每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉海軍    

每經(jīng)記者 劉海軍 

今日滬深兩市雙雙低開(kāi)，盤中滬指暴跌超過(guò)4%，考驗(yàn)2600點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也一度跌近7%。截至收盤，滬指下跌2.86%，創(chuàng)業(yè)板下跌6.69%，近600只股票跌停，市場(chǎng)一片哀嚎。

在收盤后不久，央行又宣布了下調(diào)存款準(zhǔn)備金的通知，稱自2016年3月1日起，普遍下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，以保持金融體系流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

今日為何再度暴跌？市場(chǎng)接下來(lái)該怎么走？應(yīng)怎么操作？火山財(cái)富（微信公眾號(hào)：huoshan5188）記者邀請(qǐng)了多位業(yè)內(nèi)頂尖的私募人士，來(lái)分享他們的看法和判斷，供投資者參考。

前海旗隆基金董事長(zhǎng)代雪峰：

今天市場(chǎng)突然暴跌主要是因?yàn)橥顿Y者缺乏信心，下跌已形成習(xí)慣，資金出于安全考慮，更多的是在撤離。如果政策面不積極吸引新增資金入市，不形成賺錢效應(yīng)，則有可能會(huì)繼續(xù)迷失。

我們的基金目前是半倉(cāng)操作，靜待基本面轉(zhuǎn)好。普通投資者我認(rèn)為還是應(yīng)堅(jiān)持在有強(qiáng)大內(nèi)在價(jià)值支撐的股票內(nèi)買與賣比較合適，多看少動(dòng)，靜待時(shí)機(jī)。應(yīng)該拋開(kāi)指數(shù)去關(guān)注企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，選擇那些在不確定性的市場(chǎng)中也能有確定性成長(zhǎng)的行業(yè)和優(yōu)質(zhì)個(gè)股，例如有著剛性需求強(qiáng)支撐，可以穿越牛熊的醫(yī)藥行業(yè)。同時(shí)也建議投資者配置一些黃金資產(chǎn)，因?yàn)樵诟鲊?guó)貨幣面臨信用危機(jī)、經(jīng)濟(jì)不景氣和股市機(jī)會(huì)相對(duì)較少的情況下，黃金作為避險(xiǎn)性資產(chǎn)，價(jià)格必然會(huì)上漲的。

市場(chǎng)中短期會(huì)震蕩，投資機(jī)會(huì)可關(guān)注兩會(huì)預(yù)期。當(dāng)前投資者需要一個(gè)切實(shí)有效的政策來(lái)提振信心，需要一劑強(qiáng)心針來(lái)扭轉(zhuǎn)之前消極的市場(chǎng)預(yù)期。與此相對(duì)的，風(fēng)險(xiǎn)則是兩會(huì)預(yù)期落空。

我們希望能夠有專門針對(duì)股市的刺激政策推出。不然哪怕是降再多存款準(zhǔn)備金率，股市也是信心不足，現(xiàn)在非常需要恢復(fù)信心及輸送資金入市以提振信心。

康曼德資本董事總經(jīng)理張一帆：

今天的大跌我認(rèn)為有幾點(diǎn)原因。 首先，周末的朋友圈都被地產(chǎn)刷屏了，我認(rèn)識(shí)的很多朋友為了買房子贖回基金、賣股票。另外，創(chuàng)業(yè)板在周五的反彈很弱，一些看圖的投資者覺(jué)得創(chuàng)業(yè)板接下來(lái)會(huì)很差，我身邊一些很有經(jīng)驗(yàn)的朋友在上周末就判斷這周創(chuàng)業(yè)板會(huì)跌10%，這也促使了今天創(chuàng)業(yè)板的賣盤大量涌出。還有很重要的一點(diǎn)是，很多股票的融資余額跟成交量之比偏高，在下跌時(shí)會(huì)加劇下跌，這是這段時(shí)間典型的特征。市場(chǎng)現(xiàn)在融資余額下降到了8700億元左右，比高峰時(shí)下降了很多，但交易量也降為高峰時(shí)期的六分之一，這會(huì)造成什么結(jié)果呢？比如說(shuō)，海越股份的市值是47億元，但融資余額超過(guò)6億元，成交量才2億元，也就是說(shuō)市場(chǎng)中還是有很多股票的融資比例很高，在市場(chǎng)走壞時(shí)會(huì)助長(zhǎng)殺跌。

今天降準(zhǔn)了，市場(chǎng)短期可能會(huì)有一個(gè)反彈，但在沒(méi)有形成穩(wěn)定的預(yù)期，沒(méi)有增量資金入市的情況下，市場(chǎng)還是會(huì)去自發(fā)尋找市場(chǎng)底，這是一個(gè)比較痛苦的過(guò)程?，F(xiàn)在是收縮行情，投資者應(yīng)該打游擊戰(zhàn)，而不是陣地戰(zhàn)。接下來(lái)如果有反彈，有倉(cāng)位的投資者可以做T，沒(méi)有倉(cāng)位的投資者可以適當(dāng)?shù)某?，但周期一定要短，市?chǎng)后期有可能再度出現(xiàn)大跌。

賽亞資本董事長(zhǎng)羅偉冬

我們今日是空倉(cāng)觀望，零操作。對(duì)于今天大跌，我個(gè)人感覺(jué)是G20上海會(huì)議沒(méi)有達(dá)成任何有建設(shè)性的協(xié)議和成果，市場(chǎng)對(duì)此表示失望，加上大小非繼續(xù)減持，造成市場(chǎng)大跌。

市場(chǎng)后市還會(huì)走弱。因?yàn)樽?cè)制的推進(jìn)，還有實(shí)體經(jīng)濟(jì)不景氣的數(shù)據(jù)會(huì)逐漸反應(yīng)到上市公司的報(bào)表上來(lái)。今天的降準(zhǔn)有望令市場(chǎng)短期反抽，但對(duì)中長(zhǎng)期趨勢(shì)于事無(wú)補(bǔ)，還是要注意控制風(fēng)險(xiǎn)。

目前我們公司旗下的基金，從去年7月份空倉(cāng)以來(lái)，一直保持空倉(cāng)，避開(kāi)了股災(zāi)2.0、股災(zāi)3.0、和目前疑似的股災(zāi)4.0。接下來(lái)我們繼續(xù)保持空倉(cāng)。但是會(huì)繼續(xù)走訪一些有高成長(zhǎng)潛力的上市公司，等徹底跌透后，將逐漸輕倉(cāng)分批進(jìn)場(chǎng)。

接下來(lái)市場(chǎng)中短期預(yù)計(jì)繼續(xù)保持弱勢(shì)。潛在的投資機(jī)會(huì)是要等大盤徹底跌透之后才會(huì)出現(xiàn)。大盤未來(lái)要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)仍然是幾點(diǎn)：注冊(cè)制的推進(jìn)，將擠出以創(chuàng)業(yè)板為首的高估值高泡沫；實(shí)體經(jīng)濟(jì)的不景氣數(shù)據(jù)會(huì)逐漸體現(xiàn)在上市公司的報(bào)表上；資本外逃和人民幣的貶值壓力，仍然是個(gè)不確定的大利空因素。

前海新富資本投資總監(jiān)余英棟

今天的降準(zhǔn)，可能只是杯水車薪，我認(rèn)為只會(huì)延緩市場(chǎng)的下跌，在中期，上半年我認(rèn)為還會(huì)有一個(gè)二次挖坑的過(guò)程，還可能出現(xiàn)上周四和今天一樣的爆跌。這次經(jīng)過(guò)兩天大跌，還有今天的降準(zhǔn)，市場(chǎng)可能短期有所反彈，但中期來(lái)看，下行的壓力還是非常大。

對(duì)目前還持有六七成倉(cāng)位的投資者，要看持有的是什么股票。這次下跌壓力更多的是兩類股票，一種是創(chuàng)業(yè)板中高估的股票，一種是前幾天反彈多的股票，反彈的越多，這次跌的就越厲害。如果有這種股票的投資者，在后市反彈后減倉(cāng)是理性的選擇。創(chuàng)業(yè)板跌到目前的位置，從估值上來(lái)看還是高的，平均60到70倍。如果市場(chǎng)企穩(wěn)進(jìn)入橫盤震蕩，創(chuàng)業(yè)板肯定會(huì)是首先反彈的，這個(gè)規(guī)律會(huì)反反復(fù)復(fù)的上演。

上海明汯投資總經(jīng)理裘慧明

今天下跌我認(rèn)為主要是周末預(yù)期降準(zhǔn)落空，再加上一些不確定性因素。我們權(quán)益類基金目前是3成倉(cāng)位，建議投資者還是多看少動(dòng)為好。現(xiàn)在的點(diǎn)位上有些股票已經(jīng)合理甚至有低估，但還是很多股票高估嚴(yán)重。

我判斷近期應(yīng)該還會(huì)有暴漲暴跌的行情。今天的降準(zhǔn)應(yīng)該對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)有一定作用，但不等于市場(chǎng)就會(huì)就此走強(qiáng)。

瀚信資產(chǎn)基金經(jīng)理孫健

今日市場(chǎng)突然暴跌沒(méi)有直接的原因，是情緒低迷，脆弱的市場(chǎng)在地產(chǎn)升溫，美國(guó)經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期，政策轉(zhuǎn)向等因素影響下的又一次情緒失控。

我們公司目前整體倉(cāng)位較低，今日沒(méi)有做操作，接下來(lái)依然會(huì)維持相對(duì)低倉(cāng)位，等待確定性機(jī)會(huì)。市場(chǎng)依然處于震蕩調(diào)整期，建議投資者低倉(cāng)位，選擇性逐步建倉(cāng)業(yè)績(jī)確定，成長(zhǎng)性良好的成長(zhǎng)性個(gè)股。

我們判斷，市場(chǎng)短期依然處于震蕩調(diào)整區(qū)間，市場(chǎng)的政策偏差和信心的缺失使得連續(xù)暴跌，千股跌停成為常態(tài)，不排除短期內(nèi)同樣的局面繼續(xù)發(fā)生。市場(chǎng)中短期潛在的投資機(jī)會(huì)主要來(lái)自主題性機(jī)會(huì)，如供給測(cè)改革，國(guó)企改革等，而中短期的潛在風(fēng)險(xiǎn)主要是匯率波動(dòng)，地產(chǎn)持續(xù)升溫等。

天子豐裕基金投資總監(jiān)劉偉杰：

今天市場(chǎng)迎來(lái)二次探底，籌碼得以充分換手，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入估值合理的區(qū)域了。我認(rèn)為市場(chǎng)機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的，在下跌中左側(cè)買入是一個(gè)比較好的選擇，因此在今天我還是在半倉(cāng)波段操作，做一些高拋低吸和調(diào)倉(cāng)換股。

投資者在接下來(lái)的行情中不妨分批逢低分批買入基本面收益比較確定的股票，波段高拋低吸從而去降低持倉(cāng)成本。

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