“在今年這種波動(dòng)較為劇烈的行情中，收益與流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡顯得尤為重要。”日前，建信基金固定收益投資部總經(jīng)理李菁對(duì)記者表示，作為保本基金的基金經(jīng)理，要在充分評(píng)估企業(yè)信用資質(zhì)的基礎(chǔ)上，做好“波段性”的投資機(jī)會(huì)，在保證本金金額安全的基礎(chǔ)上，力爭為保本基金創(chuàng)造超額收益。

針對(duì)保本基金的熱銷，李菁認(rèn)為，這緣于在無風(fēng)險(xiǎn)收益率大幅下滑的背景下，保本基金具有既能在牛市獲得較高收益，也能在下跌行情中發(fā)揮低風(fēng)險(xiǎn)特征的優(yōu)勢(shì)。

談及投資者如何挑選優(yōu)秀的保本基金，李菁認(rèn)為，保本基金的投資篩選邏輯與其他公募基金基本無異。“投資者首先要確認(rèn)的是，保本基金的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益，是否與自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力及收益預(yù)期相匹配，在此基礎(chǔ)上，關(guān)注保本基金自身的保本周期、收益觸發(fā)機(jī)制、投資范圍等要素，并比較擬任基金經(jīng)理及基金管理人過往同類基金的管理經(jīng)驗(yàn)及歷史業(yè)績。”

針對(duì)目前的債市環(huán)境，李菁認(rèn)為，2016年以來，債市面臨的國內(nèi)外環(huán)境趨向復(fù)雜。國際上，美國、歐洲和日本的經(jīng)濟(jì)和貨幣政策出現(xiàn)分化，而國內(nèi)仍然面臨著調(diào)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)增長之間的平衡，這些因素均使得債市呈現(xiàn)反復(fù)震蕩的走勢(shì)。

“在經(jīng)歷了較長時(shí)間的牛市后，利率債供給量仍將維持高位，信用事件頻發(fā)，且即將迎來信用跟蹤評(píng)級(jí)調(diào)整高峰，信用利差將進(jìn)一步拉大。”在配置上，李菁稱防風(fēng)險(xiǎn)是核心，將主要考慮高等級(jí)短久期流動(dòng)性好的品種，耐心等待市場調(diào)整出來的機(jī)會(huì)，夯實(shí)保本基金的安全墊。不過，從長周期看，債市仍處于慢牛走勢(shì)。

談及對(duì)A股市場的看法，李菁仍維持“持續(xù)震蕩”的判斷。從宏觀層面看，流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)增長趨于穩(wěn)定，資金不會(huì)系統(tǒng)性流入或流出股市，股市大幅上漲或下跌的可能性都不大，未來趨勢(shì)性機(jī)會(huì)需要等待盈利的改善。結(jié)合最新財(cái)報(bào)和未來行業(yè)景氣趨勢(shì)判斷，她繼續(xù)看好確定性業(yè)績?cè)鲩L與估值相對(duì)匹配的行業(yè)投資機(jī)會(huì)。