每經(jīng)編輯 王辛夷    

每經(jīng)記者 王辛夷

在4月17日凍產(chǎn)會(huì)議召開(kāi)之前，盡管各產(chǎn)油國(guó)庫(kù)存高企，產(chǎn)量不減，但國(guó)際油價(jià)仍然一路走高，最重要的推手就是市場(chǎng)對(duì)凍產(chǎn)的樂(lè)觀預(yù)期。

可在會(huì)議召開(kāi)之后，上述樂(lè)觀預(yù)期落空，美原油期貨5月合約在本周一(4月18日)亞市早盤(pán)重挫6.7%，至37.68美元/桶。布倫特原油期貨6月合約也暴跌6.7%，至40.18美元/桶。

數(shù)位OPEC消息人士稱(chēng)，倘若伊朗同意在6月2日OPEC下次會(huì)議上加入凍產(chǎn)協(xié)議，與非OPEC產(chǎn)油國(guó)間的談判可能會(huì)恢復(fù)。

不過(guò)多方分析認(rèn)為，油價(jià)未必只有凍產(chǎn)這一根救命稻草。高盛本周發(fā)布公報(bào)稱(chēng)，沒(méi)有達(dá)成協(xié)議不代表OPEC的產(chǎn)量會(huì)很快上升，因?yàn)榻衲昶癞a(chǎn)量得以維持穩(wěn)定是拜原油生產(chǎn)中斷和維修所賜，而非產(chǎn)油國(guó)之間的協(xié)調(diào)。

就在凍產(chǎn)會(huì)議召開(kāi)的當(dāng)天，科威特原油工人宣布開(kāi)始無(wú)限期罷工，造成科威特產(chǎn)量銳減175萬(wàn)桶/天。受此利好支撐，18日盤(pán)中油價(jià)跌幅持續(xù)收窄，布倫特油價(jià)盤(pán)中甚至一度翻紅。

卓創(chuàng)資訊原油分析師高健對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析，凍產(chǎn)行動(dòng)未能在供應(yīng)面對(duì)市場(chǎng)貢獻(xiàn)利好，而罷工事件對(duì)之形成有效彌補(bǔ)，也可謂火線救急。不過(guò)，如果科威特原油產(chǎn)出迅速恢復(fù)，國(guó)際油價(jià)仍將面臨巨大下行壓力。

油價(jià)反彈戛然而止

國(guó)際油價(jià)跌了一年多，雖然中間有所反復(fù)，但仍然沒(méi)能剎住車(chē)，在今年1~2月份跌到了不足30美元的十年低點(diǎn)。

可就是在那個(gè)時(shí)間，沙特、俄羅斯、卡塔爾和委內(nèi)瑞拉四國(guó)石油部長(zhǎng)在一次閉門(mén)會(huì)議上達(dá)成一致意見(jiàn)，將原油產(chǎn)量?jī)鼋Y(jié)在1月水平。

在這之后，“凍產(chǎn)”的利好幾乎蓋過(guò)了所有利空消息。美國(guó)能源信息署（EIA）4月13日公布的數(shù)據(jù)顯示，在本月8日結(jié)束的一周里，美國(guó)原油儲(chǔ)備達(dá)到了5.365億桶，創(chuàng)下了有史以來(lái)單周最高水平。

主要產(chǎn)油國(guó)并沒(méi)有因此停下油泵。俄羅斯2月份日產(chǎn)量創(chuàng)下了1108萬(wàn)桶的記錄，沙特也將產(chǎn)量維持在每天1000萬(wàn)桶以上的超高水平。

盡管如此，市場(chǎng)對(duì)于凍產(chǎn)的渴望仍然支撐油價(jià)一路上漲，從2月下旬的34美元左右，漲至4月中旬的42美元左右，漲幅接近25%。

高健對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析，前期原油價(jià)格的大幅走高，是投資者對(duì)凍產(chǎn)樂(lè)觀預(yù)期的提前反應(yīng)，預(yù)支了凍產(chǎn)會(huì)議的效果。當(dāng)油價(jià)再度臨近前期高點(diǎn)時(shí)，在41.5美元附近面臨強(qiáng)勁阻力。

然而靴子落地，預(yù)期成空。十幾個(gè)產(chǎn)油國(guó)在多哈進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)7個(gè)小時(shí)的閉門(mén)會(huì)議后，什么協(xié)議也沒(méi)能拿出來(lái)。

第二天早盤(pán)開(kāi)市，美原油期貨5月合約亞市早盤(pán)重挫6.7%，至37.68美元/桶。布倫特原油期貨6月合約也暴跌6.7%，至40.18美元/桶。

“凍產(chǎn)會(huì)議沒(méi)能達(dá)成協(xié)議，投資者的心態(tài)會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。”高健判斷，歐美原油期貨將會(huì)先后跌破40美元關(guān)口，甚至向35美元附近靠近。

未來(lái)走勢(shì)依賴(lài)需求回暖

凍產(chǎn)會(huì)議無(wú)果而終，眾多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，前期市場(chǎng)最主要的利好被抽離，油價(jià)的表現(xiàn)勢(shì)必將隨之轉(zhuǎn)弱。

不過(guò)恰巧在這個(gè)重大利空傳來(lái)之際，科威特原油工人在4月17日宣布開(kāi)始無(wú)限期罷工，造成該國(guó)產(chǎn)量銳減175萬(wàn)桶/天?；ㄆ焐唐凡块T(mén)研究負(fù)責(zé)人埃德·莫斯表示，這個(gè)數(shù)字著實(shí)不少，相比之下，就算多哈凍產(chǎn)會(huì)議達(dá)成一致，也很難帶來(lái)每天160萬(wàn)桶的產(chǎn)量下降。

第二天開(kāi)盤(pán)后，凍產(chǎn)會(huì)議失敗首先使市場(chǎng)重挫6%，但有罷工消息火線救急，價(jià)格又很快從低位反彈，抹去了早些時(shí)候的大部分跌幅。

高盛當(dāng)天發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，這可能進(jìn)一步支撐最近布倫特原油的漲勢(shì)。報(bào)告認(rèn)為，盡管罷工可能是短暫的，但OPEC產(chǎn)量持續(xù)中斷、非OPEC產(chǎn)量逐步下降、一季度全球原油需求有所回暖以及海灣國(guó)家即將進(jìn)入煉廠檢修季，都將使得原油的基本面獲得改善。

高盛強(qiáng)調(diào)，未來(lái)幾周油價(jià)的上行風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自近期基本面因供應(yīng)中斷和煉廠維護(hù)所帶來(lái)的改善，這將使得全球供應(yīng)在今年3到6月每天削減50萬(wàn)桶(排除科威特罷工因素)，再加上季節(jié)性需求攀升，意味著未來(lái)數(shù)月油市的再平衡過(guò)程仍將延續(xù)。

從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，沙特堅(jiān)持的產(chǎn)量政策似乎正在發(fā)揮作用。據(jù)美國(guó)油服公司貝克休斯公布的數(shù)據(jù)，截至4月15日當(dāng)周，美國(guó)石油鉆井減少3臺(tái)，至351臺(tái)，刷新2009年11月以來(lái)新低，連續(xù)第四周下降。

EIA的月度報(bào)告也佐證了美國(guó)石油產(chǎn)量下降的預(yù)期。該組織在本月12日發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，2016年美國(guó)原油日產(chǎn)量將下滑83萬(wàn)桶，明年將進(jìn)一步下滑56萬(wàn)桶，至每天804萬(wàn)桶。

與此同時(shí)，需求面也正在回暖。EIA將2016年美國(guó)原油需求增速預(yù)期上調(diào)12萬(wàn)桶/日，并2017年全球原油日均需求增長(zhǎng)預(yù)估上調(diào)12萬(wàn)桶。

中國(guó)是另一個(gè)最重要的原油進(jìn)口國(guó)，而中國(guó)近期發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也為原油價(jià)格的未來(lái)提供了支撐。

今年1、2月份，中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)4.3%，原油進(jìn)口量同比增加9.3%，原油加工量同比增加5.4%。EIA預(yù)計(jì)二季度中國(guó)原油需求環(huán)比增長(zhǎng)60萬(wàn)桶/日。