每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙靜林    

每經(jīng)記者 趙靜林

一代傳奇音樂家大衛(wèi)·鮑伊的人生華麗謝幕。1月11日，他的官方推特發(fā)布消息稱，在與癌癥抗?fàn)幜?8個(gè)月之后，他平靜地離開了這個(gè)世界，享年69歲。

作為英國(guó)最具代表性的音樂家，大衛(wèi)·鮑伊華麗而玩世不恭的風(fēng)格影響了一代代音樂人，與披頭士、皇后樂隊(duì)等并稱為20世紀(jì)最偉大的搖滾明星。

提到鮑伊還不得不談?wù)勊A麗多變的造型風(fēng)格。以“變色龍”之稱聞名的他也是時(shí)尚界的一塊瑰寶，具有非凡的繪畫和視覺設(shè)計(jì)才能。不少經(jīng)典的造型和專輯封面都是他自己的設(shè)計(jì)。

鮑伊對(duì)電影界也有著深遠(yuǎn)的影響。不久前大熱的電影《火星救援》中，中美航天局合作發(fā)射補(bǔ)給、地面和空間站的人們緊鑼密鼓地準(zhǔn)備營(yíng)救火星上的馬克時(shí)響起的那段歡快的背景音樂《Starman》就是他的代表作之一。

不僅如此，《銀河護(hù)衛(wèi)隊(duì)》、《白日夢(mèng)想家》、《海盜電臺(tái)》、《記憶碎片》等風(fēng)格迥異的大片都曾使用過鮑伊的作品作為插曲。他甚至還客串出演過克里斯托弗·諾蘭電影《致命魔術(shù)》中的著名科學(xué)家特斯拉。

如果以上還不夠令你折服，那么火山君接下來要告訴你，大衛(wèi)·鮑伊還是一位資本市場(chǎng)的先驅(qū)者。早在1997年，他就成為了首位將自己的作品證券化的音樂人，發(fā)行了著名的鮑伊債券（Bowie Bond）。

跨界創(chuàng)舉令華爾街眼前一亮

華爾街銀行家大衛(wèi)·普爾曼（David Pullman）以及大衛(wèi)·鮑伊當(dāng)時(shí)的財(cái)務(wù)經(jīng)理William Zysblat都參與了鮑伊債券的設(shè)計(jì)和發(fā)行。與當(dāng)時(shí)大多數(shù)搖滾明星不同，鮑伊保留了自己大部分音樂的所有權(quán)。1996年末，在他所擁有的版權(quán)即將到期時(shí)，Pullman和Zysblat向他提出了“證券化”這一概念，可以獲得比單純地與制作商簽約更可觀的收入。

鮑伊很快就認(rèn)同了這一創(chuàng)造性的想法。他與普爾曼的投資銀行Fahnestock合作，將287首作品的版權(quán)打包進(jìn)行證券化，其中包括著名的《Space Oddity》、《Life on Mars?》、《Ashes to Ashes》、《Sound and Vision》等經(jīng)典名曲。所有作品產(chǎn)生的收入，包括廣播和演出的版稅收入、唱片收入、廣告費(fèi)、電影授權(quán)等等，將以利息的形式支付給債券投資者。債權(quán)的發(fā)行金額為5500萬美元，期限10年。債券利息為7.9%，比當(dāng)時(shí)的10年期國(guó)債利息6.37%高出1.5個(gè)百分點(diǎn)左右，與同期的公司債券收益相比也要高出10到15個(gè)基點(diǎn)。

鮑伊債券7.9%的利率令華爾街眼前一亮。波士頓伯克利音樂學(xué)院音樂商業(yè)管理系的副主任John Kellogg表示，“就連一貫認(rèn)定娛樂產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高而不適合進(jìn)行投資的華爾街精英們都認(rèn)為，鮑伊債券是一份新穎又極有吸引力的投資。當(dāng)時(shí)的投資者認(rèn)為鮑伊債券非常穩(wěn)健，就如同直接投資一家娛樂公司或者他們的產(chǎn)品一樣。”

1997年2月，債券發(fā)行時(shí)，著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪對(duì)鮑伊債券給出了中上級(jí)的A3評(píng)級(jí)。按照穆迪的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，A3級(jí)的投資品質(zhì)優(yōu)良，本金利息安全，但有可能在未來某個(gè)時(shí)候還本付息的能力會(huì)下降。

從未在二級(jí)市場(chǎng)交易

想必當(dāng)時(shí)不少粉絲聽到這個(gè)消息都振奮不已。對(duì)粉絲們來說，購(gòu)買鮑伊債券可謂一舉兩得：既可以擁有鮑伊作品的部分版稅收入，還真金白銀地表示了對(duì)偶像的支持，這可比購(gòu)買唱片或者參加演唱會(huì)要有價(jià)值多了。但這個(gè)美好的設(shè)想并沒有實(shí)現(xiàn)。因?yàn)閭⒎枪_發(fā)行，而是被保德信保險(xiǎn)公司（Prudential Insurance Co. of America)全部買走了。

來看這位財(cái)大氣粗的“頭號(hào)粉絲”是如何追星的。作為美國(guó)最大的保險(xiǎn)商之一，保德信公司在債券發(fā)行之際就買下了所有5500萬美元的鮑伊債券，并且也沒有在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易，而是直接持有了10年直到2007年到期。

該公司發(fā)言人Rick Matthews在1997年接受《紐約時(shí)報(bào)》采訪時(shí)曾表示：“這是筆相當(dāng)劃算的交易，對(duì)這個(gè)層次的風(fēng)險(xiǎn)而言，所對(duì)產(chǎn)生的回報(bào)十分可觀。而且鮑伊債券又是金融產(chǎn)品的一大創(chuàng)舉，會(huì)比之后發(fā)行的同類產(chǎn)品更有價(jià)值。”

鮑伊債券在1997年的發(fā)行也算是趕上了黃金時(shí)期。那時(shí)唱片行業(yè)正處于巔峰階段，華爾街也十分熱衷于發(fā)行創(chuàng)新產(chǎn)品。但鮑伊自己十分清楚地認(rèn)識(shí)到，唱片業(yè)的熱潮并不會(huì)一直持續(xù)。債券的發(fā)行則是相當(dāng)于把他未來10年的作品收入立即變現(xiàn)。在2002年接受《紐約時(shí)報(bào)》的采訪中他談到，“沒有什么能擺脫變革，10年之后或許連版權(quán)都不復(fù)存在，知識(shí)產(chǎn)權(quán)也將面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，而音樂則會(huì)像水和電一樣能輕松地獲得。我只是抓住了稍縱即逝的最后機(jī)遇。”

進(jìn)入21世紀(jì)之后，正如鮑伊所預(yù)料，網(wǎng)絡(luò)和盜版對(duì)整個(gè)唱片行業(yè)造成了重創(chuàng)。全行業(yè)唱片銷售的持續(xù)下滑直到在線付費(fèi)音樂訂閱開始?jí)汛笾蟛庞兴纳啤?/p>

2004年，穆迪將鮑伊債券的評(píng)級(jí)下降至Baa3級(jí)，離垃圾債評(píng)級(jí)僅一步之遙。不過這次降級(jí)對(duì)持有全部鮑伊債券的保德信公司來說也算不上損失，因?yàn)樗麄儚奈创蛩阋诙?jí)市場(chǎng)進(jìn)行出售，而評(píng)級(jí)對(duì)債券價(jià)格的影響顯然也只會(huì)出現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)交易時(shí)。2007年債券到期，鮑伊如約回購(gòu)了債券并支付了利息，也重新取回了自己音樂的版權(quán)。

開創(chuàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化先河

音樂版權(quán)證券化是這位“搖滾變色龍”帶給金融界的一大創(chuàng)舉。鮑伊債券也不是華爾街歷史上唯一一只版權(quán)證券化產(chǎn)品。除了鮑伊債券，普爾曼之后還與著名音樂人詹姆斯·布朗、馬文·蓋伊和Ashford & Simpson都合作發(fā)行了類似的債券，不過發(fā)行之后同樣也沒有在二級(jí)市場(chǎng)交易。

除了音樂版權(quán)，電影版權(quán)、藥品專利甚至餐廳連鎖品牌也都是知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化的重要領(lǐng)域。根據(jù)巴克萊投行相關(guān)統(tǒng)計(jì)，這一類較為獨(dú)特的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品2015年的成交量在美國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)占比達(dá)到21%，并且增速要高于傳統(tǒng)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。

然而知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化產(chǎn)品畢竟還是整個(gè)市場(chǎng)的少數(shù)派。鮑伊債券這一類的產(chǎn)品的發(fā)展也有很大的局限性，畢竟很少有藝人能夠像鮑伊一樣在多個(gè)領(lǐng)域都被廣泛地認(rèn)同。