每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 施娜    

◎每經(jīng)記者 施娜

3月8日，銀監(jiān)會副主席曹宇在接受媒體記者采訪時表示，投貸聯(lián)動進展很順利，首批試點很快就要公布，將會選擇符合條件的商業(yè)銀行進行試點。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，部分銀行已經(jīng)入選首批試點名單。其中，有入圍股份行相關(guān)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，該行實施投貸聯(lián)動的主要切入方式是運用“股權(quán)+債權(quán)”的金融工具為企業(yè)提供服務(wù)。而一家積極爭取參與試點的城商行工作人員則告訴記者，銀行參與“投貸聯(lián)動”試點有一個條件，是其總部所在地必須有國家級高新園區(qū)。

對此說法，記者從另一位城商行資深人士處得到印證。該人士稱，上海因有張江高科技園區(qū)的存在已有銀行入選，而浙江、江蘇地區(qū)因科技園區(qū)比較分散，首批名單里好像還沒有。

“投”端通過控股平臺介入

所謂投貸聯(lián)動，是商業(yè)銀行參與創(chuàng)業(yè)投資的重要形式，它是指商業(yè)銀行在創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)（VC/PE）對創(chuàng)業(yè)企業(yè)評估、股權(quán)投資之后，以債權(quán)形式為企業(yè)提供融資支持，形成股權(quán)投資和債券投資之間的聯(lián)動融資模式，實現(xiàn)商業(yè)銀行、創(chuàng)業(yè)投資公司和創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間的共贏。

根據(jù)現(xiàn)行《商業(yè)銀行法》第四十三條，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資，但國家另有規(guī)定的除外。而《貸款通則》第20條則規(guī)定，不得用貸款從事股本權(quán)益性投資。

3月5日，全國政協(xié)委員、北京銀行董事長閆冰竹在接受媒體記者采訪時表示，資金問題往往是中小企業(yè)面臨的首要難題，銀行進行股權(quán)投資是共贏的解決辦法，但我國銀行在這方面受限太多，希望從立法等方面給予支持，讓股權(quán)聯(lián)動盡快落地，從而更好支持中小企業(yè)發(fā)展。

那么，在目前相關(guān)法律法規(guī)沒有變更的情況下，“投貸聯(lián)動”首批試點具體將如何實施？

上述股份行人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，該行實施投貸聯(lián)動的主要切入方式是運用“股權(quán)+債權(quán)”的金融工具為企業(yè)提供服務(wù)。主要分為兩種：一是銀行借助金融體系中的銀行、信托、券商、資管等投資交易主體的產(chǎn)品評估能力和價值發(fā)現(xiàn)能力，更有效識別企業(yè)機會，為企業(yè)提供間接融資服務(wù)；二是銀行在給予客戶間接融資服務(wù)的同時，介入企業(yè)資本形成和資本交易環(huán)節(jié)，為客戶提供直接融資服務(wù)，主要合作對象為信托、券商、產(chǎn)業(yè)基金、私募基金等機構(gòu)。

2015年12月18日，在“城商行如何支持實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展”新聞發(fā)布會上，一家可能獲準參與試點的城商行高層表示，參與試點的方式可能是批準相關(guān)城商行設(shè)立控股投資平臺，以實現(xiàn)“投”端介入。

3月6日，銀監(jiān)會主席尚福林表示，提出試點投貸聯(lián)動，是根據(jù)我國當前實際情況提出的針對性辦法?；鞠敕ㄊ牵С帚y行采用成立類似風(fēng)險投資公司或基金的方式，對創(chuàng)新企業(yè)給予資金支持，并建立在嚴格的風(fēng)險隔離基礎(chǔ)上，以實現(xiàn)銀行業(yè)的資本性資金早期介入。同時，這些資金進入后，銀行對企業(yè)的情況比較了解，銀行信貸資金也可以更早一點介入，相當于在資本和信貸兩方面都扶持。

某銀行杭州分行的工作人員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，該分行根據(jù)總行的發(fā)展導(dǎo)向，在投貸結(jié)合業(yè)務(wù)方面進行了有益探索，也取得了一定成績，目前投貸結(jié)合項目主要圍繞浙江省政府的發(fā)展導(dǎo)向，在浙江省政府重點支持的行業(yè)領(lǐng)域，聯(lián)合信托、券商、資管等機構(gòu)展開。

已有多家銀行積極嘗試

2015年3月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化體制機制改革加快實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的若干意見》，明確提出了完善商業(yè)銀行相關(guān)法律，選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構(gòu)，探索試點為企業(yè)創(chuàng)新活動提供股權(quán)+加債權(quán)相結(jié)合的融資服務(wù)方式，與創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資機構(gòu)實現(xiàn)投貸聯(lián)動。

據(jù)了解，投貸聯(lián)動主要操作模式有三種：第一種是商業(yè)銀行與風(fēng)險投資機構(gòu)合作。目前，國內(nèi)銀行普遍采用此種模式。一方面，商業(yè)銀行憑借自身廣泛的客戶資源，為風(fēng)險投資機構(gòu)篩選推薦優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并為風(fēng)險投資機構(gòu)提供包括財務(wù)顧問和托管在內(nèi)的綜合服務(wù)；另一方面，商業(yè)銀行通過與風(fēng)險投資機構(gòu)合作，在風(fēng)險投資機構(gòu)對企業(yè)已進行評估和投資基礎(chǔ)上，以“股權(quán)+債權(quán)”模式對企業(yè)投資，形成股權(quán)投資和銀行信貸聯(lián)動。

第二種是商業(yè)銀行集團內(nèi)部投貸聯(lián)動。商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營已成為未來發(fā)展趨勢之一。商業(yè)銀行在境外設(shè)立下屬直接投資機構(gòu)，再由該下屬投資機構(gòu)在國內(nèi)設(shè)立股權(quán)投資管理公司，在集團內(nèi)部實現(xiàn)對科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的投貸聯(lián)動。

第三種是商業(yè)銀行設(shè)立股權(quán)投資公司。該模式嚴格來說也是集團內(nèi)部投貸聯(lián)動的一種，但與上述模式相比，是更為直接的投貸聯(lián)動。如美國的硅谷銀行通過其集團旗下資本投資公司直接對高科技中小企業(yè)進行投貸聯(lián)動。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，一些城商行正在積極籌備與研究中，如稠州銀行、臺州銀行。而一些動作迅速的商業(yè)銀行，則早已經(jīng)開始了積極的探索。

2015年1月29日，南京銀行采用“小股權(quán)加大債權(quán)”的方式，通過控股基金公司——鑫元基金管理有限公司，戰(zhàn)略投資了杰華特微電子（杭州）有限公司，這是投貸聯(lián)動比較早的一次探索。

浙商銀行也在積極探索“投貸聯(lián)動”融資服務(wù)新模式。2015年11月，浙商銀行聯(lián)合浙江省紹興市柯橋區(qū)政府產(chǎn)業(yè)基金管理人（天堂硅谷），牽手當?shù)刈畲蟮拿駹I集團與產(chǎn)業(yè)龍頭——精功集團，共同出資設(shè)立總規(guī)模9億元的碳纖維產(chǎn)業(yè)基金，其中浙商銀行紹興分行出資4.9億元。該產(chǎn)業(yè)基金主要投向精功集團旗下碳纖維及下游復(fù)合材料產(chǎn)業(yè)，幫助精功集團快速搭建碳纖維產(chǎn)業(yè)整合平臺，促進碳纖維及復(fù)合材料的規(guī)?；a(chǎn)。

浙商銀行行長劉曉春在2015年12月3日的銀行業(yè)例行新聞發(fā)布會上表示，在“投貸聯(lián)動”方面，該行的主要做法是，聯(lián)合國內(nèi)知名PE投資機構(gòu)，通過結(jié)構(gòu)化出資形式成立股權(quán)基金，輔以傳統(tǒng)信貸服務(wù)，以“股權(quán)+債權(quán)”的模式對科技、創(chuàng)新型企業(yè)進行投融資，形成股權(quán)投資和銀行信貸之間的聯(lián)動融資模式。

劉曉春坦言，目前投貸聯(lián)動尚處于初步探索階段，面臨的主要挑戰(zhàn)是：一是投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)要求商業(yè)銀行對企業(yè)所處行業(yè)發(fā)展、細分專業(yè)及企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略與思路具備較高的分析能力；二是投貸聯(lián)動業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行風(fēng)險把控能力的要求與傳統(tǒng)的信貸風(fēng)險控制方式區(qū)別較大，需要銀行建立與之匹配的風(fēng)險管理體系。