每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙靜林    

進(jìn)入5月之后的行情似乎并沒(méi)有預(yù)想的那么順利，3000點(diǎn)看似近在咫尺卻又遙不可及。

火山財(cái)富（微信公眾號(hào)：huoshan5188）記者注意到，5月6日、5月9日上證指數(shù)均出現(xiàn)了接近3%的跌幅，在一季度末保持較低倉(cāng)位的幾只國(guó)家隊(duì)基金凈值也隨之出現(xiàn)較大波動(dòng)。是否表示在經(jīng)歷了一個(gè)月的低迷行情之后，手握重金的國(guó)家隊(duì)基金又有了新的動(dòng)作？

加倉(cāng)還是觀望？穩(wěn)健的國(guó)家隊(duì)基金表現(xiàn)分化

5月6日與9日，上證指數(shù)連續(xù)兩日表現(xiàn)不佳，分別下跌2.82%與2.79%。持續(xù)低迷了許久的主動(dòng)管理型權(quán)益類基金也受此影響，1400余只基金平均凈值跌幅也在2%左右，一些倉(cāng)位較高、配置較為激進(jìn)的基金甚至下跌超過(guò)5%。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富 Choice）

同時(shí)，5只400億規(guī)模的國(guó)家隊(duì)基金表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健。華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實(shí)新機(jī)遇、易方達(dá)瑞惠與南方消費(fèi)活力兩日的凈值跌幅都在2%左右，招商豐慶A則相對(duì)較小，僅下跌0.96%和0.78%。

雖然其中4只基金在這兩日的表現(xiàn)較為接近，但根據(jù)一季報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)，它們的倉(cāng)位其實(shí)差別較大。火山財(cái)富記者查閱一季報(bào)發(fā)現(xiàn)，以穩(wěn)健投資為主要原則的5只基金在一季度末均保持了較為中性的股票倉(cāng)位，其中華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實(shí)新機(jī)遇、招商豐慶與易方達(dá)瑞惠相對(duì)2015年末或多或少都進(jìn)行了減倉(cāng)。

今年一季末，倉(cāng)位較高的華夏新經(jīng)濟(jì)與嘉實(shí)新經(jīng)濟(jì)倉(cāng)位分別為74.56%與54.98%，較低的招商豐慶與易方達(dá)瑞惠進(jìn)一步減倉(cāng)至27.06%和32.94%。唯一在一季度末加倉(cāng)的南方消費(fèi)活力，倉(cāng)位也僅有48.13%。

也就是說(shuō)，在3月末僅有3成左右倉(cāng)位的易方達(dá)瑞惠，在5月6日和9日的凈值波動(dòng)已接近先前倉(cāng)位在6、7成左右的華夏新經(jīng)濟(jì)與嘉實(shí)新機(jī)遇的水平。而華夏、嘉實(shí)兩只基金近期凈值波動(dòng)依然較大，基本與追蹤的滬深300指數(shù)大致吻合，推測(cè)其倉(cāng)位并沒(méi)有大幅降低。因此從3月末至今易方達(dá)瑞惠可能已加倉(cāng)，目前倉(cāng)位可能有5成左右。

同樣3成倉(cāng)位左右的招商豐慶A，其凈值波動(dòng)仍然較小，推測(cè)截至5月9日暫無(wú)大動(dòng)作。

3000點(diǎn)爭(zhēng)奪，易方達(dá)瑞惠擇機(jī)加倉(cāng)

從3月末到現(xiàn)在1個(gè)多月的時(shí)間，上證指數(shù)一直在3000點(diǎn)上下反反復(fù)復(fù)。5只國(guó)家隊(duì)基金的凈值表現(xiàn)也一直處于所有主動(dòng)管理型權(quán)益類基金的平均水平。最為穩(wěn)健的是招商豐慶A，3月31日至5月10日凈值僅下跌1.45%；易方達(dá)瑞惠、嘉實(shí)新機(jī)遇與華夏新經(jīng)濟(jì)較為相近，分別下跌3.27%、3.56%與3.84%。南方消費(fèi)活力波動(dòng)較大，同期累計(jì)下跌5.03%。

那么易方達(dá)瑞惠又是什么時(shí)候加倉(cāng)的呢？不妨對(duì)比下近期幾個(gè)波動(dòng)較大的交易日的情況。

首先以3月30日的行情作為參考，當(dāng)日上證指數(shù)與滬深300指數(shù)分別上漲2.77%、2.58%，易方達(dá)瑞惠當(dāng)日上漲1.07%，與華夏新經(jīng)濟(jì)的2.24%漲幅、嘉實(shí)新機(jī)遇的1.81%漲幅還是有些差距；而到了4月20日，上證指數(shù)與滬深300指數(shù)分別下跌2.31%、1.77%，易方達(dá)瑞惠當(dāng)日下跌2.36%，華夏新經(jīng)濟(jì)與嘉實(shí)新機(jī)遇的跌幅分別為2.38%、2.29%，顯然易方達(dá)瑞惠的波動(dòng)已明顯加大。

再觀察4月的凈值變化情況，其實(shí)早在4月11日左右易方達(dá)瑞惠已出現(xiàn)加倉(cāng)跡象，而4月初正值上證指數(shù)在3000點(diǎn)左右反復(fù)最為明顯的階段。4月8日上證指數(shù)一度跌下3000點(diǎn)收于2984點(diǎn)，在4月11日又上漲1.64%重回3033點(diǎn)。

國(guó)家隊(duì)基金增持股表現(xiàn)幾何？

在一季度變幻莫測(cè)的行情中，5只國(guó)家隊(duì)基金的持倉(cāng)情況與重倉(cāng)股都發(fā)生了較大變化。華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實(shí)新機(jī)遇與易方達(dá)瑞惠進(jìn)行的減持較多，而南方消費(fèi)活力與招商豐慶A卻擇機(jī)增持了部分重倉(cāng)股。那么國(guó)家隊(duì)基金在一季度震蕩行情中增持的個(gè)股，是否近期也較為抗跌？

一季度末，南方消費(fèi)活力主要增持了農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)人壽、交通銀行、伊利股份、綠地控股與大秦鐵路6只重倉(cāng)股，其中伊利股份在3月31日至5月10日期間上漲了5.10%?；鹕截?cái)富（微信公眾號(hào)：huoshan5188）記者經(jīng)過(guò)梳理后發(fā)現(xiàn)，伊利股份是在一季度末唯一一只被5只國(guó)家隊(duì)基金重倉(cāng)持有的個(gè)股。

南方消費(fèi)活力其他增持的重倉(cāng)股中，農(nóng)業(yè)銀行和交通銀行在3月31日至5月10日跑贏了上證指數(shù)，累計(jì)跌幅分別為4.06%和5.37%。此外大秦鐵路也相對(duì)較為抗跌，同期累計(jì)下跌7.73%。中國(guó)人壽與綠地控股跌幅則超過(guò)了10%。

招商豐慶A一季度末同樣增持了伊利股份，增持的另一只個(gè)股中國(guó)建筑則在3月末至5月10日下跌了6.99%。

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