原標(biāo)題：23萬億元銀行理財(cái)“賬單”半遮半掩 多家銀行“屏蔽”投資明細(xì)

對(duì)于大多數(shù)人來說，“財(cái)源滾滾”更多的是代表著一份節(jié)日或喜慶時(shí)刻的祝福，而對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品市場的發(fā)展態(tài)勢來說，這個(gè)詞匯的描述可謂十分貼切?；蛟S就在本篇報(bào)道被點(diǎn)擊閱讀的一瞬間，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額已經(jīng)超過了25萬億元。

“全國銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)”近日發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告（2015）》顯示，截至2015年年底，共有426家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品數(shù)60,879只，理財(cái)資金賬面余額23.50萬億元，較2014年年底增加8.48萬億元，增幅為56.46%?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者，按照近年來銀行理財(cái)產(chǎn)品余額的復(fù)合增長率（50%左右）估算，截至今年2月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額可能已經(jīng)超過25萬億元。

但令人遺憾的是，商業(yè)銀行對(duì)于逾23萬億元理財(cái)產(chǎn)品的“投資明細(xì)”大多諱莫如深，在官網(wǎng)信息披露中，無論是對(duì)于募集期的投資方向、還是運(yùn)行期的資產(chǎn)配置、亦或是產(chǎn)品到期后的兌付細(xì)節(jié)都有所保留。

銀行理財(cái)余額

年均增長約50%

雖然互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品層出不窮，但是銀行理財(cái)產(chǎn)品仍在以50%的年復(fù)合增長率奔跑著。

近日，中央國債登記結(jié)算公司“全國銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)”發(fā)布了《中國銀行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告（2015）》。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年年底，共有426家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，理財(cái)產(chǎn)品數(shù)60,879只，理財(cái)資金賬面余額23.50萬億元，較2014年年底增加8.48萬億元，增幅為56.46%。其中，開放式理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)余額10.32萬億元，較去年年底增長5.08萬億元，增幅為96.95%。2015年，銀行業(yè)理財(cái)市場有465家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行了理財(cái)產(chǎn)品，共發(fā)行186,792只，累計(jì)募集資金158.41萬億元，其中開放式產(chǎn)品累計(jì)募集資金（含各開放期內(nèi)的申購）115.55萬億元。

《證券日?qǐng)?bào)》記者此前了解到的數(shù)據(jù)也顯示，2011年年末的銀行理財(cái)產(chǎn)品余額為4.59萬億元，2011年全國160家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過理財(cái)產(chǎn)品為投資者創(chuàng)造收益超過1750億元；截至2012年年底，銀行理財(cái)資金余額為7.1萬億元，2012年全國開展理財(cái)業(yè)務(wù)的18家主要銀行為客戶實(shí)現(xiàn)投資收益2464億元；截至2013年年底，銀行理財(cái)資金賬面余額10.24萬億元，全年為投資者實(shí)現(xiàn)收益約4486.74億元。按照上述數(shù)據(jù)計(jì)算，近年來銀行理財(cái)產(chǎn)品余額的年均增長率約在50%左右。

合同約定投資范圍

仍跨度“雷人”

逾20萬億元銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資安全自然不容小覷，然而，對(duì)于大多數(shù)投資者來說，根據(jù)銀行提供的資料預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)幾乎是個(gè)不可能完成的任務(wù)。

“您應(yīng)在詳細(xì)了解和審慎評(píng)估理財(cái)產(chǎn)品的資金投資方向、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)及預(yù)期收益等基本情況后，自主決定購買與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和資產(chǎn)管理需求匹配的理財(cái)產(chǎn)品”，在商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售文件中，往往會(huì)有一段類似上述文字的提示風(fēng)險(xiǎn)的表述，投資者一旦簽字，就等于同意風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。然而投資者要想做到審慎評(píng)估理財(cái)產(chǎn)品的資金投資方向顯然并不容易。

“依賴銀行在銷售文件中提供的信息，投資者很難測算出真實(shí)的收益與風(fēng)險(xiǎn)，還是只能被動(dòng)的選擇相信銀行提供的預(yù)期收益率”，一位法律界資深人士提醒《證券日?qǐng)?bào)》記者，“事實(shí)上，理財(cái)產(chǎn)品投資的主動(dòng)權(quán)確實(shí)不在投資者手里”。

某城商行的一款理財(cái)產(chǎn)品說明書顯示，該產(chǎn)品投資對(duì)象為“債券、貨幣市場金融工具等高流動(dòng)資產(chǎn)，以及符合監(jiān)管要求的債權(quán)類資產(chǎn)”，其中高流動(dòng)性資產(chǎn)包括國債、央行票據(jù)、金融債、信用等級(jí)不低于AA-的企業(yè)債券以及同業(yè)存款、回購、同業(yè)借款、貨幣市場基金等貨幣市場金融工具，債權(quán)類資產(chǎn)包括符合監(jiān)管要求的固定收益類資產(chǎn)管理計(jì)劃、金融產(chǎn)權(quán)交易所委托債權(quán)投資項(xiàng)目及債權(quán)類信托計(jì)劃等。所投資產(chǎn)中，債券、貨幣市場金融工具等高流動(dòng)性資產(chǎn)的投資比例為10%-90%，符合監(jiān)管要求的債權(quán)類資產(chǎn)投資比例為0-80%，以上投資比例可在±10%范圍區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。也就是說，上述8類的高流動(dòng)資產(chǎn)的最大投資區(qū)間均是0-100%，而債權(quán)類資產(chǎn)的最大投資區(qū)間為0%-90%。

僅僅依靠上述寬范圍表述，即便是專業(yè)人士也很難確定理財(cái)產(chǎn)品的具體風(fēng)險(xiǎn)和收益。

一家城商行個(gè)金業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人曾對(duì)本報(bào)記者表示，“如果是投資顧問來操盤投資，我們會(huì)經(jīng)常提醒他們悠著點(diǎn)，及時(shí)落袋為安”。

從去年全行業(yè)實(shí)際運(yùn)行情況來看，《中國銀行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告（2015）》顯示，去年銀行理財(cái)產(chǎn)品投資涉及11大類72小類資產(chǎn)，債券及貨幣市場工具、銀行存款、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)是理財(cái)產(chǎn)品主要配置的前三大類資產(chǎn)，共占理財(cái)產(chǎn)品投資余額的89.10%。此外，權(quán)益類投資、公募基金、金融衍生品、代客境外理財(cái)投資QDII、理財(cái)直接融資工具、信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)項(xiàng)目、另類資產(chǎn)、商品類資產(chǎn)也都是理財(cái)產(chǎn)品可能的配置選擇。

最高收益率“天外有天”

管理費(fèi)費(fèi)率未受降息影響

盡管投資者很難預(yù)判理財(cái)產(chǎn)品的收益與風(fēng)險(xiǎn)，但顯然銀行對(duì)此“信心滿滿”。通常，理財(cái)產(chǎn)品還沒有開始募集，商業(yè)銀行往往已經(jīng)可以測算出一個(gè)十分精確的年化預(yù)期最高收益率，這種精確表現(xiàn)在可以設(shè)定至小數(shù)點(diǎn)后一位、甚至是后兩位。

而且，銀行還經(jīng)常會(huì)很誠懇地表示，“在投資管理人盡職管理和有效運(yùn)作下，此類理財(cái)產(chǎn)品全部如期為客戶實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高年化收益率。歷史數(shù)據(jù)代表過去，僅供客戶決策參考，最終收益以產(chǎn)品到期或提前終止或提前贖回時(shí)實(shí)際實(shí)現(xiàn)收益為準(zhǔn)。產(chǎn)品歷史業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，更不構(gòu)成本產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)的保證”。

雖然預(yù)期收益率并不是銀行兌付的保證，但是目前國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行的非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品確實(shí)全部按照所謂的預(yù)期最高收益率兌付。

“如果從字面上理解，預(yù)期最高收益率應(yīng)該是理財(cái)產(chǎn)品投資收益的極限值，理論上這并不應(yīng)該是一個(gè)大概率事件，更難以達(dá)到目前的100%達(dá)標(biāo)”，上述資深法律界人士表示，“實(shí)際上，所謂的最高僅僅是封住了投資者的收益上限，與投資的實(shí)際收益能力無關(guān)”。

而記者也注意到，絕大多數(shù)銀行都明確表示，“超出預(yù)期收益部分的實(shí)際投資收益將作為銀行的投資管理費(fèi)留存”。而且，這部分留存收入有時(shí)候也相當(dāng)驚人。

《中國銀行業(yè)理財(cái)市場年度報(bào)告（2015）》顯示，2015年，在中國銀行業(yè)理財(cái)市場中，銀行通過理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收益約1169.9億元。《證券日?qǐng)?bào)》記者按照去年日均19萬億元的理財(cái)產(chǎn)品余額計(jì)算，銀行的收益率約為0.62%，這其中托管費(fèi)和銷售費(fèi)的費(fèi)率通常合計(jì)不會(huì)超過0.15%，剩下的主要是投資管理費(fèi)。

值得一提的是，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者測算，受去年央行多次降息降準(zhǔn)等影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率由2014年的5.1%降至4.69%，下降了約40個(gè)基點(diǎn)，而主要由投資管理費(fèi)領(lǐng)銜的商業(yè)銀行2015年收益率則基本與2014年持平，僅下降了幾個(gè)基點(diǎn)。

官網(wǎng)信息披露“退化”

投資細(xì)節(jié)隱身

之所以說銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于投資細(xì)節(jié)“半遮半掩”還在于商業(yè)銀行對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品兌付細(xì)節(jié)的披露越來越“吝嗇”。

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，此前部分銀行在兌付公告中對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品投資的具體品種進(jìn)行了較為詳細(xì)的披露，但是目前此類愿意公示的銀行越來越少。

一家曾經(jīng)對(duì)于每個(gè)產(chǎn)品的投資標(biāo)的、比例進(jìn)行詳細(xì)公示的城商行如今已經(jīng)淪落為一張表格公示近一周所有產(chǎn)品的兌付情況，項(xiàng)目僅包括：產(chǎn)品簡稱與代碼、起息日、收益到期日、計(jì)息天數(shù)、預(yù)期收益率和實(shí)際兌付收益率（后兩項(xiàng)指標(biāo)實(shí)際數(shù)據(jù)全部相同）。

此外，部分國有大行僅披露銷售信息，對(duì)于兌付信息則不再公開披露，購買產(chǎn)品的用戶則需要登錄網(wǎng)銀進(jìn)行查看。

事實(shí)上，即便是對(duì)于專業(yè)收集理財(cái)產(chǎn)品信息的第三方機(jī)構(gòu)來說，銀行理財(cái)產(chǎn)品信息披露中，有關(guān)產(chǎn)品投向等運(yùn)行信息的披露也最為缺乏。在普益財(cái)富去年公布的銀行理財(cái)能力排名報(bào)告(2015年二季度)中，276家參與測評(píng)的銀行中，至少230家銀行的運(yùn)行信息得分為零。

編輯：姚祥云 審核：向江林