每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 岳琦    

◎每經(jīng)記者 岳琦 攝影報道

自被地質(zhì)勘察部門發(fā)現(xiàn)以來，位于四川大涼山深處的大陸槽稀土礦3號礦體就開始一場“奇幻”的資本接力。在各路金融資本沉浮過后，這座四川輕稀土“主力礦山”逐漸凋敝，甚至已然滿目瘡痍。

在諾德股份（2月22日更名，以下仍稱中科英華）與德昌厚地稀土礦業(yè)有限公司（以下簡稱厚地稀土）原股東的交易紛爭中，資本介入后的厚地稀土也留下了高管內(nèi)訌、技改失敗等詬病。這座被業(yè)內(nèi)看好的稀土礦一時成為各方避之不及的“包袱”。

而就在一個小山溝之隔的大陸槽稀土礦1號礦，盛和資源托管的漢鑫礦業(yè)卻是另一番景象。在厚地稀土最為坎坷的2014年，漢鑫礦業(yè)在資源稟賦不如厚地稀土的情況下，還實現(xiàn)凈利潤4558.66萬元。

“漢鑫礦業(yè)現(xiàn)在的工藝流程都還沒有厚地稀土當年先進。”曾一手參與厚地稀土選廠建設(shè)，如今在漢鑫礦業(yè)擔任技術(shù)骨干的郭晨（化名）不無惋惜地對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，厚地稀土如果有一位“像樣的”老板，如今肯定比漢鑫礦業(yè)風光很多。

●厚地稀土沉?。菏加诿耖g借貸

我國稀土儲量世界第一，四川儲量位居全國第二。大陸槽稀土礦床是四川省地勘局109地質(zhì)隊繼發(fā)現(xiàn)冕寧牦牛坪稀土礦床之后的“又一重要新發(fā)現(xiàn)”。目前，后者由四川江銅稀土開發(fā)，而前者則分為1號和3號兩個礦體分別由漢鑫礦業(yè)和厚地稀土開發(fā)。

早在2010年，大陸槽稀土礦3號礦體就開始了資本之旅，其與資本的互動過程也堪稱中國金融資本的一幅成長圖譜。而引領(lǐng)這個稀土礦進入資本視野的是靠民間借貸起家的劉國輝。

據(jù)劉國輝透露，獲得大陸槽稀土礦3號礦體緣于早年間的民間借貸。該礦原股東因債務(wù)問題以債權(quán)換股權(quán)，將礦山控制權(quán)交到了劉國輝手上，其接手時礦山還“欠著一屁股債”。

為了化解債務(wù)危機，早日讓礦山產(chǎn)生效益，劉國輝開始與各路資本的接觸。2011年3月，劉國輝就對記者表示，其與助手曾被朋友赴美上市推銷原始股的“運作”忽悠，隨后他還回購了部分已售出的原始股。

“赴美上市”并不奏效，劉國輝開始接觸A股上市公司。他表示，當時廣晟有色（600259，SH）有意參與，但后來無果而終，最終在中間人的介紹下，與西藏發(fā)展（000752，SZ）正式牽手。有知情人士透露，僅中間人費用就高達2000萬元左右。

2011年，在西藏發(fā)展第一步參股經(jīng)營策略下，厚地稀土正式成立。同時，西藏發(fā)展也為大陸槽稀土礦3號礦體投入了上億資金建設(shè)新生產(chǎn)線。在技改、環(huán)保、政策等風險因素下，厚地稀土的經(jīng)營并不順利，但還能勉強保持盈利。

在西藏發(fā)展籌劃定增加碼厚地稀土的同時，劉國輝又經(jīng)中間人介紹，結(jié)識了出價更高的中科英華。在更高的價碼和誘人的定增收購方案面前，劉國輝選擇了與西藏發(fā)展“分手”。

然而，劉國輝在這筆看似劃算的交易中上陷入僵局。有知情人士透露，中科英華收購厚地稀土過程中，其已經(jīng)支付的大部分資金都用于支付給西藏發(fā)展的“分手費”，劉國輝并沒有拿到多少真金白銀。

隨著定增計劃泡湯，與中科英華的交易陷入紛爭，劉國輝不僅沒能獲得中科英華定增的股權(quán)，享受股權(quán)溢價收入，而且也沒法拿到后續(xù)交易資金。同時，厚地稀土經(jīng)營也不佳。

●資本介入亂象：高管斗毆搶賬本

回顧大陸槽稀土礦3號礦體的資本之路，從民間借貸到海外上市，從西藏發(fā)展到中科英華，各路金融資本最終沒能改變厚地稀土債務(wù)纏身的困境。而從最近的一次資金介入細節(jié)來看，產(chǎn)業(yè)的凋敝似乎是偶然中的必然。

“一直未能正常生產(chǎn)經(jīng)營。”這是厚地稀土各路資本離開時一致的“回響”。這座礦山為何凋敝至此？又為何不能“產(chǎn)融結(jié)合”走上更廣闊的空間？中科英華入主厚地稀土后的諸多細節(jié)或許能解答這些疑問。

2013年底，“作為交易保證條件”中科英華向厚地稀土派出高管和法人代表，隨后將其股權(quán)轉(zhuǎn)至自己名下。中科英華派出的孫萬章、李永生分別擔任厚地稀土董事長和財務(wù)總監(jiān)。中科英華董事長王為鋼也曾擔任厚地稀土董事。

2014年初，“名義上”由劉國輝派出的李志高擔任了厚地稀土總經(jīng)理。劉國輝則表示，李志高由中科英華二股東方面派出。記者獲得的附有簽字的交接文件也顯示，接收方中科英華委托李志高、李永生代表其接收。

厚地稀土多位員工向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，新的高管團隊上任并接收厚地稀土資產(chǎn)后，第一件事就是要求解聘大部分老員工，其中包括生產(chǎn)線熟練工人和技術(shù)骨干。隨后，厚地稀土聘請外地專家對生產(chǎn)線進行技改，但技改后始終未能生產(chǎn)出高品位的精礦。

更為戲劇的是，厚地稀土總經(jīng)理李志高與財務(wù)總監(jiān)李永生長期內(nèi)訌，矛盾日趨尖銳。到2015年底，曾擔任總經(jīng)理和法人代表的李志高及其聘請的一位技術(shù)骨干都因拖欠工資起訴了厚地稀土。

記者獲取的一份情況說明材料顯示，2015年3月中旬，李永生安排公司會計將財務(wù)資料搬回會計家中，李志高得知后欲將資料搬回，隨后與會計家屬發(fā)生斗毆。經(jīng)歷該事件的幾位厚地稀土員工向記者證實了上述說法。此事最終訴諸法庭，一度成為當?shù)貥I(yè)內(nèi)的談資。

此外，記者獲取的一份由厚地稀土上報中科英華的財務(wù)分析顯示，公司“技改后產(chǎn)品品位不能滿足四川稀土精礦市場的需求”，“公司內(nèi)控管理存在很大潛在風險”，“重大合同未留下詢價、報價、談判、會簽的痕跡”。

在高管混亂的管理和內(nèi)斗之下，厚地稀土也陷入巨額虧損。記者獲取的一份未最終定稿的審計資料顯示，2014年3月1日至2015年9月30日，厚地稀土主營業(yè)務(wù)收入僅627萬元，凈利潤虧損9063萬元。這段時間正是中科英華入主厚地稀土的時期，上述高管內(nèi)訌也發(fā)生在這期間。

●產(chǎn)業(yè)衰落探因：外部環(huán)境成“借口”

雖然厚地稀土已然敗落，深諳稀土采選的郭晨始終認為，大陸槽稀土礦3號礦體及其選廠仍然是稀土行業(yè)難得的“好料”，只是缺少一位認真而懂行的“大廚”。郭晨判斷，最多用5000萬元資金，厚地稀土的生產(chǎn)就能很快“起死回生”，與旁邊的漢鑫礦業(yè)媲美。

“在當時的市場環(huán)境下，稀土屬于搶手的資源類行業(yè)，未來的發(fā)展被市場和機構(gòu)看好，厚地稀土在當時屬于眾多機構(gòu)爭相搶奪的優(yōu)良資產(chǎn)。”在回應上證所“為何在協(xié)議未完全生效情況下，先后預付1億元和2.5億元定金的合理性”時，中科英華就將厚地稀土捧上“神壇”。

在西藏發(fā)展和中科英華意欲“拋棄”厚地稀土時，兩家公司給出的理由“采礦權(quán)有效期”、“市場環(huán)境發(fā)生變化”、“技改的不確定性”等3大問題如出一轍。

厚地稀土旗下的采礦權(quán)是全國不到一百張稀土采礦權(quán)之一，而稀土采礦權(quán)幾乎已經(jīng)停止新增，其稀缺性十分明顯。在中科英華入主厚地稀土后，因債務(wù)糾紛采礦權(quán)被查封凍結(jié)。同時，作為礦山的核心權(quán)證，該采礦權(quán)將在今年10月30日到期，而且需在今年3月通過年審。

中科英華把采礦權(quán)問題作為終止收購的理由，劉國輝對此頗為不滿。他對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，采礦權(quán)被查封凍結(jié)是中科英華的責任，礦權(quán)到期之后沒有問題都會正常延期，這是礦業(yè)常識。德昌縣政府方面也表示，只要能解決拖欠工資問題，組織礦山生產(chǎn)，礦權(quán)年審也不存在問題。

此外，“稀土行業(yè)在2015年度已發(fā)生了重大變化”也讓中科英華認為，厚地稀土已經(jīng)不比當年，不能再為公司創(chuàng)造預期收益。記者從德昌縣稀土業(yè)內(nèi)獲悉，四川稀土精礦市場價格在2013~2015年分別為4萬元/噸、2.35萬元/噸和1.45萬元/噸。而在更早的2011年，價格高達10萬元/噸。

“市場價格雖然在不斷下跌，但并不意味著稀土采選企業(yè)不賺錢。”郭晨對記者表示，稀土采選的成本并不高，大約在4500元/噸左右，加上各類稅費成本最高也就8000元/噸，不論是幾年前還是現(xiàn)在，利潤空間都十分可觀。

當成為上市公司的“包袱”，厚地稀土被以各種原因“嫌棄”。德昌縣當?shù)匾晃粯I(yè)內(nèi)人士無奈的評價，稀土10萬元/噸的時候追捧不及，2萬元/噸的時候就如此嫌棄，這是一個大上市公司的投資邏輯嗎？

德昌縣政府稀土辦公室一位官員也持相同觀點，該官員對記者表示，德昌縣稀土精礦只要品位好，都是供不應求的，價格雖然跌了，但成本始終變化不大。稀土精礦價格不可能再向下了，而未來有很大上漲空間。

卓創(chuàng)資訊分析師張偉也表示，最近半年來，稀土價格已經(jīng)處在底部整理，整個市場維持低水平的供需平衡，“最壞的時期已經(jīng)過去”，未來供需會逐步好轉(zhuǎn)，上游資源還將是稀缺優(yōu)質(zhì)的。

●稀土凋敝悖論：一溝之隔“兩重天”

大陸槽稀土礦具備礦粒粗大、組分單一、雜質(zhì)少、易冶煉等優(yōu)點，稀土品質(zhì)居全國首位。而同屬大陸槽稀土礦的1號礦體和3號礦體只隔著一條小山溝，但兩家開發(fā)企業(yè)卻是“一溝之隔兩重天”。

中科英華2014年底披露，大陸槽稀土礦3號礦體評定的礦產(chǎn)資源儲量為：保有（111b）礦石量203.8萬噸，REO51297噸；（122b）礦石量363.9萬噸，REO93485噸；（333）礦石量57.7萬噸，REO10342噸；伴生（333）鉛10692 噸 ，SrSO41270063 噸 ，BaSO4271949噸以及CaF2593993噸。

除此之外，中科英華再未正式披露詳細的地勘數(shù)據(jù)，漢鑫礦業(yè)的地勘數(shù)據(jù)也沒有經(jīng)盛和稀土或官方公開發(fā)布過。

在兩家企業(yè)都擔任過技術(shù)骨干的郭晨表示，兩家礦山資源量差別并不大，但厚地稀土這邊原礦品位、風化程度都比漢鑫礦業(yè)好一些，而且厚地稀土的原礦“中稀土含量很高，更受市場歡迎”。

在資源稟賦差異不大，甚至厚地稀土略占優(yōu)勢的情況下，兩家企業(yè)的狀況卻完全不同。

盛和稀土歷年年報顯示，漢鑫礦業(yè)2013年實現(xiàn)營業(yè)總收入約0.98億元，實現(xiàn)凈利潤2675萬元；2014年是其從技改過渡到生產(chǎn)的關(guān)鍵之年，當年不到半年的生產(chǎn)期，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入約1.3億元，實現(xiàn)凈利潤4558.66萬元。在2015年稀土價格大跌之下，其營收仍達1.287億元，凈利潤近2000萬元。

中科英華入主厚地稀土后，要求將所有老員工辭退，而其中大部分技術(shù)人員都被漢鑫礦業(yè)高薪聘走，郭晨就是其中之一。進入漢鑫礦業(yè)后，郭晨作為技術(shù)骨干參與了選廠3分廠建設(shè)。在該分廠建設(shè)和生產(chǎn)中，大部分技術(shù)人員也都來自厚地稀土。

郭晨表示，漢鑫礦業(yè)的3分廠幾乎就是按照厚地稀土當年的工藝流程建設(shè)，但受客觀條件限制，沒有完全實現(xiàn)厚地稀土的工藝流程。2014年，3分廠建成后，不到半年時間就生產(chǎn)了約7000噸高品位稀土精礦。2015年，該廠生產(chǎn)了9個月時間產(chǎn)出約1萬噸精礦，成為漢鑫礦業(yè)的絕對主力選廠。

從盛和資源披露來看，2013年10月至2014年9月底，漢鑫礦業(yè)采礦廠進行技改，達到日處理稀土原礦和尾礦2500噸以上，稀土選礦回收率在60%~70%，2015年精礦品位均穩(wěn)定在65%以上。與此同時，厚地稀土在中科英華的主導下“全盤否定”了此前的技術(shù)工藝，而技改后只生產(chǎn)了700多噸品位不足50%的精礦。

在郭晨看來，如果將厚地稀土的凋敝“歸罪”于市場環(huán)境和技改問題，漢鑫礦業(yè)的繁盛則給出了相反的解釋。

對于厚地稀土高管內(nèi)訌、管理混亂及與漢鑫礦業(yè)經(jīng)營差距等問題，4月5日，《每日經(jīng)濟新聞》記者向中科英華方面發(fā)去詳細采訪提綱，但截至發(fā)稿未收到回復。

（中科英華2月22日更名為諾德股份，為不影響表達的連貫性，本文仍稱中科英華）