡市場如果有足夠的機構(gòu)投資者推動，或許也將迎來一波大的行情，至少在市值上會有明顯的新變化。