每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 吳澤鵬 陳鵬麗    

◎每經(jīng)記者 吳澤鵬 陳鵬麗

“上善若水，行仁演義”，這是廣東駿豐頻譜股份有限公司（以下簡稱駿豐頻譜）官網(wǎng)上的一句話。在駿豐頻譜公司總部的大廳中，貼著的則是駿豐頻譜的公司愿景：“創(chuàng)領(lǐng)家庭健康服務(wù)事業(yè)，提高人們生命生活質(zhì)量。”

這家以代理商起家的公司，經(jīng)過25年的發(fā)展，把頻譜系列產(chǎn)品賣到了全國各地。截至去年5月底，它一共開設(shè)自營店269家、加盟店163家。

現(xiàn)在，它正在沖刺A股上市，募集的部分資金，還將建立113家各類店鋪。如果上市成功，它將成為名符其實的“頻譜第一股”。

它的客戶以老年人為主，按其宣傳所說，它的頻譜系列產(chǎn)品能輔助治療或者治療口腔潰瘍、咽喉炎，骨關(guān)節(jié)炎、濕疹等多種疾病，乃至對冠心病、高血壓、腦血栓、糖尿病等常見病、多發(fā)病都提出了產(chǎn)品對應(yīng)使用方法。

至少從目前來看，這是一門好生意。它接近80%的毛利率可能會讓A股大多數(shù)上市公司汗顏，招股說明書披露的數(shù)據(jù)是，2014年公司的營業(yè)成本是1.2億元，相對應(yīng)的營業(yè)毛利是4.5億元。后者接近前者的4倍。

有的老人把這些產(chǎn)品的問世當做福音，而有的則大呼上當受騙。在網(wǎng)絡(luò)上搜索“駿豐頻譜”的帖子，有人贊其“賜健康”，使用者從一個失憶的腦溢血后遺癥患者恢復(fù)為正常人。有的則斥其“大騙子”，“家里已深受其害，駿豐猛于虎。”這些帖子各執(zhí)一辭，莫衷一是。

但《每日經(jīng)濟新聞》記者經(jīng)過近一個月的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，其產(chǎn)品宣傳內(nèi)容與監(jiān)管部門核定內(nèi)容存在不一致之處。就在去年，該公司因在銷售過程中存在欺詐行為，被法院判決退還貨款及賠款。而它宣稱對多種疾病有療效的頻譜水也被指是概念炒作。

現(xiàn)在，在駿豐頻譜全國各地的專賣店里，老人們?nèi)耘f在咨詢購買著這些產(chǎn)品，對于老年人而言，能夠買來健康就是最大的福氣。但是這些產(chǎn)品真的能承載起老人們的期望嗎？

外觀看似普通的飲水機，功能卻大有玄機：普通水進去，在不添加任何其他藥物成分的情況下，出來就變成了具有“保健及輔助治療”作用的飲用水。

上述設(shè)備由廣東駿豐頻譜股份有限公司（以下簡稱駿豐頻譜）推出，其名稱為“頻譜水保健治療儀”。

資料顯示，駿豐頻譜成立于1995年，目前已成長為國內(nèi)知名家用物理治療保健設(shè)備提供商之一，正準備登陸A股市場，在深交所上市。

除了頻譜水儀外，駿豐頻譜還推出治療保健儀、治療保健房等頻譜產(chǎn)品，與頻譜水儀一起，被駿豐頻譜合稱為“內(nèi)喝外照”產(chǎn)品，并宣稱具有保健及疾病的輔助治療作用。

值得注意的是，此前，駿豐頻譜北京公司因被消費者質(zhì)疑虛假宣傳引來訴訟，去年11月，北京市第一中級人民法院對其中一起糾紛作出二審判決，認定駿豐頻譜北京公司構(gòu)成虛假宣傳，存在欺詐行為，并要求賠付消費者13.96萬元。

3月4日，記者走訪駿豐頻普直營店發(fā)現(xiàn)，有銷售員直接宣傳駿豐頻譜產(chǎn)品能夠治療多種疾病。此外，店內(nèi)宣傳手冊也列舉了針對心腦血管疾病、神經(jīng)系統(tǒng)疾病、痛風等疾病的產(chǎn)品對應(yīng)使用方法。

●銷售員：“準”字號，有效果

喝水能治病，除了輔助治療口腔潰瘍、咽喉炎等，還能溶解體內(nèi)結(jié)石？高血壓、糖尿病、腦血栓等病癥也能使用紅外頻譜照射？駿豐頻譜推出的頻譜水治療保健儀、頻譜保健治療儀等一系列產(chǎn)品吸引了不少消費者，特別是老年人消費者的購買。

老年人買得不亦樂乎，但其家人就不樂意了，“質(zhì)量應(yīng)該沒有問題，但應(yīng)該沒有宣傳的那么有效。當時我姥姥說那個頻譜房，癌癥病人去了以后就好了。”小林（化名）告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

3月4日，《每日經(jīng)濟新聞》記者以消費者身份在駿豐頻譜廣州赤崗店看到了駿豐頻譜產(chǎn)品之一——頻譜水儀，從外觀上看，它與普通飲水機差別不大。據(jù)銷售人員介紹，頻譜水儀使用方法與普通飲水機無異，功能卻千差萬別，“上面有一個過濾層，是活性炭過濾的，下半部分是頻譜。”

所謂“頻譜”，根據(jù)駿豐頻譜的宣傳手冊，其作用原理是通過特定的頻譜場作用，將普通飲用水制作成駿豐頻譜水，改變了原飲用水的理化特性，飲用后能迅速進入并滲透到體內(nèi)各器官組織內(nèi)，與之相互作用，從而達到保健和輔助治療的效果。

與上述宣傳手冊記載一樣，《每日經(jīng)濟新聞》記者在國家食藥監(jiān)局查詢發(fā)現(xiàn)，這款號稱有“準”字號的駿豐頻譜水治療保健儀，具備的是保健和輔助治療作用，并無直接的治療作用。

但在記者走訪的過程中卻發(fā)現(xiàn)，有直營店銷售人員宣稱，頻譜水儀可以治病，“對口腔潰瘍、咽喉炎、便秘、結(jié)石這幾個方面針對治療的，這些都屬于醫(yī)療器械，準字號的醫(yī)療器械。”駿豐頻譜赤崗店內(nèi)一位自稱姓孫的銷售員告訴記者，“有些銷售人員現(xiàn)在確實有點夸大，但是這個產(chǎn)品都是這么好。”

“經(jīng)國家正式批準上市的‘準’字號醫(yī)療器械”是駿豐頻譜所宣傳的一大亮點，在記者隨機走訪的多家駿豐頻譜直營店中，銷售人員及門店經(jīng)理均向記者強調(diào)，駿豐頻譜的產(chǎn)品具有國家認證的“準”字號，所以“有效果”。

以體內(nèi)結(jié)石為例，赤崗店孫姓銷售人員告訴記者，駿豐頻譜水可以“溶排結(jié)石”，“不用做手術(shù)，我們這個是物理療法，會慢一點，沒有那么快。大概要多久能治好給不了準確的時間，大概要半年之后，而且還要結(jié)合飲食和運動方面。”

“很多現(xiàn)在不了解的年輕人說，你們產(chǎn)品這么好，醫(yī)院都不用開了。確實有這個說法?，F(xiàn)在有些病，醫(yī)院都搞不定；我們這些一般現(xiàn)在都有售后服務(wù)的，只要按照公司那些使用方法去用，基本上都是有效的。”孫姓銷售員說道。

●法院：虛假宣傳

因產(chǎn)品功能的特殊性，駿豐頻譜在招股書中坦承，目前網(wǎng)絡(luò)上仍有部分對駿豐頻譜產(chǎn)品效果質(zhì)疑的負面輿論。

駿豐頻譜表示，公司產(chǎn)品主要通過遠紅外等物理方式作用于人體，與藥品不同的是，產(chǎn)品功效需消費者長期使用才能體現(xiàn)，且易受到使用頻率、使用者身體狀態(tài)等多種因素影響，因此存在部分客戶使用產(chǎn)品不符合預(yù)期的風險。

根據(jù)披露，報告期內(nèi)，存在個別消費者以產(chǎn)品功效未達預(yù)期為由要求退貨或提起訴訟的情形。未結(jié)案訴訟方面，有陳秀榮、胡天爽以及李夢玲因向北京駿豐購買貨物與北京駿豐發(fā)生糾紛并發(fā)起訴訟，共涉及4個案件，要求北京駿豐退回貨款金額共計35.97萬元。

但《每日經(jīng)濟新聞》記者從北京法院審判信息網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，去年11月，北京市第一中級人民法院已對陳秀榮與北京駿豐買賣合同糾紛作出二審判決。

陳秀榮稱，因腸胃不好，她在2010年~2014年期間，購買了駿豐頻譜健康浴室、周林頻譜保健治療屋，后又以舊換新?lián)Q購駿豐頻譜保健治療屋一個，使用過程中嚴格按照駿豐公司提供的駿豐頻譜生物頻譜療法使用指南，結(jié)果病情不僅未好轉(zhuǎn)，還有副作用，因此要求北京駿豐退回貨款并賠償。

據(jù)判決書披露，經(jīng)北京市第一中級人民法院查明，北京駿豐的使用指南中載明的疾病種類有冠心病、高血壓、腦血栓、糖尿病等常見病、多發(fā)病，還有艾滋病、腫瘤、精神病等疑難雜癥。

法院最終認定，使用指南中載明的疾病種類明顯超出了駿豐頻譜治療保健房醫(yī)療器械登記表中載明的適用范圍的事實，構(gòu)成虛假宣傳，存在欺詐行為，并要求駿豐頻譜退還及賠償陳秀榮共13.96萬元。

值得注意的是，記者在駿豐頻譜廣州赤崗店、江南西店均發(fā)現(xiàn)了一本黑白打印、A4紙張大小、名為《頻譜產(chǎn)品使用保養(yǎng)100問》的宣傳冊。

《頻譜產(chǎn)品使用保養(yǎng)100問》中，有一章節(jié)為“關(guān)于常見病使用駿豐‘內(nèi)喝外照’產(chǎn)品的方法”，其中列舉了針對高血壓、糖尿病、腦血栓、冠心病、頸椎病、肩周炎、肝病、膽囊炎、痛風、腎積水等疾病的詳細使用方法。

但記者登錄國家食藥監(jiān)局醫(yī)療器械資料查詢，在駿豐頻譜產(chǎn)品的醫(yī)療器械備案中，并未發(fā)現(xiàn)有針對上述部分疾病的治療或輔助治療備案信息。

資料顯示，駿豐頻譜水治療保健儀、駿豐頻譜治療保健儀、健房的醫(yī)療器械注冊證號分別為粵食藥監(jiān)械（準）字2014第2260153號、粵食藥監(jiān)械（準）字2014第2260609號、粵食藥監(jiān)械（準）字2013第2261005號。

3月21日，記者聯(lián)系了駿豐頻譜公司并就上述相關(guān)問題發(fā)去了采訪函，但截至發(fā)稿，未能獲得對方回應(yīng)。

3月28日，記者來到駿豐頻譜位于廣州市天河區(qū)的公司總部，公司售后負責人及公關(guān)經(jīng)理對記者表示，相關(guān)負責人出差，相關(guān)問題需匯報后再作答復(fù)。

檢測之惑

頻譜水怎么檢測？檢驗機構(gòu)：沒概念、沒標準、沒定論

◎每經(jīng)記者 吳澤鵬

除了“準”字號醫(yī)療器械外，駿豐頻譜在頻譜水的宣傳中，還強調(diào)其產(chǎn)品經(jīng)過權(quán)威認證，其中包括各大醫(yī)院臨床驗證、檢測機構(gòu)的檢測。

3月9日，《每日經(jīng)濟新聞》記者以頻譜水機廠商名義聯(lián)系國內(nèi)多家檢測機構(gòu)，稱因業(yè)務(wù)需要想做頻譜水檢測，但均被告知，“沒有頻譜水的概念，國家也沒有出臺頻譜水檢測相關(guān)標準。”

值得注意的是，駿豐頻譜在其宣傳中稱，駿豐頻譜水經(jīng)北京大學(xué)分析測試中心、廣州分析測試中心等檢測機構(gòu)檢測。但記者聯(lián)系這兩家檢測機構(gòu)，卻被告知“沒有做頻譜水的檢測。”

同時，這兩家檢驗機構(gòu)相關(guān)人士還表示，檢測中心“只負責檢測，不負責解釋數(shù)據(jù)”、“你們要炒作就炒作，我們只管我們自己的檢測。”

駿豐頻譜在介紹頻譜水中，還宣傳“小分子水團”概念，但記者了解到，所謂小分子水團，是原水經(jīng)核磁共振后，其水分子結(jié)構(gòu)被破壞形成小分子水團，但其狀態(tài)極不穩(wěn)定，外力作用撤消，小分子水團就有可能恢復(fù)，“究竟有沒有作用，目前還沒有定論。”

檢測機構(gòu)沒有頻譜水檢測

據(jù)駿豐頻譜在其官網(wǎng)《健康水時代 喝出健康來》一文中表述，頻譜水是由普通飲用水經(jīng)過駿豐頻譜水治療保健儀制作形成的，經(jīng)中國計量科學(xué)研究院、北京大學(xué)化學(xué)與分子工程學(xué)院、國家城市供水水質(zhì)監(jiān)測網(wǎng)北京監(jiān)測站和廣州分析測試中心等有關(guān)單位檢測，與原自來水相比，頻譜水發(fā)生了“六大優(yōu)化”：

1.頻譜水的電導(dǎo)率頻譜曲線更接近人體血漿的電導(dǎo)率頻譜曲線。從測試圖上可見，頻譜水的電導(dǎo)率增大，與人體血漿更接近。

2.頻譜水的17O核磁共振譜變窄。表明水的分子團變小，滲透力、溶解力增強，水的口感更好。

3.頻譜水中氯仿含量大大降低。測試結(jié)果僅為≤1.7微克/升，大大低于原水的國家標準≤60微克/升。

4.頻譜水中溶解氧含量提高5%。

5.頻譜水的頻譜場更接近人體的頻譜場。

6.飲用后能使體內(nèi)巨噬細胞的吞噬率提高64.99%，血清溶菌酶的濃度提高34.78%。

據(jù)駿豐頻譜宣傳，北京大學(xué)分析測試中心（隸屬于北京大學(xué)化學(xué)與分子工程學(xué)院，記者注）曾為駿豐頻譜做過檢驗，但當記者以頻譜水機廠商名義聯(lián)系該檢驗機構(gòu)咨詢業(yè)務(wù)時，該機構(gòu)相關(guān)人士表示其沒有開展頻譜水檢測業(yè)務(wù)。

“但我看之前有一家頻譜水機的在你們這里做過檢測。”面對疑問，該人士隨即回答：“我們只做17O（氧17）的半峰寬（檢測），但你要做的頻譜水檢測，我們不知道是什么東西。”記者再次詢問，通過檢測17O的半峰寬，能否說明水是頻譜水，“這個我們不知道，我們只負責測試，不負責解釋數(shù)據(jù)。”

據(jù)上述人士介紹，“17O的半峰寬檢測”即檢測17O的核磁共振譜。

中國廣州分析測試中心也是駿豐頻譜宣傳中提到的檢測機構(gòu)之一，但該機構(gòu)相關(guān)人士同樣表示，沒有頻譜水檢測業(yè)務(wù)，“有這個項目嗎？我沒有這個概念，這可能是你們（指廠商）炒作起來的概念。按照國家標準，就沒有頻譜水的項目來做。”

“我看有頻譜飲水機是在你們這里做的。”面對同樣的疑問，廣州分析測試中心人士表示：“做（檢測）他們肯定要做，因為他們要證明無毒無害，是否能供人喝，它就只是這樣子。是否做出一些功能、成分，我們是真的不懂，沒有這種說法。”

此外，在駿豐頻譜大連、福州、濟南等多個顯示為駿豐頻譜地方網(wǎng)站的宣傳中，均提及“研究發(fā)現(xiàn)，頻譜水能提高大鼠巨噬細胞的吞噬功能和血清溶菌酶的含量。這些結(jié)果顯示駿豐頻譜水能夠提高免疫力和對致病微生物的吞噬能力。”

記者查詢發(fā)現(xiàn)，被引用的結(jié)論來自于一篇名為《頻譜水的安全性及保健作用評價》的研究論文，該論文發(fā)表于《中國公共衛(wèi)生》2002年第18卷第4期。據(jù)該研究論文顯示，其實驗材料的檢驗樣品為廣東某實業(yè)有限公司所提供的頻譜水治療保健儀所制作的頻譜水。

記者找到了這篇研究論文，其實驗結(jié)論認為“頻譜水對大鼠90天喂養(yǎng)試驗有一定的提高免疫功能作用及抗疲勞能力，可安全用于日常生活飲用。”

3月9日，《每日經(jīng)濟新聞》記者以消費者身份聯(lián)系了該論文作者之一，當年，該人士參與了前述頻譜水實驗，但由于距離時間較長，該人士表示，“（論文）內(nèi)容記不太清楚了。”

但該作者表示，當時并未做關(guān)于頻譜水的功能性研究，“我們沒有做功能性的實驗，主要還是做一個安全性的實驗。”

同時，該人士還稱，當時的實驗結(jié)果表明，“（頻譜水對提高機體免疫力）有一定的作用，但到底是怎么樣，數(shù)量和質(zhì)量，不太確定，我們也沒有更深入的一個實驗；是一個公司提供的飲水機，但那個公司拒絕我們提它的名字，因為這個實驗里也有不利于他們的結(jié)果，但安全無毒這一點是可以確定的。”

該人士表示，2002年的實驗以后，其未進一步研究頻譜水，“現(xiàn)在市面上的頻譜水，我估計有一些是夸大的，有多少人喝了效果有多好，我們也沒聽說過。”

國家沒有頻譜水標準

不僅上述2家檢驗機構(gòu)未提供頻譜水檢測業(yè)務(wù)，《每日經(jīng)濟新聞》記者日前以頻譜廠商名義聯(lián)系的國內(nèi)多家檢驗機構(gòu)均稱未開展此項業(yè)務(wù)。

對于頻譜水，檢驗機構(gòu)相關(guān)人士的回復(fù)大多為，“國家沒有頻譜水的概念，也沒有制定相關(guān)的檢測標準”。“你的頻譜水，我沒猜錯的話，應(yīng)該是小分子團水，但這個小分子團水，國家沒有標準，我們做不了。”英格爾認證檢測一工程師如是回答。

聽說要檢測頻譜水，上海微普分析測試中心相關(guān)人士則推薦記者檢測水分子的核磁共振半峰寬（即17O核磁共振譜線），“這個水，我們用核磁共振來測，看它的頻率是多少。”據(jù)其介紹，所謂頻譜水的核磁共振半峰寬，其頻率在65赫茲左右，若是普通水，該項數(shù)據(jù)則為100赫茲左右，“普通水是13個左右的分子團聚在一起的。你們說的這個頻譜水，是在65個赫茲，也就是5個分子團。”

“只要檢測這一項就可以了，它就只有這個指標，沒有其他指標。”“這個指標是國家規(guī)定的嗎？”記者詢問，“這只是一個經(jīng)驗值。”該人士回答。

“那做了這個半峰寬（檢測），我就能說明這個是頻譜水嗎？”記者問道，“不一定是頻譜水，它叫小分子水；這是個概念的東西，不是絕對的。它有很多技術(shù)可以產(chǎn)生，攪拌也能破壞氫鍵，形成小分子團。”該人士說道。

不僅攪拌能形成小分子水團，青島科標化工分析檢測有限公司一位人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，就連燒開了的水，水分子團也會變小，“所以，這些檢測，說什么達標不達標，純粹是臆想出來的，都沒有標準，何來達標？”該人士如是說道。

駿豐頻譜在其官網(wǎng)中宣稱，原水經(jīng)過頻譜場作用，形成駿豐頻譜水，其17O核磁共振譜線變窄，水分子團簇變小，且在6天內(nèi)半峰寬沒有發(fā)生變化，“說明駿豐頻譜水分子團簇變小，且其比較穩(wěn)定，能維持較長時間。”

但多個檢驗機構(gòu)相關(guān)人士則表示，在磁場等外力作用下，水分子確實能形成小分子團簇，但極其不穩(wěn)定，“如果外加的條件撤掉以后，它（小分子團簇）會在比較短的時間內(nèi)就恢復(fù)正常的狀態(tài)。”上海微普分析測試中心相關(guān)人士說道。

“市面上做的功能水，一般也是檢測里面有沒有有害物質(zhì)，能否安全供人使用而已。只要你符合國家飲水機的標準就行，至于你宣稱有什么療效，有什么功能，這些都是你宣稱的，在我們檢測行業(yè)沒有這種說法，沒有什么依據(jù)，都是炒作出來的。你們要炒作就炒作，我們只管我們自己的檢測。”廣州分析測試中心相關(guān)人士如是說道。

該人士還表示，經(jīng)過核磁共振的水與原來并無區(qū)別，“除非你添加了抗生素，那你就能治療口腔潰瘍。”

“現(xiàn)在說實話，我們做這個行業(yè)，我是比較清楚的，它究竟對人有沒有作用，我們研究了那么久也沒發(fā)現(xiàn)什么特別的結(jié)論出來。你沒有任何的標準、方法去判定。”上海微普分析測試中心人士則表示。

值得注意的是，在駿豐頻譜的官網(wǎng)中，有一欄為“顧客常見問題及解答”，其中，對關(guān)于“有什么方法檢測頻譜水的功能？”一問，駿豐頻譜回答稱，頻譜水治療保健儀的所有功效及數(shù)據(jù)均由臨床實驗、動物學(xué)實驗以及權(quán)威部門通過專業(yè)的設(shè)備、科學(xué)嚴謹?shù)某绦蛴枰詸z測，“顧客個人或普通儀器是無法也不能檢測頻譜水的功能。”

毛利之惑

駿豐頻譜產(chǎn)品毛利率接近80% “打敗”99%的上市公司

◎每經(jīng)記者 陳鵬麗

緊盯中老年人市場，宣稱對多種疾病有治療或者輔助治療作用，這背后是駿豐頻譜的毛利率水平擠進A股上市公司第一陣營。

駿豐頻譜招股書顯示，2014年公司主營產(chǎn)品綜合毛利率高達78.37%，其中頻譜水儀類醫(yī)療器械的毛利率達到84.77%，逼近貴州茅臺。

與同行業(yè)上市公司樂金健康（300247，SZ）相比，駿豐頻譜的綜合毛利基本上是同期樂金健康的兩倍。駿豐頻譜對此解釋稱，主要受益于公司“自營為主，加盟為輔”的銷售模式，并且公司產(chǎn)品使用范圍更廣所致。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，2014年公司自營模式毛利率超過80%，加盟模式毛利率也超過60%。在2014年2322家A股上市公司中，駿豐頻譜的綜合毛利率“打敗”99%的上市公司。

●產(chǎn)品綜合毛利率接近80%

駿豐頻譜共有三類產(chǎn)品，分別是頻譜水儀類醫(yī)療器械、紅外頻譜類醫(yī)療器械和紅外頻譜類保健設(shè)備。招股書顯示，2014年度公司實現(xiàn)營收5.7億元，營業(yè)成本只有1.2億元；營業(yè)毛利達到4.5億元，利潤總額為8936.75萬元。

駿豐頻譜在招股書中稱，公司報告期內(nèi)的毛利率較為穩(wěn)定，2012年~2014年，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為73.44%、79.05%和78.37%。換句話說，公司這幾年毛利率接近80%。

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，2014年上半年，2322家A股上市公司的平均毛利率為42.64%，其中852家公司的毛利率超過30%，占統(tǒng)計樣本的36.69%；毛利率逾50%的公司有272家，只有13家公司的毛利率超過90%。對比不難看出，駿豐頻譜的毛利率“打敗”99%的上市公司。

記者了解到，紅外頻譜類醫(yī)療器械是駿豐頻譜收入貢獻度最高的產(chǎn)品，公司2014年的4.5億元毛利中就有2.9億元來自該品類。該品類產(chǎn)品包括消費者熟悉的802紅外線頻譜儀以及902C頻譜屋，也是駿豐頻譜市場價格最高的產(chǎn)品品類。

近日，記者以消費者身份走訪廣州多個駿豐頻譜專賣店了解到，駿豐頻譜屋的市場售價普遍為七八萬元，駿豐頻譜房的專賣店售價也不統(tǒng)一。

例如，在駿豐頻譜海珠區(qū)赤崗街道的專賣店，一位自稱孫姓銷售員表示，陳列在該店一個占地面積約1平方米的頻譜房市場售價為15.8萬元，“七八萬那種是以前的，現(xiàn)在這種是新的，比廣州的房價還貴。”

記者還注意到，除了紅外頻譜類醫(yī)療器械外，駿豐頻譜其他產(chǎn)品的毛利率呈現(xiàn)逐年上升趨勢。

招股書顯示，公司三大產(chǎn)品品類中，頻譜水儀類醫(yī)療器械2012~2014年產(chǎn)品毛利率分別為72.43%、78.5%和84.77%；紅外頻譜類保健設(shè)備2012~2014年產(chǎn)品毛利率分別為77.71%、79.53%和81.09%。

而紅外頻譜類醫(yī)療器2014年度的毛利率下降，主要是因為公司對902C型頻譜屋的促銷所致，頻譜屋的毛利率由2013年的81.23%下降至2014年的75.54%。

●毛利率是同行業(yè)公司兩倍

記者在走訪中了解到，相對于頻譜屋，號稱能產(chǎn)生“小分子水”的頻譜飲水儀是駿豐頻譜銷量最大的產(chǎn)品之一，市場售價在17000元左右。由于具備日常使用頻率很高的飲水機的功能，駿豐頻譜水儀可以說是中老年人市場的切入口。

據(jù)了解，駿豐頻譜水儀主要構(gòu)造分為兩部分，上部分主要是黑炭過濾層，類似凈水器，中央配有濾芯裝置；下部分主要是頻譜發(fā)生裝置。家用自來水經(jīng)過濾芯和頻譜發(fā)生裝置后，出來的水就叫作“頻譜水”。

就是這種一萬多元的頻譜水儀，2014年的毛利率超過84.77%，高于頻譜屋、頻譜儀等紅外頻譜類醫(yī)療器。

駿豐頻譜對此表示，這主要是因為頻譜水儀中收入占比最高的139型頻譜儀核心配件由外購逐漸轉(zhuǎn)為自產(chǎn)，139型頻譜水儀單位成本出現(xiàn)較大下降所致。

值得一提的是，在同行業(yè)中，駿豐頻譜的主營業(yè)務(wù)毛利率幾乎是同期樂金健康的兩倍。據(jù)駿豐頻譜披露，2012~ 2014年，樂金健康的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為38.59%、35.95%和38.30%，而同期駿豐頻譜的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為73.44%、79.05%和78.37%。

駿豐頻譜在招股書中解釋稱，公司毛利率高于樂金健康，主要是因為公司自營業(yè)務(wù)收入比例高。自營模式下，企業(yè)依靠自身能力直接開設(shè)零售專賣店或商場專柜，以加強對終端渠道的控制力及提升銷售毛利率。并且公司獲得醫(yī)療器械注冊證時間較早，主要產(chǎn)品都屬于醫(yī)療器械，產(chǎn)品使用范圍廣，具有治療、輔助治療或者保健功效。

據(jù)了解，2014年，駿豐頻譜自營模式毛利率高達82.3%，加盟模式的毛利率也有62.3%。

投資之惑

駿豐頻譜實控人陳俊嶺投資6家公司 4家已上市，2家排隊中

◎每經(jīng)記者 吳澤鵬

駿豐頻譜招股書披露，駿豐頻譜實際控制人為趙毅、陳光漢及陳俊嶺，其中陳光漢及趙毅是陳俊嶺的父母。今年44歲的陳俊嶺雖履歷豐富，但其經(jīng)歷離不開“頻譜”及“投資”。

公開資料顯示，1991年，陳俊嶺19歲時，在進入廣州美康頻譜技術(shù)開發(fā)公司工作不久，便入職廣東國際信托投資公司，兩年后離開。1995年，陳俊嶺與其父親陳光漢、兄弟陳險峰共同設(shè)立廣東駿豐實業(yè)有限公司（駿豐頻譜前身），時年未滿23歲。

《每日經(jīng)濟新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在實業(yè)的另一面，陳俊嶺還是一位資本運作高手。在陳俊嶺投資的過程中，離不開廣東通盈創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱通盈創(chuàng)投）。

據(jù)了解，通盈創(chuàng)投成立于2007年6月，陳俊嶺直接持有通盈創(chuàng)投36%的股權(quán)，并持有通盈創(chuàng)投之控股股東駿豐投資41%的股權(quán)。駿豐投資為駿豐頻譜控股股東，持股比例為44%。通盈創(chuàng)投成立后，至少投資了勤上光電（002638，SZ）、南風股份（30004，SZ）、惠倫晶體（300460，SZ）、南興裝備（002757，SZ）、比音勒芬、臺一盈拓這6家公司。目前，前4家公司前已成功上市，而比音勒芬和臺一盈拓也已披露招股說明書，等待上市。

精準潛伏多家準上市公司

陳俊嶺攜其實際控制公司通盈創(chuàng)投最早潛伏的公司是勤上光電。2007年10月，通盈創(chuàng)投以1270.25萬港元的價格受讓勤上有限（勤上光電前身）8.25%的股權(quán)，陳俊嶺以317.56萬港元的價格受讓勤上有限2.06%的股權(quán)，合計占股比例為10.31%。

按當時的匯率折算，通盈創(chuàng)投的受讓價格約為1312萬元人民幣，陳俊嶺的受讓價格則約為328萬元人民幣，合計1640萬元人民幣。

隨后，勤上有限變更為股份公司，通盈創(chuàng)業(yè)持股數(shù)為800萬股，陳俊嶺持股數(shù)為200萬股。2009年，勤上集團贈與通盈創(chuàng)投8.5萬股，贈與陳俊嶺11.5萬股。

幾乎在進入勤上光電的同一時間，陳俊嶺和他的通盈創(chuàng)投還進入了南風股份。南風股份招股說明書透露，2007年12月，通盈創(chuàng)投出資800萬元入股南方風機（南風股份前身），持股414.81萬股，為南方風機第四大股東。陳俊嶺投資200萬元，持股103.70萬，二者合計持股518.51萬股。

2010年，上市后的南風股份年度分紅，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股，轉(zhuǎn)增后，通盈創(chuàng)投及陳俊嶺分別持股829.62萬股和207.4萬股。

除前述已上市多年的公司外，陳俊嶺近年還陸續(xù)投資了南興裝備、惠倫晶體，二者同時于去年上市，目前陳俊嶺手中持有的這兩家公司股份仍在鎖定期。

南興裝備招股書披露，2010年12月，通盈創(chuàng)投增資南興有限（南興裝備前身）113.56萬元，陳俊嶺增資125.52萬元，增資單價均為9.05元/股，總增資近240萬元。

次年2月，南興有限整體變更為股份公司，通盈創(chuàng)投和陳俊嶺分別持股311.59萬股和344.4萬股，陳俊嶺實際支配南興裝備股份總數(shù)共計655.99萬股，占南興裝備公開發(fā)行股票前股份總數(shù)的8%。

惠倫晶體方面，陳俊嶺更是帶著家人一起投資，除其本人外，其父陳光漢、其母趙毅，其兄陳險峰手中均握有惠倫晶體股份。

據(jù)惠倫晶體招股書披露，陳俊嶺間接持有公司456.37萬股，持股比例為3.62%，陳險峰間接持有公司947.72萬股，持股比例為7.51%；陳光漢間接持有公司81.79萬股，持股比例為0.65%；趙毅間接持有公司263.75萬股，持股比例為2.09%。也就是說，陳俊嶺一家共持有惠倫晶體1749.63萬股，持股比例為13.87%。

除前述4家已經(jīng)上市的企業(yè)之外，陳俊嶺還投資了比音勒芬及臺一盈拓，兩家公司目前也已發(fā)布招股說明書，準備上市。

股票鎖定期后不見蹤影

除了還未上市的兩家公司外，陳俊嶺對其他4家公司的投資都賺到了錢。

在勤上光電公司身上，還未等到其正式上市，陳俊嶺已生撤退之心。2009年，陳俊嶺將其直接及間接持有的勤上光電大部分股份轉(zhuǎn)出。其中，通盈創(chuàng)投和陳俊嶺分別將其持有的勤上光電715萬股和85萬股以每股12元的價格轉(zhuǎn)讓。二者共計轉(zhuǎn)讓股份800萬股，收入9600萬元。與2007年10月進入勤上光電1640萬元的投入相比，一年半時間凈賺7960萬元。

轉(zhuǎn)讓后，通盈創(chuàng)投持有勤上光電股份僅剩93.5萬股，陳俊嶺則持股126.5萬股，二者持股比例總計尚未超過2%。

在南方風機方面，2009年10月，公司正式登陸創(chuàng)業(yè)板，系創(chuàng)業(yè)板首批上市公司之一。2010年4月，陳俊嶺遞交辭職報告，稱其因個人原因請求辭去公司第一屆董事會董事職務(wù)，實際任職時間一年八個月。

鎖定期后，陳俊嶺似乎并未立即全部拋售其直接及間接持有的南風股份股票。2012年5月，南風股份公告披露，通盈創(chuàng)投于當年1月份前將所持310萬股股份轉(zhuǎn)讓給陳俊嶺的父親陳光漢。據(jù)當時公告，陳俊嶺此前曾以26.37元/股的價格減持60萬股，合計1582.2萬元，僅計算這筆交易，陳俊嶺已經(jīng)盈利582萬元，而其手中仍直接持有南風股份147.4萬股。

另據(jù)南風股份2011年報披露，在其前10名無限售條件股東名單中，通盈創(chuàng)投和陳俊嶺仍以829.62萬股和147.4萬股位列其中。但到2012年年報披露時，同一位置已不見二者蹤影。2012年期間，南風股份股價最高為27元/股，最低為13.53元/股。

盡管陳俊嶺所持南興裝備和惠倫晶體股票尚未到解禁期，但從賬面看，獲益同樣頗豐。目前，南興裝備股價接近60元/股。以此計算，陳俊嶺實際支配股份為655.99萬股，其個人持股市值接近4億元。

而惠倫晶體于2015年5月15日上市，每股發(fā)行價為6.43元。目前，陳俊嶺一家持有的1749.63萬股仍在鎖定期，以4月1日惠倫晶體收盤價25.88元計算，其持有總計市值約為4.45億元。

此外，陳俊嶺和通盈創(chuàng)投直接或間接投資比音勒芬1440萬元和臺一盈拓2415.86萬元。目前兩家公司均未正式上市，近4000萬元的投資，能給陳俊嶺帶來多少財富則未可知。