每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 江然    

◎每經(jīng)記者 江然

“鋤禾日當午，炒股好辛苦，對著K線圖，上下都痛苦。”在3月10日下午舉行的全國政協(xié)十二屆四次會議第二次全體會議上，全國政協(xié)委員、清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵談起了本次兩會期間最受關注的問題之一：金融市場治理。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，對于去年6月中旬發(fā)生的市場波動，李稻葵甚至引用了網(wǎng)絡段子來描述股民的“酸痛”。

李稻葵把“穩(wěn)定股票市場和匯率市場”比作是“當前中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級過程中必須打贏的一場硬仗”。在其看來，近來引發(fā)金融市場出現(xiàn)巨幅波動的根本原因，還是在于“金融市場制度不完善。”

因此，李稻葵認為必須從根本上加強監(jiān)管，嚴厲打擊內(nèi)幕交易和不合理行為，并呼吁政府拿出“打老虎拍蒼蠅”的反腐力度整治金融市場。他還特別建議成立證券檢察院和證券法院，并提出了整合“一行三會”，實行大金融監(jiān)管、加強注冊制事后監(jiān)管等五條建議。

金融市場制度不完善

在李稻葵看來，金融市場的波動對當前中國經(jīng)濟的運行和轉(zhuǎn)型升級構(gòu)成了直接的威脅。

“首先，當前A股市場股民人數(shù)高達上億，僅2016年1月，約一半股民平均損失25萬元人民幣。股票市場短期快速的下降直接對相關家庭形成了心理沖擊，影響著他們的消費。股市波動已成為影響民生和消費升級的問題。”李稻葵說。

“其次，中國經(jīng)濟金融結(jié)構(gòu)空前復雜化，大量的銀行和企業(yè)直接或間接持有上市公司的股票，股價下降直接影響銀行、保險、信托等機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量。股價波動的風險傳導效應十分顯著。”他繼而警示道，“第三，股票市場與匯率市場的惡性互動直接沖擊著金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，這也是最令人擔心的。當前，中國經(jīng)濟貨幣存量高企，相當于20萬億美元，而跨境資本流動基本開放，一旦市場預期股市、匯市不穩(wěn)導致資本外流，后果會很嚴重。”

值得注意的是，自去年以來，中央就一再強調(diào)“要堅守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性金融風險的底線”。而在今年全國兩會期間，也有多位代表委員在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時提到，這也是今年政府工作報告透露出的重要信息之一。

“穩(wěn)定股票市場和匯率市場，是當前中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級過程中必須打贏的一場硬仗！”李稻葵直言。至于如何打贏金融穩(wěn)定的硬仗，他認為首先必須分析金融市場為什么出現(xiàn)大波動。

“是經(jīng)濟下滑嗎？是熔斷機制不合時宜地推出嗎？是注冊制預期出臺嗎？不可否認，這些因素都存在。”他說，“但根本原因，還是金融市場制度不完善。”

“比如說，一些公司并沒有按照招股說明書所說的那樣將募集資金投資于企業(yè)發(fā)展，一些公司造假，搞營收管理，一些市場人員從事內(nèi)幕交易。”李稻葵稱，“試問，這樣的股市，漲上去了，能不大幅下降嗎？大幅下降的股市，百姓敢相信嗎？難怪股民有言：鋤禾日當午，炒股好辛苦，對著K線圖，上下都痛苦。”

五條建議給整治支招

面對如此嚴峻的局面，要如何打贏這場硬仗？“首先，必須從根本上加強監(jiān)管，嚴厲打擊那些內(nèi)幕交易和不合理行為。”他在發(fā)言中強調(diào)，“我們呼吁，政府拿出‘打老虎拍蒼蠅’的反腐力度整治金融市場。”

為此，李稻葵提出了五大建議。“特別建議成立證券檢察院和證券法院，將所有關于證券違規(guī)的檢察與審判集中在一個地方，防止上市公司所在地機構(gòu)插手，大力強化執(zhí)法的力度。”

他的第二點建議是應該在適當?shù)臅r候?qū)?ldquo;一行三會”分業(yè)監(jiān)管的模式整合為統(tǒng)一的大金融監(jiān)管。“當前銀行、證券、保險、信托等你中有我、我中有你，已經(jīng)形成了一個混業(yè)經(jīng)營的態(tài)勢。”他直言，“一行三會”沿用鐵路警察式的監(jiān)管，其弊端在2015年股災救市過程中已經(jīng)表露無遺。

對于近來一直備受關注的注冊制，李稻葵的建議是“上市公司注冊制的實行必須輔之以更加嚴格的事后監(jiān)管。”在他看來，注冊制大大減少了審批過程中的尋租空間，但是公司上市后的監(jiān)管也必須大大加強，尤其是要強力清理注冊制推行后靠弄虛作假上市的公司。

此外，他還建議建立較大規(guī)模的資本市場穩(wěn)定基金。“事先宣布規(guī)則，借鑒香港特區(qū)政府1998~1999年的經(jīng)驗，一旦金融市場出現(xiàn)恐慌性下跌，資本市場穩(wěn)定基金就及時果斷入市。”他具體闡述道，“待市場恢復之后，該基金的盈利可以注入社?；?，或者以一定的折扣公開發(fā)行，還富于民。”

他最后建議，迅速穩(wěn)定人民幣匯率的市場預期。在國際市場上反復表明人民幣匯率政策意圖，同時更加科學、精準地管理跨境資本流動，從而防止短期過大的資本流出。