每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 賈麗娟    

◎每經(jīng)記者 賈麗娟

富智康集團(tuán)（02038，HK）近日公布了2015年業(yè)績，全年?duì)I收74.51億美元，同比增長9.1%；凈利潤2.29億美元，同比增長35%。

在智能手機(jī)出貨明顯放緩的當(dāng)下，富智康還能交出這樣一份成績單著實(shí)不易?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，富智康在成本壓縮上下了不少工夫，其中“生產(chǎn)自動(dòng)化”功勞不小?？磥頇C(jī)器不僅下棋厲害，創(chuàng)造利潤的能力也是了得。

毛利下降凈利上升

富智康業(yè)績報(bào)告顯示，2015年公司實(shí)現(xiàn)了74.5億美元的營業(yè)收入，同比增長9.1%；不過，由于銷售成本上升，導(dǎo)致毛利潤出現(xiàn)了下降，為3.86億美元，毛利率也從2014年的6.2%降低到2015年的5.18%。

公司表示，原油價(jià)格疲弱、市場對(duì)全球經(jīng)濟(jì)放緩及智能手機(jī)出貨減慢的憂慮、競爭加劇及市場占有率重新洗牌等不利因素，對(duì)定價(jià)構(gòu)成壓力，影響了公司2015年下半年業(yè)績及全年毛利率。

對(duì)于富智康來說，一般下半年業(yè)績會(huì)好于上半年，比如2014年上半年公司實(shí)現(xiàn)了22.83億美元的收入，而全年實(shí)現(xiàn)68.3億美元，也就是說，下半年實(shí)現(xiàn)了45.47億美元的收入。而在2015年，情況出現(xiàn)了變化，上半年實(shí)現(xiàn)收入38.29億美元，而全年為74.51億美元，下半年僅實(shí)現(xiàn)收入36.22億美元，不僅同比下滑明顯，較2015年上半年也有所下滑。凈利潤的情況也類似，2015年下半年出現(xiàn)了同比和環(huán)比的雙雙下滑。

為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況？中金公司研報(bào)顯示，富智康2015年下半年凈利潤和利潤率下降的主要原因，在于公司主要客戶小米高端智能手機(jī)轉(zhuǎn)型。“因?yàn)樾∶?和小米Note銷量開始下降，而小米5由于高通驍龍 820芯片組的原因出現(xiàn)延期。”

既然下半年業(yè)績不如人意，那么富智康全年是否出現(xiàn)了增收不增利的情況？事實(shí)上并沒有。由于大力管控營運(yùn)開支，富智康的凈利潤反而出現(xiàn)了上漲，公司擁有人應(yīng)占溢利為2.29億美元，比上年同期增加了6000萬美元，同比增長35%。

公司董事會(huì)決定派發(fā)年度股息，每股0.00869美元，合計(jì)約6860萬美元；此外還有特別股息每股0.019美元，共計(jì)約1.5億美元。也就是說，2015年所賺的凈利潤，幾乎全部用來發(fā)放股息。

人工成本大幅減少

富智康公司稱，凈利潤增加的原因，主要是所得稅稅率下降（支出減少3734萬美元）、產(chǎn)房設(shè)備減值虧損下降（減少3230萬美元）、公司營運(yùn)開支下降（減少3500萬美元）等。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，除上述因素外，人力成本也得到了大幅縮減。公告顯示，截至2015年末，公司雇員總數(shù)為81013人，比2014年減少了2000多人，與此同時(shí)，員工成本總額為3.54億美元，比上一年的4.29億美元減少了7500萬美元。這一數(shù)字已經(jīng)超過了富智康2015年增長的凈利潤。

對(duì)此公司表示，為緩解毛利率下跌及提升業(yè)務(wù)可視度，公司加強(qiáng)了生產(chǎn)自動(dòng)化、更嚴(yán)格管控制造費(fèi)用，目前公司的自動(dòng)化工程團(tuán)隊(duì)已經(jīng)持續(xù)在不同的制造工序中推行自動(dòng)化，以“減低勞工成本上漲所帶來的影響及提升效率。”

對(duì)于富智康來說，2016年的主基調(diào)仍是“守”。公司稱，2016年被定為自2008年~2009年金融危機(jī)以來經(jīng)濟(jì)最不明朗的一年，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增長放緩，將影響公司業(yè)績。而公司所在的智能手機(jī)行業(yè)“動(dòng)蕩且競爭激烈”，對(duì)公司業(yè)務(wù)構(gòu)成壓力。由于智能手機(jī)最終需求維持于每年逾14億部，高增長不再，因此公司將專注于“提升營運(yùn)效率及節(jié)省成本”。

不過，海內(nèi)外機(jī)構(gòu)對(duì)富智康的前景還比較樂觀。巴克萊、德銀等大行均給予了富智康“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)從4港元到4.8港元不等。中金公司研報(bào)也顯示，由于華為外包增加以及市場份額擴(kuò)大，預(yù)計(jì)富智康的華為業(yè)務(wù)將出現(xiàn)正增長，此外隨著小米5在2015年4季度末開始批量生產(chǎn)，預(yù)計(jì)2016年上半年小米業(yè)務(wù)增長勢頭將有所恢復(fù)，富智康集團(tuán)有望受益。而公司的印度業(yè)務(wù)也開始貢獻(xiàn)收入，考慮到這一點(diǎn)及公司的低估值，維持公司“推薦”評(píng)級(jí)。