每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習(xí)記者 袁園    

每經(jīng)實習(xí)記者 袁園

近日，喜達屋酒店及度假酒店國際集團（以下簡稱喜達屋）發(fā)布公告稱，由安邦保險集團公司（以下簡稱安邦）組成的投資聯(lián)合體收回此前的收購要約，且不準(zhǔn)備再出價。

此消息一出，引起各方關(guān)注，業(yè)內(nèi)紛紛猜測安邦退出的原因。

一位接近安邦的知情人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，安邦退出競購的原因在于價格。在安邦提高報價后，作為競爭對手的萬豪方面?zhèn)鞒雒鞔_信號，即打算繼續(xù)抬價。如果繼續(xù)抬價，意味著交易價格可能要大幅偏離喜達屋的基本面，這可能是安邦選擇放棄的原因，但安邦后期還會繼續(xù)尋找其他海外優(yōu)質(zhì)標(biāo)的進行投資。

安邦退出競購喜達屋

北京時間3月31日深夜，喜達屋發(fā)布公告稱，由安邦保險集團公司組成的財團已經(jīng)通知喜達屋，考慮到各項市場因素，決定撤回此前提出的以每股82.75美元現(xiàn)金收購喜達屋全部發(fā)行在外的普通股的非約束性收購方案，且不再準(zhǔn)備提出其他方案。

“劇情”突然反轉(zhuǎn)讓此前看好安邦收購喜達屋的業(yè)內(nèi)人士始料不及。

去年4月，喜達屋宣布掛牌出售，以探索全方位的戰(zhàn)略措施和財務(wù)方案，由此拉開這場并購案的序幕。去年11月，美國酒店巨頭萬豪國際集團宣布，同意支付約122億美元收購喜達屋酒店及度假酒店國際集團，創(chuàng)建全球最大酒店連鎖集團。然而，這個“聯(lián)姻”還未正式締結(jié)，半路殺出以安邦為首的團隊。

3月14日，喜達屋發(fā)聲明稱，收到一家財團發(fā)來的非約束性收購要約，對方稱，愿以每股76美元現(xiàn)金收購該公司所有股票。該聯(lián)合投資體給喜達屋的估值是128.4億美元，高于之前萬豪國際向喜達屋提出的121.8億美元收購要約。這家財團就是由中國安邦保險集團、美國J.C.Flowers&Co與香港春華資本三家機構(gòu)組成的聯(lián)合體。

面對由安邦保險領(lǐng)銜的財團向喜達屋拋出的總價值132億美元現(xiàn)金的收購方案，萬豪國際宣布，其與喜達屋簽訂了修正后的并購協(xié)議，萬豪國際將以相當(dāng)于每股79.53美元，總價值136億美元的價格收購喜達屋。
    3月28日，喜達屋董事會宣布，安邦保險領(lǐng)銜的財團已經(jīng)提價至每股現(xiàn)金82.75美元，總價值141.5億美元現(xiàn)金，比去年11月萬豪與喜達屋簽訂的約122億美元交易價，高出了19.5億美元。

面對連番提價，喜達屋董事會也開始搖擺不定，原本定于3月28日召開的特別股東大會，延期至4月8日舉行投票。如今，安邦突然退出，讓原本白熱化的競購狀況戛然而止。不過經(jīng)其“攪局”，萬豪的收購價已徒增15.4％。

退出或跟價格有關(guān)

安邦的突然退出引起了外界種種猜測，一時間難有定論。

據(jù)《財新》此前報道，監(jiān)管不支持、無法提供明確的融資安排證明，甚至有新的并購目標(biāo)，都有可能是安邦做出這一舉動背后的主要原因。不過，這些猜測并未得到安邦的官方回應(yīng)。

前述知情人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，安邦退出競購的原因在于價格。因為在安邦提高報價后，萬豪方面?zhèn)鞒雒鞔_的信號是打算繼續(xù)抬價，那么對于安邦來說，就面臨一個非?，F(xiàn)實的問題，那就是“是不是要繼續(xù)上抬”。如果繼續(xù)抬價，就意味著，交易價格可能要大幅偏離喜達屋的基本面。

    “安邦在發(fā)起收購之初，即已做了比較周全的安排，萬豪不斷抬價，已經(jīng)超過了安邦原來的價格底線。”前述知情人士表示。

    根據(jù)《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細則》，保險機構(gòu)境外投資余額不超過上年末總資產(chǎn)的15%。“作為一家險企，在競購時，其出價應(yīng)該是經(jīng)過詳細測算的，通常不會犯這種錯誤。”一位險企人士分析，不過因為收購方案最終沒有達成，并未進入監(jiān)管審批流程，財團內(nèi)部的分配比例也無從得知。

據(jù)《第一財經(jīng)日報》報道，安邦集團在2015年末的資產(chǎn)規(guī)模會超過1.8萬億元。其中，安邦壽險的資產(chǎn)規(guī)模達到1萬億元。目前，安邦保險已完成交割的海外投資占總資產(chǎn)比例為1.2%~1.3%，未交割部分占1.5%左右。

有知情人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，安邦看中的是喜達屋的投資價值和回報率，投資的目的也主要是為了收益，并非戰(zhàn)略層面的投資。喜達屋收購無果后，安邦還會繼續(xù)尋找其他海外優(yōu)質(zhì)標(biāo)的進行投資。