昨天，滬指在一個十分狹小的空間內(nèi)窄幅波動，最多下跌不到10點，最多上漲也就15點，收盤上漲6.06點，以2870.43點報收。表面上看，滬指波瀾不驚，但小盤股上躥下跳，波動十分劇烈，甚至可以用慘烈來形容。

就拿創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來說，早盤高開 30多點，隨后一路下滑，下午開盤之后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大幅回升，看似一場V型逆轉(zhuǎn)就要上演。但最后一個多小時，多方的努力功虧一簣，最終創(chuàng)業(yè)板指數(shù)還是下跌了近1%。眾多小盤股來回折騰，令追漲殺跌者左右打臉，這樣的行情，真的已經(jīng)讓人不知道如何是好了。

究竟該如何理解現(xiàn)在的市場？在我看來，近期的A股市場，始終是找不到主心骨在哪兒。所謂主心骨，也就是讓大部分投資者能夠信服的投資邏輯。正是因為沒有主心骨，所以表面上看，3月份以來，滬指日K線已經(jīng)收出11根陽線，只有1根陰線。但真正有較大實體的陽線，卻只有3月2日一天，其他時候波動都不大。這種極度縮量，持續(xù)窄幅波動的市場，很容易讓人失去耐心，從而逐漸對風(fēng)險淡漠，對機會又缺乏敏感度。在這樣的市場中，投資者往往會感到十分難受。

另外一個特點需要大家注意，近期市場對各種場外“聲音”的關(guān)注度太高。上周末，證監(jiān)會主席劉士余召開記者會，發(fā)出了一些利好的聲音。本周初，大盤立刻就做出正面回應(yīng)，但市場的熱情卻并沒有維持太長時間，接下來又冷卻了下來。周二晚間，又傳出了十三五《綱要草案》擬刪除“戰(zhàn)略新興板”內(nèi)容的消息。昨天，小盤成長股也僅僅是開盤的時候亢奮了一下，隨即又再次疲軟下來。市場總是容易被場外的聲音左右，卻始終沒有形成能夠被大眾認(rèn)可的投資邏輯，那么行情自然也就發(fā)動不起來。

2006年、2007年的大牛市，主心骨是股權(quán)分置改革；2009年行情的主心骨，是應(yīng)對金融危機推出的四萬億計劃。而去年的火爆行情，主心骨是瘋狂生長的融資交易。那么，如果今年希望有一輪行情，主心骨會是什么呢？是供給側(cè)改革嗎？是深港通嗎？是宏觀經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇？還是周期股的崛起？我個人認(rèn)為，不管美好的預(yù)期是否能夠成為現(xiàn)實，至少現(xiàn)在還需要再等待。

（張道達(dá)）

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