每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 馮彪     

◎每經(jīng)記者 馮彪

在中國(guó)鐵物上月暫停168億元債券交易后，國(guó)務(wù)院國(guó)資委對(duì)106家中央企業(yè)發(fā)行的各類債券進(jìn)行了全面摸底。

5月6日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委公布數(shù)據(jù)顯示，截至2016年3月末，共有82家中央企業(yè)發(fā)行債券余額4.05萬億元。其中，2014年以來，央企中鋼集團(tuán)、兵器裝備集團(tuán)所屬天威集團(tuán)、國(guó)機(jī)集團(tuán)所屬中國(guó)二重以及中煤集團(tuán)所屬山西華昱先后發(fā)生債券違約，涉及債券金額84億元，占中央企業(yè)整體發(fā)行債券規(guī)模的0.2%。

北京師范大學(xué)公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任高明華對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說：“部分國(guó)企有政府的支撐，沒有成為真正意義上的市場(chǎng)主體，也就沒有動(dòng)力去控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前部分國(guó)企經(jīng)營(yíng)困難，可能增加債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

債券違約占發(fā)債總規(guī)模0.2%

國(guó)務(wù)院國(guó)資委公布的摸底數(shù)據(jù)顯示，82家央企發(fā)行債券余額4.05萬億，其中：中期票據(jù)占37.4%；超短期融資券占20%；企業(yè)債占14.2%；公司債占12.2%；短期融資券占5.7%。

在中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦看來，此前央企的債務(wù)規(guī)模、違約比例都沒有完整的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)106家央企全面摸底，表明國(guó)資委開始正視央企的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

“央企作為債券發(fā)行規(guī)模最大的主體，涉及金額較大，對(duì)債務(wù)規(guī)模、質(zhì)量等進(jìn)行摸底有利于針對(duì)部分問題及時(shí)進(jìn)行糾正并加強(qiáng)監(jiān)管，以防止債務(wù)違約的潛在風(fēng)險(xiǎn)?！崩铄\對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說。

對(duì)于排查結(jié)果，國(guó)資委給出的判斷是：央企目前整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)中向好，財(cái)務(wù)和資金狀況良好，主要運(yùn)行指標(biāo)持續(xù)改進(jìn)，企業(yè)整體財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

雖然債券違約僅占央企發(fā)行債券總體規(guī)模的0.2%，但是高明華對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說：“這并不意味著央企的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題可以小覷。發(fā)新債還舊債，短期債轉(zhuǎn)變?yōu)殚L(zhǎng)期債在央企中還是比較常見。雖然避免了短期違約，但風(fēng)險(xiǎn)只是轉(zhuǎn)移，并未完全真正化解?！?/p>

另外，高明華還對(duì)記者表示，一般來說，企業(yè)負(fù)債率超過70%就表明風(fēng)險(xiǎn)很高。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，部分央企的負(fù)債率已經(jīng)接近甚至超過70%的高位。以武漢鋼鐵集團(tuán)為例，武鋼公布的今年一季度財(cái)報(bào)顯示，一季度負(fù)債率與去年相比有所下降，但仍達(dá)到65%。

在高明華看來，國(guó)有企業(yè)始終存在有政府兜底的心理，也就比較少注重高債務(wù)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)?！耙虼?，解決國(guó)企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，根源還在于讓國(guó)企真正成為自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)主體?！备呙魅A說。

將完善債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

除上述央企和部分下屬企業(yè)發(fā)生實(shí)質(zhì)性債務(wù)違約，今年4月11日，中國(guó)鐵路物資集團(tuán)申請(qǐng)九期共168億元債券暫停交易。

值得注意的是，中國(guó)鐵物最近的一筆10億元超短期融資券“15鐵物資SCP004”將于5月17日到兌付時(shí)期，另一筆10億元“15鐵物資SCP006”也將于6月20日到期。

李錦對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說：“中國(guó)鐵物是信用評(píng)級(jí)為“AA+”的央企，大規(guī)模的債券停牌使得債券市場(chǎng)面臨大量贖回壓力。如果發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約，對(duì)債券市場(chǎng)以及國(guó)企的信用評(píng)價(jià)都會(huì)產(chǎn)生影響?！?/p>

中國(guó)鐵物的違約風(fēng)險(xiǎn)也已經(jīng)引發(fā)債市的反應(yīng)。據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，自4月以來，至少有103個(gè)發(fā)行人的近1200億元人民幣債券發(fā)行計(jì)劃推遲或取消，涉及的發(fā)行人包括中國(guó)鋁業(yè)、大唐發(fā)電、青海國(guó)資、廣晟資產(chǎn)、大連萬達(dá)等央企、地方重要國(guó)企和大型民企，債券利率則大幅上行50~100個(gè)基點(diǎn)。

記者注意到，中國(guó)鐵物債券交易暫停事件之后，4月29日，另一家央企誠(chéng)通集團(tuán)對(duì)中國(guó)鐵物實(shí)施托管，并且，由誠(chéng)通集團(tuán)董事長(zhǎng)馬正武兼任中國(guó)鐵物總經(jīng)理?！巴泄芸赡苁羌娌⒅亟M的前奏?！崩铄\說。

5月6日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委稱，中國(guó)鐵物正在積極加快資產(chǎn)處置，盤活優(yōu)質(zhì)資源，盡全力化解債券風(fēng)險(xiǎn)。

另外，國(guó)務(wù)院國(guó)資委還表示，將進(jìn)一步完善中央企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和預(yù)警機(jī)制，指導(dǎo)各中央企業(yè)健全內(nèi)控體系，合理安排長(zhǎng)短期債券比重，統(tǒng)籌平衡資金余額和融資規(guī)模。

對(duì)存在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題的企業(yè)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委稱，將進(jìn)行定向指導(dǎo)，督促企業(yè)主動(dòng)應(yīng)對(duì)，按照市場(chǎng)化、法治化原則，采取多種措施積極化解風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)健康發(fā)展。