每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

◎每經(jīng)記者 劉明濤

一直以來，家電消費(fèi)類個(gè)股的防御屬性倍受海外資金重視。今年，QFII在防御性板塊下足了功夫，白酒以及航運(yùn)板塊均出現(xiàn)了它們的身影，而在整個(gè)大家電板塊里，QFII從去年開始，將側(cè)重點(diǎn)由白色家電轉(zhuǎn)向了小家電，老板電器、蘇泊爾以及華帝股份的流通股東中，均出現(xiàn)了QFII身影。顯然，對(duì)業(yè)績?yōu)橥跤钟谐掷m(xù)利好的小家電行業(yè)而言，QFII也樂于享受高速成長帶來的投資紅利。

QFII“狩獵”小家電

小家電默默走強(qiáng)的背后，又一次出現(xiàn)了QFII的身影。

據(jù)每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）記者統(tǒng)計(jì)，截至今年一季度，QFII一共出現(xiàn)在包括老板電器、美的集團(tuán)、蘇泊爾、小天鵝A、美菱電器、格力電器、愛仕達(dá)、惠而浦等8只家電股的前10大流通股股東名單里。其中，有3只個(gè)股屬于小家電板塊，占整個(gè)家電行業(yè)比例達(dá)到37.5%。而在他們涉足的家電股中，不論是小家電還是白色家電，表現(xiàn)都很出色。

已經(jīng)被法國SEB并購的蘇泊爾，其前10大流通股東出現(xiàn)了3位QFII身影，分 別 是 DEUTSCHE BANK AKTIENGE SELLSCHAFT、富達(dá)基金（香港）有限公司－客戶資金以及UBS AG，三家機(jī)構(gòu)累計(jì)持股接近4500萬股，占蘇泊爾流通股比例接近10%。

而近來最為海外資金關(guān)注的老板電器，其前10大流通股東里，只剩下了挪威中央銀行-自有資金一家QFII，持股達(dá)到546.81萬股，不過在去年三季度和四季度，阿布達(dá)比投資局和瑞士信貸（香港）有限公司也曾出現(xiàn)在老板電器前10大流通股股東名單。

業(yè)內(nèi)人士指出，QFII一般選擇的上市公司既要避免過大的風(fēng)險(xiǎn)又要具有較好的流動(dòng)性，特別是業(yè)績大都良好而且較為穩(wěn)定，可謂進(jìn)可攻退可守的良好標(biāo)的。

每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）記者注意到，QFII持股的三家小家電上市公司業(yè)績普遍優(yōu)秀：老板電器2016年一季度每股收益達(dá)到0.335元，動(dòng)態(tài)市盈率只有38.8倍；蘇泊爾2016年一季度每股收益也達(dá)到0.436元，動(dòng)態(tài)市盈率低至18.9倍，而目前走勢相對(duì)一般的愛仕達(dá)，其目前動(dòng)態(tài)市盈率也只有27.1倍。從估值來看，三家公司市盈率均低于目前中小板市場平均44.51倍的市盈率，具有估值優(yōu)勢。

小家電利好因素不斷

那么，已經(jīng)持續(xù)走高的小家電行業(yè)今年是否還具備向上的空間和動(dòng)力呢？在不少分析師眼中，擁有較多利好因素的小家電依舊值得關(guān)注。

廣發(fā)證券分析認(rèn)為，從宏觀角度來看，小家電行業(yè)持續(xù)受益于居民收入增長和生活品質(zhì)提升。隨著收入增長，人工成本上升，生活節(jié)奏加快，能夠減輕人們家務(wù)勞動(dòng)強(qiáng)度、改善生活品質(zhì)的小家電將有長遠(yuǎn)發(fā)展空間。從微觀角度來看，小家電行業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出單品普及周期短、行業(yè)增長依靠新品驅(qū)動(dòng)、新品的邊際效用逐步減弱的特點(diǎn)。由于能否持續(xù)推出新品類、新品類的體量如何具有不確定性，因此小家電行業(yè)的增速波動(dòng)較劇烈。但是，在某些因素同時(shí)向好的階段，小家電行業(yè)具有較好的投資機(jī)會(huì)。

每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）記者了解到，從2016年來看，小家電目前存在三四線城鎮(zhèn)市場加速增長、傳統(tǒng)品類小家電出現(xiàn)重大產(chǎn)品升級(jí)如電飯煲和抽油煙機(jī)以及優(yōu)質(zhì)新品正在培育等諸多利好持續(xù)刺激。

例如，IH電飯煲目前處于快速增長期。根據(jù)2016年1月中怡康數(shù)據(jù)顯示，IH電飯煲的單月零售量份額為17.5%，單月零售額份額為42%；IH電飯煲均價(jià)高達(dá)928元，而普通電飯煲均價(jià)僅為273元。

未來，IH電飯煲的零售量占比仍有提升空間，而隨著更高端的“IH壓力電飯煲”推出，產(chǎn)品均價(jià)將繼續(xù)提升，同時(shí)由于產(chǎn)品價(jià)差和消費(fèi)者固有價(jià)格觀念的改變，有望帶動(dòng)非IH電飯煲的價(jià)格同步提升。

另一方面，三四線市場人口數(shù)量龐大，人均可支配收入快速增長，已具備較強(qiáng)的消費(fèi)能力。而小家電企業(yè)將成為推動(dòng)這塊市場成長的助力，也會(huì)在這個(gè)過程中加強(qiáng)自身的渠道競爭力，奠定市場格局。

同樣，安信證券也指出，相比歐美發(fā)達(dá)國家，我國小家電品類和保有量均有巨大的成長空間。我國戶均小家電保有量僅5至7件，距離發(fā)達(dá)國家還有2至3倍的增量空間。目前中國小家電銷售額占家用電器比例距離美國市場約13%水平，有翻倍成長空間。建議關(guān)注蘇泊爾和廚電龍頭老板電器以及九陽股份。