每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

前周，美聯(lián)儲(chǔ)先是釋出“鴿”聲，接著上周卻又發(fā)出“鷹”意，如此前后判若兩人的態(tài)度令人起疑，故投資者觀察美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)不宜太單純，不妨另尋角度研判。本周，美國將公布3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，此數(shù)據(jù)是4月會(huì)議前最后一個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)，其或能使美聯(lián)儲(chǔ)加息前景明朗。目前，美元暫時(shí)處于滯漲狀態(tài)，而日元連續(xù)回落。

美元不宜追漲

雖然上周五美國公布的GDP數(shù)據(jù)上修，但美元當(dāng)天僅微幅上漲，周一則小幅震蕩，截至昨日17:03，微跌0.04%至96.218點(diǎn)。

上周五，美國公布的去年第四季度GDP年化季度終值為增1.4%，前值與預(yù)期均為1.0%。這份數(shù)據(jù)雖然滯后，但明顯利好美元。值得注意的是，美元這波反彈頗有些詭異，投資者可能得用獨(dú)特角度理解其背景，要不然就有可能上了美聯(lián)儲(chǔ)的當(dāng)。

眾所周知，美元2月底起開始?xì)⒌?dāng)時(shí)最高在98.582點(diǎn)。這波跌勢至3月10日時(shí)本已大致企穩(wěn)，但當(dāng)天的歐央行利率會(huì)議結(jié)果又造成美元破位大跌。3月10日，當(dāng)時(shí)歐央行雖調(diào)降了利率并采取其它數(shù)量化寬松措施，卻暗示了未來無意進(jìn)一步降息，所以歐元當(dāng)天大漲，美元暴跌。

到了3月16日，此時(shí)美元差不多在96.50點(diǎn)一帶，但當(dāng)周美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議較投資者預(yù)期的顯得鴿派，所以美元再度殺跌，一直跌到3月18日最低時(shí)的94.578點(diǎn)。

簡而言之，美元這波殺跌環(huán)環(huán)相扣，其結(jié)果極有可能是出乎美聯(lián)儲(chǔ)意外，即美元跌得過慘。

美聯(lián)儲(chǔ)官員一般會(huì)擔(dān)心過高的本幣匯率壓制出口及通脹，這種情況下應(yīng)傾向于釋出“鴿”意來壓低本幣，但如匯率已跌到位甚至跌過頭，那么其唱低美元的動(dòng)機(jī)自然就會(huì)消失。

因此，美聯(lián)儲(chǔ)之前兩周大相徑庭的態(tài)度就未必真能反映美國經(jīng)濟(jì)的真實(shí)情況，而極可能只是美聯(lián)儲(chǔ)某種策略。

綜上所述，投資者完全可懷疑美聯(lián)儲(chǔ)上周鷹派表述，操作上不可過分追漲美元，等待回調(diào)介入。

系列重磅數(shù)據(jù)來襲

本周三至本周五，美國將公布一系列3月就業(yè)類數(shù)據(jù)，這包括周三將公布的3月ADP民間就業(yè)數(shù)據(jù)，周四的周初請失業(yè)金人數(shù)數(shù)據(jù)及周五的3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

上述數(shù)據(jù)如果十分強(qiáng)勁，那么美聯(lián)儲(chǔ)4月加息機(jī)會(huì)將進(jìn)一步提升，但概率還是很難達(dá)到百分百。如果非農(nóng)數(shù)據(jù)中性或偏軟，美聯(lián)儲(chǔ)4月仍不太可能加息。

在本周非農(nóng)等重磅數(shù)據(jù)出臺(tái)前，美元通常難以過度上漲，可能暫也難大幅回調(diào)。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)4月加息前景并不確定，但考慮到加息這一大方向是相對(duì)確定的，頂多只是難以知道其加息速度，所以，做多美元一般會(huì)比較有利。

由技術(shù)圖形看，短期而言，美元在一連漲了幾天后已進(jìn)入滯漲階段，短期內(nèi)稍有回落應(yīng)為大概率事件。一般來說，只要本周非農(nóng)等就業(yè)數(shù)據(jù)不要特別弱，95.50點(diǎn)左右介入美元，應(yīng)無太大風(fēng)險(xiǎn)。

日元壓力加重

日元近期連續(xù)回落，至本周一，已連續(xù)走貶7個(gè)交易日，重要原因之一顯然是美元走強(qiáng)，原因之二應(yīng)是日本公布的物價(jià)指標(biāo)明顯利空日元。周一同上時(shí)間，美元兌日元暫報(bào)113.53，已顯著脫離兩周前低點(diǎn)的110.66。

上周五，日本公布的數(shù)據(jù)顯示，2月份日本的全國核心CPI同比漲幅為零，為去年9月以來最低水平。此外，被視為全國物價(jià)領(lǐng)先指標(biāo)的東京3月核心CPI同比跌0.3%，降幅創(chuàng)2013年4月以來最大，表明需求低迷令日本通脹依然受抑。

上述數(shù)據(jù)也使市場對(duì)日本央行進(jìn)一步加加碼刺激措施的預(yù)期提升。此外，上述數(shù)據(jù)很可能會(huì)使下個(gè)月日本央行發(fā)布季度評(píng)估報(bào)告時(shí)的措辭偏軟，比如屆時(shí)日本央行或?qū)?ldquo;通脹達(dá)到2.00%目標(biāo)值的預(yù)測日期”延后。

近期日元利空因素較多，除CPI外，上周日本央行還發(fā)表了一份“負(fù)利率政策簡易說明書”，如此怪異的舉止說明日本央行越來越焦慮。 日本央行是1月份推出負(fù)利率的，其后效果始終有限，上述“說明書”也從側(cè)面印證了這點(diǎn)。

本周二，日本將公布2月就業(yè)、家庭支出、零售銷售等數(shù)據(jù)，周三將公布2月工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)能否扭轉(zhuǎn)市場對(duì)日元的悲觀情緒值得關(guān)注。

就操作而言，雖然日元已連貶數(shù)日，但可能仍不宜做多，因一般而言，既然物價(jià)指標(biāo)不佳，那么就業(yè)、支出、零售數(shù)據(jù)向好的機(jī)會(huì)應(yīng)該不是很大。