每經(jīng)編輯 吳永久

在今年1月份A股的大跌行情中，火山君發(fā)現(xiàn)很多定增復(fù)牌股大部分是1-3個(gè)漲停就結(jié)束了，這是不太正常的。我們回想在去年8月份的2850點(diǎn)附近復(fù)牌的定增股，如深信泰豐和綠景控股后來(lái)都走出了翻倍行情，而在去年10月份后復(fù)牌的定增股大多是一飛沖天，連續(xù)漲停，如世紀(jì)游輪、九鼎投資，那時(shí)大部分投資者就只有看的份了，根本買(mǎi)不到。而在目前大盤(pán)如此低迷的態(tài)勢(shì)下，或許正是研究和布局定增復(fù)牌股的絕佳時(shí)機(jī)。

在去年（2015年）10月25日，火山君針對(duì)定增復(fù)牌股進(jìn)行了第一期的報(bào)道，當(dāng)時(shí)文中對(duì)定增復(fù)牌股進(jìn)行了詳盡的闡述。（文章鏈接為：http://www.japandaiwa.com/articles/2015-10-25/956163.html）

對(duì)于定增復(fù)牌股，火山君有著自己獨(dú)到的一些看法，現(xiàn)與大家做一個(gè)分享。

第一，根據(jù)去年10月25日的文章所述，選擇定增復(fù)牌股，這些股票的停牌時(shí)間最好在去年7月8日-9月份之間，并且期間股價(jià)漲幅不大；或者去年3月份之前停牌的股票；避開(kāi)去年4-6月份停牌的股票。

第二，定增復(fù)牌后，股價(jià)沒(méi)有經(jīng)過(guò)大幅的炒作，火山君舉一個(gè)例子，如智度投資，潛能恒信，九鼎投資這種經(jīng)過(guò)大幅爆炒的定增復(fù)牌股就可以忽略。

第三，定增方案已經(jīng)成功實(shí)施，但當(dāng)初定增復(fù)牌后股價(jià)已經(jīng)被爆炒了，雖然目前股價(jià)低于定增價(jià)，這種股票可能存在估值修復(fù)，但是這是屬于炒剩飯，定增機(jī)構(gòu)被大幅套住，也不排除這樣的公司有后續(xù)的定增計(jì)劃，以讓被套的定增機(jī)構(gòu)出局（再次公布新的定增計(jì)劃的最佳時(shí)機(jī)是在上次定增股份快要解禁之前的時(shí)間，這樣公布最新的重組計(jì)劃之后，股價(jià)在爆炒的過(guò)程中，上次被套的定增機(jī)構(gòu)就可出局了），例子如前幾年的川潤(rùn)股份幾年多次的定增方案。

第四，布局時(shí)，需要考慮大盤(pán)因素，盡量選擇離定增價(jià)較近的位置（最新股價(jià)較定增價(jià)高10-20%幅度，或者最好低于定增價(jià)）

第五，需要根據(jù)定增資產(chǎn)的凈利水平，對(duì)股票進(jìn)行綜合的估值。根據(jù)國(guó)際上通用的對(duì)新興產(chǎn)業(yè)高成長(zhǎng)股的合理估值是30倍PE，不過(guò)結(jié)合A股的實(shí)際情況，優(yōu)質(zhì)高成長(zhǎng)股低于30倍PE的情況僅在少數(shù)時(shí)候出現(xiàn)，如股災(zāi)之中，熊市末期。大部分時(shí)候A股中的優(yōu)質(zhì)高成長(zhǎng)股PE都高于30倍。30倍PE只適合新興產(chǎn)業(yè)的高成長(zhǎng)股，而一般傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)估值可參照同行的PE，一般來(lái)說(shuō)，周期股的合理PE最高在20倍以?xún)?nèi)，如券商、汽車(chē)行業(yè)（不包括新能源汽車(chē)）。只有估值之后，你才知道定增股的合理股價(jià)是多少，做到心中有數(shù)。

第六，選擇定增復(fù)牌股時(shí)，需要考慮那些在2014年的牛市之中漲幅不算很瘋狂的公司，如2014年股價(jià)都翻了6-10倍，目前的定增方案也可能是屬于炒剩飯。

對(duì)于這份名單如何分析呢？

火山君舉一個(gè)例子，如南京新百，在去年7月1日停牌的，這個(gè)股票從8元左右起步漲到了37元，差不多翻了5倍，從上述要點(diǎn)中的第一個(gè)要點(diǎn)就否決了，類(lèi)似還有華信國(guó)際等。

又比如輔仁藥業(yè)，公布的是100多億的定增方案，公司在去年9月份停牌的，今年1月份復(fù)牌后3個(gè)漲停板就結(jié)束了，目前股價(jià)比停牌前的價(jià)格還低，還比如首旅酒店，收購(gòu)如家酒店，目前股價(jià)僅比停牌前價(jià)格高10%左右，那么這樣的股票就值得進(jìn)一步研究了。以上僅為舉例，不是推薦買(mǎi)入。

以下股票名單為去年12月到今年1月份公布定增預(yù)案的公司，以下為部分名單，全部名單的文章鏈接為：http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA4NDM4NDQ3OQ==&mid=401749124&idx=1&sn=253231d0175fbb6ba56f68b3a75e79d4#rd。以下名單需要大家去進(jìn)一步研究，并非推薦買(mǎi)入。

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