每經編輯 宋雙    

牛妹（微信號：buerniu5188）一早起來就在看基金公告，一看嚇了一跳：嘉實基金公司一口氣發(fā)布了3只混合型基金延長募集的公告，簡直震撼：難道市場已經不景氣到這種地步了？

不僅是嘉實，今年以來已經有多只權益類基金延長募集，而募集期超過40天的多達18只。牛妹比較了近幾年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，上一次權益類基金集體滯銷，還是在2012年、2013年。

雖然說歷史不會簡單的重復，但這中間會不會有什么巧合呢？于是牛妹放了大招，獨家整理了一份權益類基金發(fā)行規(guī)模與上證指數(shù)漲跌的大數(shù)據(jù)表格，揭示了其中的深刻聯(lián)系，各位觀眾朋友千萬不能錯過。

1 權益類基金又到滯銷時

牛妹看了看，嘉實延長募集期的這3只混合型基金，嘉實新思路、嘉實新趨勢、嘉實新優(yōu)選從去年底和今年1月份開始賣，到現(xiàn)在已經銷售2個多月了。算上延長的天數(shù)，3只基金的募集期都將達到91天。

可能有的觀眾朋友還太清楚，新基金91天的募集期是個什么概念，是長還是短。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，就算是2008年的大熊市，當年發(fā)行的新基金最長募集期也不過才61天。

牛妹依次查了每年的募集期之最，分別是2009年74天，2010年47天，2011年73天，2012年81天，2013年61天，2014年54天，2015年92天。

不要被2015年的92天嚇到。2015年算是特殊情況，因為下半年市場變臉，募集期超過40天的基金全部都是6月份之后發(fā)行的，其中還有不少分級基金，誰敢買？創(chuàng)下92天募集期的就是中融中證白酒分級，從2015年6月25日一直賣到2015年9月24日才勉強達到2個億。這與去年上半年暴漲行情時發(fā)行規(guī)模屢創(chuàng)新高形成鮮明對比。

今年發(fā)行的新基金中，截至3月14日募集期超過40天的已經有18只，除了上述嘉實的3只之外，還有嘉實滬港深精選、長信利泰、嘉實新起航、嘉實新財富、景順長城環(huán)保優(yōu)勢、中信建投醫(yī)改、金鷹智慧生活、華商新興活力、泰達宏利同順大數(shù)據(jù)、新華科技創(chuàng)新主題、中歐明睿新常態(tài)、富國研究優(yōu)選滬港深、工銀瑞信香港中小盤、中海魅力長三角、華安滬港深外延增長。牛妹忍不住想說，嘉實系真是太亮了。

而這18只中有6只已經成立。盡管它們發(fā)行的時間很長，但是首募規(guī)模也低，全部都是2億、3億，相當勉強。

2 行情不給力產品報太多

為啥現(xiàn)在銷售這么慘淡呢？牛妹采訪了目前正在新基金銷售一線的業(yè)內人士。他們告訴牛妹，

“市場不景氣啊，但凡沾股票的新基金現(xiàn)在是真不好賣。要是能夠湊夠2億，我想大家也不會選擇延長募集期。延募絕對是最后一步，沒有人愿意的。”

業(yè)內人士向牛妹回憶起了2014年7月、牛市前夕的場景。他說，

“那時我們判斷基本上是底部了，做了好多活動號召投資者說可以入市、可以買基金了，但投資者都是大寫的冷漠。雖然現(xiàn)在一樣賣不動，但我們感覺在現(xiàn)在這個時點買，收益可能也不會太差。對于絕大多數(shù)投資者來說，你不可能買到最低，也不可能賣到最高，關鍵是不要踏錯大方向。”

牛妹安慰業(yè)內人士道，“3月以來到現(xiàn)在這波反彈還是可以，就是不知道能延續(xù)多久，這對新基金銷售會不會有幫助呢？”

其很堅定地表示，不會的。

“我這么多年的經驗是，投資者購買熱情最高漲時大概是市場漲了一倍左右，比如階段性最高點，現(xiàn)在只漲一兩百點他們還是很冷靜的。”

牛妹聽完覺得膝蓋有點疼。

當然，除了市場不給力之外，目前新基金發(fā)行不振可能也與目前供給太多有關。由于去年行情一度火爆，基金公司實在是上報了太多太多產品，即便現(xiàn)在暫停上報，存量也夠消化很長一段時間了。而且這些產品大多同質化嚴重，缺乏亮點，就更難脫穎而出。

既然新基金發(fā)行基本上是看天吃飯，那么各大基金公司還是應該注意吃相，不要搶太多太難看。

不過這倒也啟發(fā)了牛妹：是不是真的市場點位高時權益類基金發(fā)行就好、點位低時就賣不出去呢？

牛妹決定放大招，仔細研究2007至2015年這9年時間里，市場高高低低時權益類基金的銷售數(shù)據(jù)，看看二者到底有何關系。

3 權益類基金發(fā)行與市場行情大數(shù)據(jù)

2007年至2015年，一共是9年108個月。由于權益類基金主要是股票型基金和混合型基金兩類，于是牛妹計算了這108個月中每個月發(fā)行的這兩類基金規(guī)模占當月新基金發(fā)行總規(guī)模的比例，再與當月行情、以及當時所處的區(qū)間行情做對比，得出的結果比較喜人。

首先來看發(fā)行旺季。最近9年，權益類基金發(fā)行占比超過70%的一共38個月，除去當月總成立數(shù)少于10只的，具體如下▼：

不難看出，除了2010年5月，2015年7月、8月和2016年1月、2月之外，權益類基金賣得好的時候都是在市場上漲時、反彈時、階段性高點時。尤其是像2009年8月、2010年1月、2015年6月，這3個月的權益類基金發(fā)行占比都超過了9成，而恰恰這3個月都是階段性高點，隨后市場便轉頭下跌，大家果斷接過了最后一棒，牛妹感到痛心疾首。

再來看發(fā)行淡季。權益類基金發(fā)行占比不足3成的在過去9年里一共是31個月，除去當月成立不到10只的，一共是19個月。具體如下：▼

因此，在權益類基金銷售最慘淡的19個月中，有12個月當時上證指數(shù)都是下跌的，或者是處于下跌區(qū)間。

2012年和2013年基本上是權益類基金銷售的歷史冰點，上證指數(shù)在1949點至2421點之間震蕩，盡管個別月份超跌反彈不俗，但投資者卻基本上是打死也不愿意再買了。而回過頭看，這2年恰恰處于熊市中段，最難熬的階段。

如果在這兩年能夠守住寂寞，堅定買入持有，那該多么美好。不是就連巴菲特也說，投資是反人性的嗎？就算是2014年買入也不算晚，但2014年的權益類基金發(fā)行也不盡人意。

正如上述業(yè)內人士所說，在行情剛剛啟動、沒有大漲時投資者還很難意識到現(xiàn)在是入場時間。非常典型的就是2014年1月，投資者根本已經不愿意再買了，直到等到5000點時再蜂擁入場。

從去年下半年市場下跌開始到現(xiàn)在，權益類基金銷售也進入了一個瓶頸，反觀保本基金這些固定收益類產品賣得很火爆。如果“以史為鑒”，在目前人氣最低迷、銷售最慘淡的時期大膽申購權益類基金，會不會也能趕上低點呢？而如何才能買到好基金，理財小白們不妨關注理財不二牛每天推出的中國首檔實盤理財手記《二牛實盤理財手記》。

當然最低不敢保證，但比較歷史點位和發(fā)行數(shù)據(jù)來看，相對低點這個大方向是沒有錯的。

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