每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 朱萬(wàn)平    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 朱萬(wàn)平

在拋出一份7.31億元的重組預(yù)案后，唐人神因標(biāo)的資產(chǎn)估值前后評(píng)估變動(dòng)較大、估值短時(shí)間內(nèi)暴增、項(xiàng)目重復(fù)建設(shè)等諸多謎團(tuán)受到了市場(chǎng)各方的關(guān)注。2月22日，深交所曾就上述問(wèn)題向公司發(fā)去問(wèn)詢(xún)函，要求其就相關(guān)情況進(jìn)行說(shuō)明。

今日，唐人神對(duì)深交所的關(guān)注函進(jìn)行了回復(fù)：生豬價(jià)格上漲和預(yù)計(jì)商品豬出欄量大幅提高是導(dǎo)致標(biāo)的資產(chǎn)的估值大幅提高的原因。至于在原有項(xiàng)目產(chǎn)能利用率不高的情況下，再次新建產(chǎn)能的情況，唐人神表示，“利用率較低屬于飼料行業(yè)普遍情況” 。

公司稱(chēng)交易估值合理

公告顯示，唐人神對(duì)深交所關(guān)注函中提出的問(wèn)題分別進(jìn)行了回復(fù)。針對(duì)擬收購(gòu)的標(biāo)的公司龍華農(nóng)牧前后估值差異較大（半年內(nèi)估值飆漲50%）。公司表示：生豬價(jià)格上漲和預(yù)計(jì)商品豬出欄量大幅提高是導(dǎo)致標(biāo)的資產(chǎn)估值大幅提高的原因。

資料顯示，2015年4-5月以來(lái)，我國(guó)生豬價(jià)格快速上漲，從4月份的平均價(jià)格12.91 元/千克，最高上漲至8月份的平均價(jià)格18.12元/千克，9、10月份有所回落，2016 年1月又攀升至18.02 元/千克。針對(duì)2015年4月份后商品豬價(jià)格的上述變化，評(píng)估師相應(yīng)調(diào)整了龍華農(nóng)牧商品豬預(yù)測(cè)銷(xiāo)售價(jià)格。

此外，由于龍華農(nóng)牧適時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，新增擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，評(píng)估師相應(yīng)調(diào)高龍華農(nóng)牧未來(lái)商品豬出欄量。資料顯示，與上次預(yù)估相比，本次交易評(píng)估時(shí)在產(chǎn)能測(cè)算時(shí)納入了塘沖生產(chǎn)基地（新增生產(chǎn)基地），龍華農(nóng)牧的預(yù)計(jì)產(chǎn)能相應(yīng)增加12萬(wàn)頭。而此次增加的12萬(wàn)頭產(chǎn)能將使其產(chǎn)能從15萬(wàn)頭增加到27萬(wàn)頭，增加80%。

值得注意的是，龍華農(nóng)牧塘沖基地剛剛于去年12月取得茶陵縣畜牧水產(chǎn)局的用地批復(fù)及發(fā)改委的備案，并正式開(kāi)工建設(shè)。項(xiàng)目目前并未投產(chǎn)，計(jì)劃于2016-2019年陸續(xù)建成、投產(chǎn)。實(shí)際上，唐人神公告所稱(chēng)的增加龍華農(nóng)牧商品豬銷(xiāo)售數(shù)量及正在建設(shè)的塘沖12萬(wàn)頭生豬養(yǎng)殖項(xiàng)目，即是唐人神本次重組募集配套資金的投資項(xiàng)目之一。

唐人神表示，雖然本次交易龍華農(nóng)牧的估值高于上次交易的預(yù)估值，但是龍華農(nóng)牧股東亦相應(yīng)承擔(dān)較高的業(yè)績(jī)承諾，因此，本次交易的估值水平謹(jǐn)慎合理，維護(hù)了上市公司中小股東的利益。

產(chǎn)能利用率較低是行業(yè)普遍情況

唐人神計(jì)劃以高估值收購(gòu)龍華農(nóng)牧的同時(shí)，還擬以244.38%的增值率收購(gòu)比利美英偉90%股份，并將募集的配套資金的6000萬(wàn)元投入到新建年產(chǎn)24萬(wàn)噸豬飼料項(xiàng)目。

公告表示，這將迅速提升比利美英偉的產(chǎn)能，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，形成規(guī)?；?yīng)，降低原材料采購(gòu)單位成本。而比利美英偉目前擁有年產(chǎn)15萬(wàn)噸豬用預(yù)混料、濃縮料、教保料、種豬料等飼料產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，其2014年、2015年1-9月產(chǎn)能利用率僅為47.28%和33.36%。產(chǎn)能存在大量閑置。

對(duì)于這個(gè)問(wèn)題，唐人神表示，飼料行業(yè)企業(yè)普遍存在飼料產(chǎn)能利用未滿負(fù)荷的情況，并表示其產(chǎn)能利用率在2008-2010年也不過(guò)50%左右。