每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 彭斐    

每經(jīng)記者  彭斐

在2014年遭遇上市后的首次虧損后，靠男裝起家的希努爾（002485，SZ）在2015年迅速扭虧。

3月10日，希努爾公布了2015年年度報(bào)告，公司2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.13億元，同比下降1.62%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為2258.6萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)148.48%。對(duì)此，希努爾在公告中稱，公司通過(guò)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化營(yíng)銷渠道，節(jié)能降耗和降低費(fèi)用，自有商鋪對(duì)外出售等措施使公司扭虧為盈。

在與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者交流時(shí)，希努爾證券事務(wù)代表倪海寧表示，出售商鋪是公司既有的銷售策略調(diào)整計(jì)劃。

值得注意的是，在2016年公司核心經(jīng)營(yíng)目標(biāo)上，希努爾提及，公司也將進(jìn)一步探索O2O模式與移動(dòng)終端營(yíng)銷手段，塑造“互聯(lián)網(wǎng)+”希努爾品牌。

在一位券商人士看來(lái)，隨著電子商務(wù)的崛起，希努爾依靠實(shí)體店鋪的銷售方式必然受到?jīng)_擊，而公司業(yè)績(jī)受到?jīng)_擊也在所難免，向“互聯(lián)網(wǎng)+”轉(zhuǎn)型是一種必然選擇。

傳統(tǒng)西裝品牌要做“互聯(lián)網(wǎng)+”

2010年上市的希努爾，在2014年首次報(bào)虧時(shí)，披露了大幅縮減營(yíng)銷商鋪的計(jì)劃。

2014年8月份，希努爾公告稱，公司計(jì)劃出售/出租不超過(guò)15家已購(gòu)置的商鋪，原購(gòu)置成本合計(jì)不超過(guò)5億元，交易方為非關(guān)聯(lián)第三方，定價(jià)原則依據(jù)市場(chǎng)公允價(jià)格或評(píng)估價(jià)格，具體授權(quán)公司經(jīng)營(yíng)層辦理，有效期一年。

在2015年年報(bào)中，希努爾披露，公司2015年投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流1.95億元，比去年同期增長(zhǎng)3148.07%，原因主要是本報(bào)告期收到出售北京商鋪款項(xiàng)所致。

在開(kāi)源證券高級(jí)策略分析師楊?？磥?lái)，隨著電子商務(wù)的崛起，希努爾依靠實(shí)體店鋪的銷售方式必然受到?jīng)_擊，而公司業(yè)績(jī)受到?jīng)_擊也在所難免。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2012、2013以及2014年三年間，希努爾的凈利潤(rùn)分別為1.39億元、0.89億元以及-0.62億元，業(yè)績(jī)逐年下降乃至出現(xiàn)虧損。

同時(shí)，希努爾關(guān)店的新聞也開(kāi)始不斷出現(xiàn)，據(jù)其之前公告顯示，2015上半年關(guān)閉部分低效、無(wú)效店鋪，門店凈減少46家。

對(duì)此，希努爾也坦言，面對(duì)新的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，公司亟需產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，尋求多元化發(fā)展和新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

楊海向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，電商平臺(tái)在依靠低成本分食市場(chǎng)，而身處傳統(tǒng)行業(yè)的希努爾，在銷售策略上必然要做出調(diào)整，“互聯(lián)網(wǎng)+”是一個(gè)趨勢(shì)。

希努爾在2015年年報(bào)中稱，在商業(yè)環(huán)境發(fā)生變化的情況下，各品牌均在積極進(jìn)行產(chǎn)品、渠道等方面的調(diào)整，加大對(duì)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)的投入，致力于公司內(nèi)生增長(zhǎng)能力的提升，同時(shí)探索線上線下一體化的O2O模式，尋求商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型。

如今，在往“互聯(lián)網(wǎng)+”的探索上，希努爾取得了進(jìn)展。

2015年12月底，希努爾發(fā)布重組預(yù)案，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買星河互聯(lián)控股(北京)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“星河互聯(lián)”)100%的股權(quán)，交易價(jià)格合計(jì)110億元。

希努爾在2016年公司核心經(jīng)營(yíng)目標(biāo)也提及：在實(shí)現(xiàn)服裝產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展的同時(shí)，積極推進(jìn)公司通過(guò)發(fā)行股份和支付現(xiàn)金購(gòu)買星河互聯(lián)100%股權(quán)項(xiàng)目。

重大重組連遭交易所問(wèn)詢

按照希努爾2016年的目標(biāo)，公司將充分汲取星河互聯(lián)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)搭建經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步探索O2O模式與移動(dòng)終端營(yíng)銷手段，塑造“互聯(lián)網(wǎng)+”希努爾品牌。

值得注意的是，被希努爾頗為看重的這家企業(yè)，自2009年7月成立至今不過(guò)7個(gè)年頭，但這家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展勢(shì)頭卻十分迅猛。

據(jù)希努爾在重組預(yù)案中披露，星河互聯(lián)2013年度、2014年度及2015年1-10月的凈利潤(rùn)分別為1.54億元、4.88億元和4.83億元。

希努爾的重組預(yù)案中還公布了“對(duì)賭協(xié)議”，承諾星河互聯(lián)扣非稅后凈利潤(rùn)2016年為10.5億、2017年為13.5億、2018年為17億，稅后凈利潤(rùn)均需扣除非經(jīng)常性損益，如未達(dá)到，星河互聯(lián)創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)徐茂棟予以補(bǔ)償。

此次重組的交易價(jià)格合計(jì)110億元，其中以股份方式支付對(duì)價(jià) 70.89億元，以現(xiàn)金方式支付對(duì)價(jià)39.11億元。希努爾也以期實(shí)現(xiàn)向“互聯(lián)網(wǎng)＋”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

對(duì)于針對(duì)星河互聯(lián)的重組的一些問(wèn)題，倪海寧向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，現(xiàn)在是重組靜默期，暫時(shí)還不方便接受采訪。

不過(guò)，希努爾耗資百億元的收購(gòu)似乎遭遇坎坷。1月20日，希努爾午間發(fā)布公告表示，將取消原定于1月22日召開(kāi)的2016年第一次臨時(shí)股東大會(huì)，原因是深交所《重組問(wèn)詢函》中的個(gè)別問(wèn)題尚未落實(shí)。

公告中提到的重組問(wèn)詢函是深交所在1月15日發(fā)給希努爾的，深交所針對(duì)此次百億巨額重組密密麻麻提出了13個(gè)問(wèn)題。

翻閱此次提出的13項(xiàng)問(wèn)題，不難發(fā)現(xiàn)其對(duì)星河互聯(lián)能否實(shí)現(xiàn)其承諾業(yè)績(jī)的擔(dān)憂：從已成功退出的兩個(gè)項(xiàng)目究竟收益如何，到目前孵化項(xiàng)目退出是否已有對(duì)手方，再到星河互聯(lián)運(yùn)營(yíng)模式不認(rèn)定為創(chuàng)投的合理性，深交所事無(wú)巨細(xì)地要求公司予以披露。

事實(shí)上，這已經(jīng)是繼1月7日之后，深交所針對(duì)希努爾此次重組發(fā)布的第二份問(wèn)詢函，之前問(wèn)詢函有針對(duì)性的提出了14個(gè)問(wèn)題。兩道問(wèn)詢函共計(jì)27個(gè)問(wèn)題，可見(jiàn)深交所對(duì)于此次百億重組的關(guān)注。

希努爾1月19日公告稱，公司股票繼續(xù)停牌期間，公司及有關(guān)各方將盡早完成《重組問(wèn)詢函1》和《重組問(wèn)詢函2》回復(fù)及披露工作，并申請(qǐng)公司股票復(fù)牌。

截至3月8日，希努爾在最新一則停牌進(jìn)展公告中稱，《重組問(wèn)詢函2》中的個(gè)別問(wèn)題仍需進(jìn)一步補(bǔ)充完善。目前，希努爾股票仍在停牌狀態(tài)中。