不破不立、破而后立，這是金鷹智慧生活擬任基金經(jīng)理陳立對今年市場的判斷，在這個“巨震”模式下的A股寒冬顯得溫暖而自信。

“機會是跌出來的，在戰(zhàn)術(shù)層面要保持靈活，戰(zhàn)略上堅持對符合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)方向深度跟蹤，看準機會果斷買入。”經(jīng)歷近10年資本市場寒暑的陳立表示,雖然國內(nèi)外的宏觀環(huán)境不盡如人意，但在“資產(chǎn)配置荒”背景下，新增資金有入場需求，這有望對股市形成利好。，

對市場不悲觀

陳立表示，對今年樂觀有兩大原因，一是產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的深度結(jié)合，可以使用的金融工具越來越多，企業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展和外延式發(fā)展的原始沖動沒有變化，一二級市場聯(lián)動的動力突出，短期來看這些力量不會衰減而且會持續(xù)存在；第二，無風險收益率下行的背景下，資產(chǎn)投資的方向很少，資產(chǎn)配置荒下只要市場機會顯現(xiàn)，資金就會形成合力。

匯率方面，陳立表示，未來美國的加息節(jié)奏仍將對全球經(jīng)濟形成影響，但目前中國尚有3萬億的外匯儲備，整體上匯率是可控的，因此不過分悲觀。

機會來自新興產(chǎn)業(yè)

“短期市場在結(jié)構(gòu)上有望呈現(xiàn)‘均值回歸’的平衡，但中長期來看，符合轉(zhuǎn)型升級產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的行業(yè)仍然孕育巨大投資價值。”陳立說。

陳立表示，目前看以中小創(chuàng)為代表的成長股和藍籌股之間的估值差異較大，因此1月份市場回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板跌幅較大，短期有均值回歸的情況。但是從長期看，2016年將是“十三五”規(guī)劃的開啟年，代表未來增長動力的服務(wù)業(yè)和新興行業(yè)仍是市場結(jié)構(gòu)性機會所在。而且，對于藍籌股來說，推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升改造“舊動能”，有助于加速傳統(tǒng)產(chǎn)能的出清，不過短期帶來的社會沖擊以及對市場形成的風險也需要警惕，因此更多是脈沖式機會。

陳立今年看好體育、教育、傳媒、醫(yī)療服務(wù)。以體育產(chǎn)業(yè)為例，去年政府高度重視，已出臺體育相關(guān)政策振興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，未來會在行業(yè)里產(chǎn)生積極變化。另外，資本力量在體育版塊開始顯現(xiàn)，預(yù)計體育營銷等領(lǐng)域會看到很多業(yè)績的落地和爆發(fā)。

順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展布局

陳立曾任銀華基金醫(yī)藥行業(yè)研究員，2009年加盟金鷹基金，先后任行業(yè)研究員、非周期組組長、基金經(jīng)理助理、投資經(jīng)理。

陳立認為，投資不僅要順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，更要在看準趨勢性行情時集中持股，敢買也要敢賣。不過，他也表示，市場的風格和邏輯不斷變化，如果長期持有個別幾只重倉股，可能會錯過一些機會，要將重倉股和非重倉股設(shè)定同一標準。做投資要階段性持有，一旦股價上漲的邏輯破壞了，就不能死守。“這是一個藝術(shù)的過程，需要不斷修煉。在市場發(fā)生重大變化時基金管理人必須要有所反應(yīng)，守住收益率，做對一步就會做對兩步。個人能力是有限的，只能在能力范圍內(nèi)積小勝為大勝。”

這一投資理念讓陳立在2015年取得不錯的戰(zhàn)績，他所管理的金鷹主題優(yōu)勢，2015年收益達到79.23%，在685只標準混合基金中排名前10%。在2015年上半年市場快速上漲時他敢于堅持高倉位運行。季報數(shù)據(jù)顯示，金鷹主題優(yōu)勢重點配置醫(yī)療健康、互聯(lián)網(wǎng)金融、節(jié)能環(huán)保等方向的投資機會。另一方面，在6月中下旬市場出現(xiàn)劇烈調(diào)整時，陳立當時將倉位降至不足七成，并以大藍籌取代了部分泡沫較多的品種。而當觀察到清理配資結(jié)束，市場風險偏好幾乎進入冰點，他判斷市場可能會迎來一波悲觀預(yù)期的修復行情，又在10月份及時加倉。

編輯：肖鴻月  審核：譚婧  終審：李凱