每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智    

◎每經(jīng)記者 李智

在悲觀預期中，A股市場迎來了猴年的第一個交易日，如預期般大幅低開之后，股指開始強勢拉升，總算為猴年迎來了一個不錯的開局。在整個宏觀經(jīng)濟形勢嚴峻的背景下，不盲目樂觀，也不過分悲觀，尋找已經(jīng)跌出投資價值的行業(yè)、個股，成為很多業(yè)內(nèi)人士的共識。

各板塊“全軍覆沒”

“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪”，這句股神巴菲特的名言，曾經(jīng)被很多人奉為經(jīng)典，但是回顧過去大半年的A股走勢，即使市場早已是恐懼一片，但敢于貪婪的人卻一次又一次地遭遇重創(chuàng)。

一組數(shù)據(jù)可以折射出2016年以來行情的慘烈。據(jù)Choice金融終端統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1月以來，按照申萬行業(yè)分類的28個板塊指數(shù)全部出現(xiàn)下跌，其中，跌幅最小的是一直以穩(wěn)健著稱的銀行板塊，今年以來的區(qū)間跌幅接近17%。而包含銀行在內(nèi)，今年累計跌幅保持在20%以內(nèi)的僅有采掘、建筑材料、建筑裝飾和食品飲料這5個板塊而已。

在所有的板塊中，非銀金融以30.02%的區(qū)間跌幅占據(jù)跌幅榜首位，機械設備（-26.17%）、電子（-25.82%）、公用事業(yè)（-25.75%）、房地產(chǎn)（-25.63%）緊隨其后。需要特別指出的是，如果將統(tǒng)計區(qū)間拉長至2015年6月15日，非銀金融板塊同樣能以逼近50%的跌幅位居下跌榜單第三的位置。也就是說，以券商、保險和多元金融組成的非銀金融，當之無愧地成為大跌的“重災區(qū)”。

行情分化將持續(xù)

“在這個時候，還能夠保持樂觀，敢于下手買票的人已經(jīng)是極少數(shù)了”。一位券商人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表達了自己的看法，在昨日低開高走的行情中，低迷的成交量也折射出目前資金的態(tài)度。

上述券商人士指出，在目前整體悲觀的市場環(huán)境下，增量資金入市的熱情已經(jīng)降至冰點，A股進入場內(nèi)資金博弈階段，接下來板塊個股的分化將日益嚴重，并不是說跌得越多的板塊和個股，就越有投資價值，只有優(yōu)質(zhì)的投資標的才會成為稀缺資源，股價才能在資金的推動下持續(xù)走強。

云程泰投資總裁魏上云也對記者表示，未來市場進入一個驗證期，無論是國家政策，還是上市公司轉型發(fā)展的成果，需要落地，需要驗證。去年上市公司講各種各樣的故事，未來都會接受市場的檢驗，光講故事，股價是撐不住的。

聚焦跌出來的機會

在猴年第一個交易日臨近時，國泰君安任澤平發(fā)表觀點稱，這個時點過度悲觀肯定是錯的，因為很多股票跌出了投資價值，建議大家應該更多地從長期的角度去挖掘那些具備長期投資價值的股票。

從業(yè)績角度看，國泰君安在分析上市公司2015年度業(yè)績預測數(shù)據(jù)后指出，大部分行業(yè)業(yè)績預增，其中休閑服務、農(nóng)林牧漁、非銀金融板塊業(yè)績領跑，鋼鐵、軍工、有色板塊業(yè)績下滑幅度最大。另外，TMT和消費品的整體凈利潤增速分別為34%和13%，均高于2015年三季度業(yè)績增速，顯示兩大板塊持續(xù)發(fā)力，而周期品虧損程度加劇。

從投資策略來看，國泰君安指出供給側改革與穩(wěn)增長措施有望在“兩會”前迎來相關配套政策，使得低估值板塊業(yè)績提升成為可選項，進一步強化高股息低估值的市場風格。因此，行業(yè)配置策略可以選擇彈性較好的非銀金融；低估值高股息，如銀行、公用事業(yè)中的電力。此外，可關注供給側有待率先破局的房地產(chǎn)、采掘、鋼鐵。

安信證券則指出，經(jīng)過1月的大幅下跌后，2月出現(xiàn)反彈的概率非常大。因此，在行業(yè)配置方面，整體思路是在降低預期收益率目標的前提下，配置前期跌幅最大的行業(yè)，包括：計算機、通信、傳媒，以及政策導向的餐飲旅游（消費升級、促進消費）和煤炭（供給側改革），回顧去年兩次超跌反彈，前期殺跌過猛和后期有政策催化的行業(yè)反彈力度最大。