每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 費(fèi)盛海    

每經(jīng)記者 費(fèi)盛海

五一節(jié)后，兩市震蕩加劇操作難度驟增，滬深300指數(shù)從節(jié)后首日的小陽線迅速變臉，連續(xù)打出兩根大陰線，讓人卒不及防。如創(chuàng)業(yè)板、國證鋼鐵、中證煤炭、中證國防等領(lǐng)跌指數(shù)在悄然之間已“命懸一線”逼近前期重要低點(diǎn)。

這樣陡峭的走勢，自然也讓不少投資者損失慘重，火山財(cái)富（微信號：huoshan5188）記者注意到，已有不堪重壓的分級B投資者在貼吧大呼：“因?yàn)橹貍}分級B，內(nèi)心忐忑不安到現(xiàn)在已經(jīng)睡不著了”，并迅速引起跟帖熱議。

下折已非新鮮事 一指標(biāo)衡量盈虧

據(jù)集思錄網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，10只分級B再度拉響警報(bào)。具體而言包括地產(chǎn)B端、煤炭B級、帶路B、一帶一B、金融地B、國防B、泰信400B、成長B級、醫(yī)藥800B、高貝塔B等，這些分級B的母基金只需跌10%以內(nèi)，就將觸發(fā)0.25元的下折紅線。記者注意到，此次臨近下折的分級基金中，僅有國防B和成長B級總規(guī)模超過15億份，影響略大。其余基金的規(guī)模普遍相對較小。

有業(yè)內(nèi)人士表示，下折并非什么新鮮事了，據(jù)統(tǒng)計(jì)，分級基金市場自15年6月以來，已經(jīng)先后歷了超過4輪規(guī)模略大的下折潮，其中多數(shù)下折潮讓人損失慘重，但也有少數(shù)帶來套利機(jī)會的下折潮。投資者在下折到來時(shí)，做足功課或許能把握住解危的機(jī)會。

簡單來講，分級B下折，有折價(jià)和溢價(jià)之分，溢價(jià)越高下折時(shí)的損失則越大。相反，折價(jià)越大帶來的套利機(jī)會也越大。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，此次臨近下折的分級B按照溢價(jià)率高低前五位依次分別為泰信400B(19.51%)、國防B(19.38%)；一帶一B、帶路B、煤炭B級三只分級B均為16%左右，這五只分級B的溢價(jià)略高，下折風(fēng)險(xiǎn)也相對較大。

下折預(yù)期中可關(guān)注分級A機(jī)會

分級A除有固定收益屬性外，當(dāng)價(jià)格低于凈值時(shí)還具備類看跌期權(quán)的屬性。這也就是說，股市轉(zhuǎn)弱時(shí)，分級A也會受益。

5月分級A隱含收益率相對穩(wěn)定，分級A目前的隱含收益率平均值在4.8%左右。當(dāng)下股市下行，給一些處于下折邊緣，交易價(jià)格較凈值折價(jià)的分級A帶來的套利機(jī)會。在此輪拉響下折警報(bào)的分級基金中按照分級A的理論下折收益的高低排列依次分別為國防A（2.86%）、帶路A（2.48%）、一帶一A（2.45%）、地產(chǎn)A端（1.61%），投資者可適當(dāng)關(guān)注。